行情回顾

　　过去的一周，大宗商品市场，黄金如期交投于1215----1245高位区间横盘，周线基本收平，形态为十字星；白银价格仅于17.7----18.1窄幅交投，周线同步报收一阳十字；美油价格则延续两个月高位区间整理，周内运行于53.9----52.6区间，周线报收小阴线。

　　美元指数周中在美联储主席耶伦证词提振下一度冲高至101.7，后半周回落至100.4转震荡，周线报收阴十字；篮子主要货币兑美元如英镑、欧元则位于低位徘徊，美元对篮子货币相反走的是高位小震荡。

　　基本面分析

　　1. 周二时段，美联储主席耶伦在参议院关于货币政策作证词，尽管又是宽松又是加强了调加息预期等矛盾言论，但市场解读为鹰派，美元指数一度冲高至101.7水平，另外其他高管甚至鼓吹2017年加息将超过3次。而在数据方面，美国1月CIP月率增长0.6%，年率增长2.5%都是十多年来的新高，零售销售和制造业指数也表现了创阶段记录的强劲，不过在看似强势的美元强势后周三再度被“打脸”，耶伦在众议院的证词和参议院基本一致，不过强调了两点客观事实，那就是债务问题(周二有提及)以及表示对金融监管的担忧。这其实也是奶贵认为美联储2017年将加息3次是扯淡的原因之一。稍微有点金融常识都不会做这种判断。也恰是奶贵认为未来几年美元走的是弱势周期的基础。

　　美国最大的问题是债务违约引发美元信用奔溃。在中国开始抛售并带动其他国家央行纷纷抛售美债时，美债价格走低，美国十年期国债收益率不断上涨，本周二耶伦证词后美元上涨，美债收益率涨至2.5%附近，而根据华尔街此前的报告测算，当收益率达到2.7%，股市就无法继续上行，而特朗普废除多德弗兰克法案(其实是一个对金融市场有效监管的法案)以来，美股就不断刷新纪录高位，只会加大后续的风险，泡沫膨胀的更大，这大概也是耶伦在众议院提到金融监管的一大原因。而利率和国债收益率是正相关，收益率是美国极力要打压下去的，那么怎么可能会去长期上调利率？频繁的制造加息预期只不过是假象，是刺激国际资本尤其是中国资本流入美国市场去接高价资产而已。

　　理顺了这一关键点，我们就不难得出结论，美元将在高位整理后逐步走出弱势周期，中长期来说，大宗商品市场将逐步上行。同时国际地缘风险在加剧，黄金的避险魅力在后市将会得到尽情发挥。比如半岛局势，中东局势......等等。

　　2. 说到地缘风险，关注一条这几天的热点消息，还是有关半岛局势的，朝鲜一把手金正恩的兄长金正男在马来西亚遭刺杀的消息。日韩媒体大量报道是朝鲜所为，国内的一些媒体也引用有关报道做出了判断。韩国甚至还把大喇叭放到三八线附近对准朝鲜开始喊话意图施加舆论压力。不管凶手是否真如日韩媒体所言，仅就这一事件本身就有可能迁怒朝鲜。一旦朝鲜做出过激的行为，如发射洲际导弹，进行核试验等，就将加剧半岛局势的升级，受避险影响，金价油价可能将获得大幅提升，而区域内资本将出逃至欧美市场，尤其是美国市场，从这个资本流向上来看，显然最大的受益者还是美国。所以日韩媒体所谓发起舆论攻势认为是朝鲜作为显然是站不出脚的。金正男受中国保护，且基本不会对朝鲜政权有挑战，朝鲜现阶段甚至还配合中俄的叙利亚战略，金正恩脑子没进水就不会这么做，除了美韩日就不会是别人。韩国前段时间政坛动荡的消息以及前几天日本福岛核泄漏的消息这几天基本都平静了......

