行情回顾

　　过去的一周，美元指数在周五美盘之前的高位强势运行受益于本周扎堆的美联储鹰派言论提振，盘中最

　　高一度触及102.2附近，但在周六凌晨美联储主席耶伦讲话后美元遭抛售，美指最低触及101.3，周内走

　　势呈冲高回落格局，尾盘收低为十字星；大宗商品普遍承压，金银油铜等周内冲高回落，黄金价格周内

　　至高点1263下跌40美元左右，最低跌至1222美元/盎司，周线报收略带下影中阴线；白银价格最高自18.4

　　美元回落，最低跌至17.6，周线同步报收一中阴线；国际油价交投于54.6----52.5区间，周线小阴线收

　　官。股市方面，美股以及亚太股市短时高位承压，欧洲几大主要股指表现抢眼，一部分国际游资可能从

　　美元以及美债中流出，向欧洲股市流入，这也与目前法国右翼庞勒负面新闻有关，庞勒是极力主张脱欧

　　，且弃用欧元的。外汇市场，非美低位逐渐企稳，而美元兑篮子主要货币则高位承压。

　　基本面分析

　　经济面上看，亚欧市场上周数据温和，美国方面公布的数据多数较强劲，如初请失业金人数数据，PCE物

　　价指数数据等等，尽管GDP表现不佳，特朗普国会演讲也没有太多意外但是美元美股周中上涨依然强劲，

　　未来两周，非农数据以及美联储利率决议结果相继出炉，都是本月的超级周。随着耶伦周五讲话后，市

　　场对于3月美联储加息的预期已经升高至90%上方的高概率，即便如此，奶贵认为仍存不确定性。因为就

　　在过去的三年炒作加息预期中，出现类似的高预期而最终未加息的情况也多次发生，最终仅仅在2015和

　　2016年年底小幅加了两次。接下来能否加息我认为关键取决于两方面因素，其一是接下来这一周周五将

　　公布的非农就业数据，其二就是地缘政治因素。而两者又是互相联系的。

　　国际地缘政治上看，首先是特朗普国会演讲上强调的一万亿美元基建，此前说是5000亿美元，至今没有

　　任何动作反而美股市值大幅增加了，也就是说筹集的资金流入了股市，现在要推出一万亿美元，没钱怎

　　么办，只能由美联储想办法，从上任前说了要撤掉耶伦到前些天散发的消息称要改组美联储，都在传递

　　一个信号，现任特朗普团队是要逼宫美联储印钱，从这些举措上看实则是抑制加息的。

　　为什么半岛局势的发展也会影响美元加息呢？最大的因素在于朝鲜的举动，前面的文章中奶贵曾分析过

　　朝鲜多次核试验和发射远程导弹，尤其是和美国互怼的时候，会抑制美元上涨，如2016年1月份，核试验

　　时间窗口美元就遇重挫。如果在这期间朝鲜再放大招，就是对美元的反击。从金正恩的长兄金正男遭刺

　　基本面综合来看，接下来影响大宗走势的重磅事件无非就是美元本月加息与否，奶贵的观点是，如接下

　　来的非农数据利好，半岛局势稳定，庞勒负面消息得较好的消化继续变现强势(不利欧洲局势稳定，利

　　空欧元)，那么三月份美联储可能就会小幅加息，以吸引欧洲、亚太的资本流入美国市场去高位接盘；

　　反之，非农数据糟糕，欧洲脱欧阵营被压制等情况出现则本月加息可能还是渺茫。对于黄金白银原油价

　　格而言，继续牛市初期震荡酝酿后延续涨势，这个时间窗口内仍不排除震荡修正的可能。

　　技术分析

　　周五尾盘金价回抽企稳后，虽然周线仍收阴，却带了下影，日线形态又是一探底线。与3月1号高位探底

　　线诱多不同的是，位置偏低，有点类似1月27号的收线。实际上是短线利多的节奏。那么这个利多又有两

　　方面的理解：

　　其一，是上周下跌小趋势的反弹。上周日线技术破位后最低下跌到1222美元附近，目前这一轮下跌小趋

　　势的强压在1240--1245附近，如反弹这里就不会被真实破位(收盘价格)；

　　其二，牛市初期的上涨回调到位，延续牛市节奏。关于这一种可能走势，类似的可以参考1月22号当周走

　　势，彼时也是中阴调整后，次周低点未破就录得上涨的延续并持续至高点1263美元附近，尽管当前日均

　　线已经形成短期死叉。

　　所以接下来需要关注的是1240---1245分水岭的破位情况，操作上周初逢低以反弹思路短多为主，空点重

　　点关注1240---1245附近压制，如日线再度收稳于其上方，则很可能本轮的调整就已经宣告结束。下方支

　　撑关注1228----1231附近。

　　白银走势基本是同步的，操作思路也可同步对待，分水岭是18.2美元附近，下方支撑17.8美元附近，即

　　周初先短多，18.2附近沽空，如真实破位则后续继续延续顺势低多思路。

　　国际油价方面，上篇分析平论中奶贵已经强调了52.5--52.4分水岭的重要性，两天测试后下破未果，短

　　线就先短多，而这个短多还是在区间内的短线操作，尽管中长期油价是看涨的，但是高位震荡2--3月的

　　横盘区间始终未破位。介入位置参考52.5上方逢低介入，快进快出为主。

　　投资建议

　　综上所述，黄金本轮调整是否到位分水岭1240----1245是关键，周初1228----1231附近短多，上方1240

　　----1245强压附近沽空，如日线级别真实破位则后续继续回到顺势趋势低多操作思路中；白银同步参考

　　的位置是下方支撑17.8附近，上方阻力18.2美元附近；原油52.5上方逢低短多。纸黄金白银方面，和国

　　际金银不同的是，在于投资周期和波幅上的区别，投资者可以开始适当分批建立多头寸头，TD品种操作

　　尽量选择同步低多为主；外汇市场，短线低多欧元、英镑为主。

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责任编辑：gold