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　　恒信贵金属：金价打太级来回振荡，本周可能顺势下滑寻求支撑

　　上周行情总览

　　上周的上半周市场受到英国可能脱欧引发担忧情绪，中国经济担忧，股市暴挫，朝鲜半岛局势不稳定等加之黄金ETF持续流入，金银有所冲高，金价更是接近前高1260附近，白银则力不从心。最后随着全球股市回暖、美国耐用品订单数据、GDP数据及PCE物价指数等数据表现良好，美元升高，金银受数据面与技术面双重压力下，向下迅速回落，白银更是暴挫。最终上周黄金报收1222.16美元/盎司，涨幅-0.3%，最高触及1253.25美元/盎司，最低探至1201.89美元/盎司，振幅49.11美元。

　　基本面讯息

　　在数据方面，上周公布的美国数据总体偏好，主要数据出现在下半周，上周四公布的美国1月耐用品订单月率上升4.9%，升幅创2015年3月来最高水平。分析认为，美国1月耐用品新订单创下10个月以来新高，主要在于全美各地区的耐用品需求都出现了上涨，其中民用飞机订单激增54.2%成为主要推动力，这对目前出现下行压力的美国制造业发展来说是一线生机，从而或给美国第一季度GDP表现带来利好因素；上周五公布的美国的GDP、密歇根大学消费信心指数、个人收支以及PCE物价指数表现都好于预期，支撑美元走强，打压金银；具体数据显示，美国四季度实际GDP年化季月率修正值1.0%，预期0.4%，初值0.7%。GDP平减指数修正值0.9%，预期0.8%，初值0.8%。核心PCE物价指数年化季月率修正值1.3%，预期1.2%，初值1.2%。分析认为，美国第四季度实际GDP年化季率上修为1%，大幅好于预期，主要原因是受全球经济放缓和美元走强的影响，企业对库存的投资大幅减少，这对美国经济构成支撑。同时需要警惕的是，海外经济持续疲软及金融市场震荡或拖累美国经济放缓；另一项数据美国2月密歇根大学消费者信心指数终值91.7，预期91，初值90.7，1月终值92。分析认为，消费信心仍然“很好”，有别于衰退时期的表现，消费者并不担心通缩风险，将会对通胀率走高做出相当糟糕的反应，通胀率上升将伤及消费者的实际收入前景。消费者对全球增长放缓的担忧正在减弱。但部分消费者仍然对就业前景心存疑虑，这种疑虑引发了对经济的负面解读；还有两项数据，一项是美国1月个人消费支出(PCE)月率0.5%，创八个月最大升幅，预期0.4%，前值0.3%；美国1月个人收入月率0.4%，预期0.3%，前值0.2%。另一项是美国1月PCE物价指数月率0.1%，预期0%，前值-0.1%。年率1.3%，预期1.1%，前值0.7%；美国1月核心PCE物价指数月率0.3%，预期0.2%，前值0%修正为0.1%。

　　在美联储方面，上周出现了众多美闻储官员讲话，多数官员讲话较为谨慎或未表明货币政策立场。不过美联储鹰派官员梅斯特则再度发表了鹰派言论，她称，渐进式加息仍然是正确的选择。3月的美联储会议仍然有可能采取行动，通胀预期仍然维持在合理的范围。

　　原油方面，近期OPEC各成员国未能就限产达成一致，但尼日利亚石油部长卡奇武库上周五则表示，OPEC将有能力达成协议，从而限产提振油价。预计油价会反弹至45-50美元/桶。其表示，卡塔尔能源部和OPEC正在就达成协议发挥领导作用，使得未来有望进行更多对话，并就冻结产量达成一系列共识；沙特和俄罗斯已就冻结产量达成同盟，因而未来达成更多共识很有可能。若未来原油达成更多共识，原油可能大幅提升，而金银避险保值情绪减弱，将对金银形成很大压制。

　　综合来看，美国近来走好的数据，推升美联储3月加息的预期，加之原油冻结产量的共识有望逐渐形成，对金银将形成压制。在没有地缘风险及其它因素刺激下，金银仍可能进一步振荡调整。本周市场焦点将转向周五的美国非农数据。目前市场预期美国2月16.8万人，失业率将略微升至5%。

　　技术方面

　　上周黄金报收1222.16美元/盎司，涨幅-0.3%，最高触及1253.25美元/盎司，最低探至1201.89美元/盎司，振幅49.11美元。金价从去年11月起维持两个月的振荡之势，于今年1月初突破振荡区间高点，然后回抽确认并支撑在布林带中轨之上，之后开始发力上冲，并加速上行，在上上周加速期结束，金价陷于振荡调整，大幅波动，上周以十字星振荡结尾，目前限于新的振荡整理，主要围绕1190-1260之间内进行区间振荡，本周继续振荡调整概率较大。

　　操作策略上美国经济数据近期向好，打击金价。原油下挫使产油国逐渐走向共识来锁定产量，此举将影响金银保值情绪或施压金价。技术面金价陷于高位振荡，日线已产生双头特性，本周可能继续修整。本周主要振荡区间1185-1255。操作策略仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。

　　


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