在上次的文章中，黄力晨说过，持续的买盘令黄金价格节节攀升，上行空间被进一步打开，时至今日，在这过去的一个月时间里，黄金价格重回千二关口上方，上涨幅度超过了70美元，底部筑底的观点随着时间推移被进一步证明，那么什么时候这波上涨会告一段落，或者说，黄金还会继续涨下去吗，应该是大多数投资者比较关心的问题，关于这一点，早些时候我曾给出了1220-1240的目标区间，目前这个区间依旧有效。

　　随着黄金的上涨，目前市场上普遍认为黄金接下来一段时间，黄金整体表现依旧是上行趋势，包括我也是这样的认为的。在上次的文章中，我曾说过，黄金未来的局势并不明朗，正如今天文章标题所说，多头其实已经暗藏危机！(关于上次的文章，参考12月30日《黄力晨：黄金受买盘推升，将继续拉开上行空间》)危机的表现并不仅仅是美联储今年可能加息三次，而是相对于美联储渐进式加息来说，如一剂猛药的美联储缩表！

　　关于美联储缩表，简单来说，美联储通过出售其优质美元资产，减少美元的市场流动性，相对提高利率，是更为严厉的紧缩政策。我们可以参考2016年5月份，美联储的抛售行为对市场的影响，以判断美联储一旦决定缩表，对黄金市场来说，会有何种重要影响。准确的说，去年美联储的抛售行为(抛售规模不超过2.5亿美元)仅仅是一次预演，相对于QE期间美联储购买的数万亿美元国债和MBS可以说非常迷你。然而正是这次抛售，令美联储缩表预期升温，全球股市出现大动荡，美国三大股指齐齐下跌，亚太股市也未能幸免，欧股主要指数也普遍走低，黄金也未能避免下跌的命运(参考2016年5月末-6月初黄金走势图)。

　　去年加息之后，美联储预计2017年会加息三次，就在不久之前，官员们还是讨论应该以多快的步伐进行加息，然而就在上月中旬，画风突变，官员们开始集体讨论缩表的可能性了。波士顿联储主席罗森格伦称，美联储应准备好考虑削减资产负债表规模，以防美国经济过热；费城联储主席哈克表示，一旦美联储加息至1%左右，将是时候考虑停止资产负债表再投资了，并且应该考虑晚些时候缩减资产负债表；圣路易斯联储主席布拉德认为，压缩资产负债表的效果可能优于迅猛加息。

　　美联储官员集体讨论缩表的可能性，令市场所有人都在关注美联储，将在何种程度上正常化资产负债表，美联储缩表的影响，通过去年的一次迷你预演可见一斑。当然了，近期美联储缩表的可能性有限，在美联储决定再次加息之前，黄力晨认为美联储缩表的可能性都不大，对黄金短中期走势来说，都不会造成什么影响，不过一旦美联储缩表，对黄金长期走势来说无疑是一次巨大的打击，对于目前处于多头趋势下的金价来说，暗藏危机！

责任编辑：gold