　　所以除了美元强势的假象需要关注外，另外地缘风险加剧也是黄金原油等价格的刺进因素，后续奶贵将跟进分析。大概率在短期朝鲜可能还不会做出太多国际行为，有的话也会是三月以后。一方面三月份美联储利率决议以及欧洲重大政治事件的时间是重合的，另外，朝鲜以往多次的核试验或者发射导弹卫星等基本都造成了美元的重挫。如果时间点卡的好，这也是朝鲜反击美国的手段。

　　综合以上判断，基本面金融形势以及地缘消息来看，奶贵认为在短期的震荡修正后，黄金白银原油都将进入新一轮涨势，投资者等待回调一波后抄底即可。

　　技术分析

　　周五金价小幅冲高回落，周线收盘上承压于MA(60)位置走弱，形态为十字星，日线尽管幅度有限，但从形态上，周四小阳后周五其实是冲高后的“乌云罩顶”，且目前阶段性高位有构筑双头的潜力。两头分别是二月八九号的1244--1245美元以及本周的1243美元。当然，前提是下方颈线位置附近支撑1219----1216必须真实下破，这样才是明显的技术头部确立。这样的话，整体走势预期就在奶贵说的高位周期性震荡修正1个月左右到三月幅度加大后加速构筑牛市大底。说白了过程要么就直接上，要么就经历震荡下行后再上。目前个人认为更趋于后者。

　　投资思路分周期来看，短线还是区间操作，侧重逢高沽空看修正，而中长线则是待回落修正后抄底为主。有的投资朋友不明白短线中长线具体是多少空间还是多少天数来做考量，这里奶贵分享一下。

　　其实短中长线并没有标准说法，张三的中线可能是李四的短线，也可能是王五的长线，看个人的定位，但是一般指的是行情中走势的运行空间，而不是具体多少天数。比如有的时候行情走的猛，黄金市场单天波动超过100美元的走势也发生过多次，那么以天数来定投资周期显然是不准确的。那么100美元左右的空间，在个人看来就可以认为是中线，而长线金价这几年牛市大概率会再上1700，按照波动空间来说就属于长线范畴。而日内的5--10美元的波动就属于超短线范畴了。做投资首先一定要明确周期方向，这是首要的，周期方向明确才有准确的操作方案，就像奶贵在2月15号分析评论中提到的，短线1215----1245的区间交投，行情已经得到很好的验证，靠近上下沿交易即可。再比如，16年12月下旬周线十字星+阳k组合验证后，奶贵分享过多次短期见底并建议在1140上方逐步抄底至1230上方了结的中线以及原油近期建议的51.5附近的抄底多单。所以周期方向的判定是首要，其次才是风险管理，缺乏有效的风险管理，终究会被市场淘汰，说白了就是不重仓并严格带止损操作。就像特朗普胜选的大行情，彼时个人认为特朗普胜选黄金将会加大上行空间，并建议客户朋友高位1305上方继续做多，但随着价格下破1300关口后止损离场，随着日线最终的收低验证，建议客户朋友们在1260上方一路做空至1140斩获中线利润一样。倘若在1305上方做多，未做好风险管理，带好止损，当价格最低触及1120美元附近时，只怕绝大多数账户都无法承受这种风险。

　　回到走势中，短期的操作围绕周期判断----先震荡修正再抄底的方针布局，就是先空后多，而且大概率会伴随震荡反复走势，那么操作上就是侧重于先以逢高短线沽空为主，三月再抄底，具体位置届时奶贵会及时提醒。短线阻力继续关注1240美元附近，下方支撑1220美元附近。白银的操作维持18.2附近逢高沽空即可。

　　美油方面，短期的格局还是高位两月的震荡期待破位，中期油价会去60--70预期不变，即短线区间交易，中期抄底。区间阻力关注54关口附近，支撑52美元附近。

　　投资建议

　　综上所述，黄金白银短线逢高沽空，中长线继续维持看涨观点不变，操作上先空后多，黄金阻力1240美元附近，下方支撑1220附近；白银阻力18.2美元附近，原油短线区间操作，阻力54关口附近，支撑52美元附近，中期抄底至60--70.

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责任编辑：gold