特朗普已经与1月20日正式宣誓就任美国第45任总统，他的宣誓就职典礼成为全世界的头条新闻；伴随其上台的效应是全球的抗议声浪蔓延。先不论特朗普充满民粹及国家主义色彩的就职演说，但就其对金融市场价格的影响进行分析看，预计这一届美国政府将会增加金融市场的不确定性。

    首先，市场从特朗普当选之日就接受了其教训，在特朗普竞选期间很多人未必会认真的对待其主张，更多的人将其所说作为天方夜谭。但是胜选之后让市场猛然惊醒，美指受到支持展开大幅的走高。

    索罗斯在这波美指走势中损失高达10亿美元就是例证，包括巴菲特等人在特朗普当选后很快缴械投诚新政府，但是索罗斯并不该初衷。这说明市场都忽视了特朗普可能当选的结果，这有可能是特朗普的CEO内阁的精心所谓。

    其次，特朗普的新政策将在贸易、税制、移民、外交事物的每项决定，先以美国考虑。很多人指出了这种政策的局限性和对全球经济造成的不确定性，无疑这是正确的。

    但是对市场而言，对美元的走势而言，短期甚至可能是中期都是利好，收缩的政策一定起到凝聚财力的效应。国内扩大建设等能提升美国生产力的提高和GDP的增速，在短中线利好的同时，这项政策的最大问题在于未能着眼于长远考虑。治理国家是一项长跑而非短跑的赛制。

    第三，特朗普的新政策将在增加干预金融政策方面产生不确定性，特朗普并不是蠢人，但是通过抨击美元汇率过强造成干预市场创造了历史先例。这种现象不是第一次也不会是最后一次，以后将会很多次发生。

    这种不确定性虽然会对美元乃至全球金融市场各个品种造成影响，毕竟美元仍是当今全球最重要的货币，但是随着时间和干预的次数，最终结果就是失去市场的反馈。

    第四，特朗普和美联储的关系将成为影响市场价格的一个方面，无论联储主席是耶伦还是将来的费舍尔，都无法在特朗普总统任期会有独立思考的空间。以往市场遵循的分析逻辑将变得面目全非，增加了市场的不确定性。

    特朗普无疑是个强势的总统，其野心不是人们通过其当前言行能观察的，我认为这种野心包括回复美国的地位和复兴，这是典型的攘外必先安内的政策。但是对金融市场的影响则是巨大的，美元失去金融市场众多产品中长期锚定的地位是危险的。

    第五，特朗普当选之后到正式宣誓就职期间，从技术性统计的角度看，金融市场四大品种的波动如下。
 

	当选价格	波段价格	当前价格	波段数量	最大波幅
美元指数	96	103.82	100.3	4	8.14%
现货黄金	1337	1122	1215	2	-16%
欧元/美元	1.1299	1.0339	1.0272	4	-8.49%
纽约期油	45.34	55.24	53.26	3	21.8%

    从表中的数据统计看，无疑外汇市场的波段数量最多，但是就其当选以来的波动幅度看油价的走高和金银的波动首当其冲；油价有特殊情况就是偶遇OPECE限产会议召开并达成结果。黄金的波动和美元的反向关系最值得关注，蓄意打压贵金属而拉抬美元的走势很明显，但是黄金的波动确实下跌和反弹两个方向和波段，也是最简单和直接的反应，预示了是金子总会发光的道理。

    第六，特朗普的政策和政治主张将在短中期利好美元的同时，中长期则造成利空，前文曾经说过治国不是短跑而是长跑。特朗普的政策在四年的任期中无法达成具体的成果，如果任期结束无法当选则将会快被修正，但是造成的利空将是美国失去战略先机，被很多跟在美国后面的国家所超越。

    在全球化日益成为经济增长的当前，很难想象产业都能集中在一个国家，国际之间的协作和发展随着技术手段的进步和交通工具的改善将得到加强而不是削弱。任何国家在这个时候转向内部是很难适应未来发展。

    从以上各个方面的因素综合分析看，特朗普当选短中期有利于美元的波动，但是中长期则不利于美元的走势。对于金融市场造成的复杂性将起到加大的作用，而在波动率幅度上可能增加10-15%。各个品种的趋势发生复杂变化乃至逻辑混乱将时有发生；趋势貌似不和逻辑但是短中期美元走强，长期走软的趋势则是大概率时间。

    从影响各个品种的走势看，美元的波动将先顺应特朗普的主张，短期震荡随着联储加息和经济增长再度走强最终将依然是缓慢下跌的走势。非美货币在一盘散沙并不能充当有利的挑战者，因此随波逐流的走势是非美的逻辑。贵金属的价格将堪当大任，有非常良好的表现未来。大宗商品的波动则也有走高的趋势，值得期待。美股将继续早高位震荡但是最终将从高位陨落。

责任编辑：gold