过去的一周是春节假期和上班交织在一起的特殊时期，节后的放松和对上班的恐惧构成了假期综合症。金融市场的各品种价格波动并不存在这种断层的现象，连续波动和交易的持续性构成了判断依据，恰巧又迎来了非农数据的公布，构成春节后的第一个非农大戏。

　　从结果的表现看并不尽人意，良好的数据并没有支持美元上涨，对非美和贵金属构成利空呢？如果依据数据本身的结果来交易，更是逆反的走势。对于非农数据的表现？多空双方大家都有不满意的地方，到底谁打压或改变了非农数据的表现呢？

　　1.本期非农数据意义解读？

　　首先，2月4日晚上美国劳工部公布的1月份非农数据最终结果是22.7万人，相比前值15.6万人，市场预测的18万人最终都要高出很多，最关键的是就业数据突破了20万人的近半年的阻力。

　　其次，1月份的劳动力数据重回20万人以上，是该数据自2016年8月份数据以来的最好表现的一次。可以说本期的非农数据迎来了开门红，这样的表现对比往年一月份数据表现要高出一大截：2016年该数据在15.1万人，2015年也在同期22.75万人水平附近，2014年在7.4万人。

　　第三，如果劳动力数据突破20万人以上，将突破2016年下半年以来的均势格局；对于美联储判断劳动力数据的改善进而确定加息频率具有非常重要的参考意义。同时，劳动力数据的走高对美国当前经济陷入的增长缓慢的情况是否好转判断有极大的帮助。

　　通过以上这些数据的表现和对市场的影响看，劳动力数据22.7万人是个令人印象深深刻的提高，如果进一步其他的数据得到改善和提高，必将提升美国经济尽快继续取得较强的增长判断。

　　2.非农数据为何无法支持美指？

　　美国公布如此之好的非农数据，按照传统分析观点和思路分析，应该立即支持美元上升，进而对非美货币和贵金属的价格产生不利的影响。但是，我们从公布后的当时走势中发现，仅在公布的最初几分钟支持了美元的反弹，此后美指一泻千里，非美货币和贵金属也是先抑后扬展开反弹上升。良好的非农数据为何没有支持美指？为什么会产生这种现象呢？

　　首先，非农数据作为一个系列指标，还有些指标不理想，影响了非农数据的光芒；其中有轻量级失业率数据走高一个百分点(由前值4.7上升到4.8%)的不利；也有重量级的数据平均时薪从2.9%降低到2.5%，该数据的降幅超过了市场预测2.8%的降幅，这是很少出现的。

　　平均时薪数据的走低连同当晚23点公布的表现较差的12月耐用品订单及1月ISM非制造业PMI数据都处在下降的过程中，这对于市场的影响构成较大的影响。对于美元形成了不利的影响，进而从后市起到了非美货币的反弹和金银的上涨支持。

　　其次，特朗普对强势美元的不满和警告，让市场最终失去了对美元多头向上的信心和热情；特朗普的讲话之所以如此重要且对市场产生绝对影响，来自两个方面，一方面特朗普对于操作汇率的国家不满，如对日本政府一再干预汇市导致日本企业获得不对称汇率优势就提出过严厉的批评，甚至到了要日本财务省出面辩解的程度。日元一度也因此升值100点左右。一方面，对美元汇率强势的不满可能影响未来加息的步伐和节奏，这是中远期的影响。

　　第三，经济数据提升了美股的向上动能，道指重返两万点以上的关口；纳指和标普也全面强劲收阳，这对于价格的反弹构成重要的支持。同样，不利于美元的反弹走势，但是由于特朗普的政策不确定性，金银的受益是明显的选择和走势，市场正在不确定性之际选择增持金银来化解风险。

　　3.非农数据影响下的2月趋势

　　美元指数周线走软后，非农数据的利多并没有体现出来，但是对于当前的走势而言绝不可能施压更多下行的压力。因此下周应该有个修正的走势，行情将测试99点一线的支持，如果能守稳才会构成反弹调整的支持。否则继续回落走低，反弹的阻力目前关键考验周线能否站稳在100点之上。因此，应该维持调整高抛低吸的策略。

　　黄金白银周线走强之后，周线具备非常强势的向上动能，成功的化解了此前一周回落调整的格局。周线技术指标也具备较强的做多动能，目前MACD快慢线都处在金叉的支持中。因此，应该继续维持看多的中期趋势判断思路，突破当前的1225和17.7美元可以继续追涨。

　　原油市场的波动近期趋势并不是很明朗，但是长期震荡在54美元的走势无疑正在凝聚更多的支持力量，使得后市进一步的反弹具备更强的动能。因此突破54美元可以继续做多，向上具备问鼎60美元的趋势。

　　

　　4.非农数据的后市启发

　　首先，非农数据之后对于金银的利空影响很小，对于非美货币的支持和不大，关键要看美元最终选择的波动趋势和方向来决定其他品种的走势。

　　其次，对于基本面尤其是重要的经济数据对价格的影响判断，不要唯一的认定某种逻辑关系，而是随时的综合性去判断，结合大势尤其是美国新政府的政策动向，结合一起来判断趋势，就会形成判断跟随趋势运行的方式。

责任编辑：gold