2016年开年国际金价就走出了一波强势行情，随之而来的是部分机构开始对2016年金价预期作出修正。在国际金价跌破1080美元/盎司之后，全球大部分机构纷纷预期国际金价在2016年初将跌破1000美元/盎司关口。而在中国农历春节期间国际金价出现强势拉升行情，且出现单日涨幅创7年来之最。在此背景下黄金投资热似乎再次被点燃，仿佛一夜之间黄金牛市回来的消息满天飞。

　　我们回顾一下国际金价运行轨迹。国际金价在2011年触及1920美元/盎司历史高点之后，国际金价曾经在高位维持两年筑顶过程，2013年开启下跌模式，也是熊市的开始。而国际金价在2015年底触及1046美元/盎司之后止步回升，金价以再次下探1047美元/盎司后形成短期双低形态后展开上涨。国际金价在突破1110美元/盎司关口之后打开全新上涨模式，开启了2016年初的小牛行情。而金价虽然出现快速上涨行情，但是目前依然维持在低位运行，未能突破重要关口或者说象征性的价位。就目前而言国际金价基本脱离了弱势区域，国际金价目前的运行情况来看，也是有机会突破重要关口的动力。而这样的关口或重要点位我们如何定义，每个周期或者不一样的方法，定义的重要关口或许不同，但是有一点可以确定，那就是2015年高点将是非常重要的价位及1307美元/盎司。也就是国际金价如果短期内能够站上1300美元/盎司关口，那么中长期金价下跌风险将大大缩小。而要确定国际金价重现回到牛市行情或者说进入全新的上涨趋势，那么前提是突破2013年回升高点1433美元/盎司。也就是说国际金价只要站上1300突破1430后才能算是新上涨趋势确立。而目前国际金价走势依旧属于熊市下跌后的修正反弹行情而已。

　　笔者记得在之前的文章《迷失的黄金》中提到过1080美元/盎司关口的重要意义，而金价最低跌至1046美元/盎司附近，超过1080美元/盎司34美元。如果说一波大牛市或者说一波大熊市几十美金的差距是运行存在的，那么我们有信心相信1046美元/盎司就是底部。再次我们不妨花点时间回顾下之前的分析依据。(如果把251美元/盎司当成是牛市起点，根据艾略特波浪理论运行浪分析，第一波高点1032美元/盎司及第一浪运行高点，那么目前运行的很可能是第四浪，第四浪理论上是不能低于第一浪的高点及1032美元/盎司，同样按照斐波那契调整看，第四浪一般是调整到第三浪的38.%或50%附近，那么黄金价格短期的支撑很可能是1080美元/盎司附近。)

　　以上结论就可以反推，那就如果金价跌破1080美元/盎司，甚至跌破1032美元/盎司(2008年3月黄金高点，这是黄金大牛市的第一波高点，或者说是波浪理论的第一浪)一旦金价跌破1032美元/盎司那么金价就彻底的打破了我们期待的第四浪调整(1920至1046这一波依旧属于第四浪调整范围之内)那么已达这些都被打破，我们预计金价将重演上世纪80年代的行情。

　　1980年国际黄金价格从850美元/盎司展开调整，第一轮调整将近2年(1980年2月——1982年6月)时间，国际黄金价格从850美元/盎司跌至296美元/盎司(跌幅达到65%)，之后展开了一定反弹行情，反弹周期在半年左右(1982年6月——1983年2月)，国际黄金价格从296美元/盎司反弹至509美元/盎司附近(反弹71.9%)；其后将近20年时间1983年——2001年)国际黄金价格在250美元/盎司——500美元/盎司区间内整理运行，其中大部分时间国际黄金价格是在对于400美元/盎司价格下方运行的。国际黄金价格从850美元/盎司跌至251美元/盎司才筑底，跌幅达到70%。

　　直到2005年12月国际黄金价格才重新突破500美元/盎司关口，距离1983年2月时间已经过去将近23年之久。国际黄金价格在突破500美元/盎司关口半年之后(2006年5月)国际黄金价格触及短期高点730美元/盎司后出现调整，在2006年6月国际黄金价格再次回踩541美元/盎司，形成了突破回踩确认动作。而后国际黄金价格就展开了新一轮攻势，从541美元/盎司涨至1032美元/盎司(2006年7月——2008年3月，上涨幅度达到90.7%)。国际黄金价格在2008年1月突破850美元/盎司，距离上次1980年1月已经过去了28年之久，不得不令投资者感叹，岁月不饶人啊！国际黄金价格在触及1032美元/盎司之后出现了快速调整行情，(2008年3月——2008年10月)国际黄金价格从1032美元/盎司跌至680美元/盎司，调整幅度达到34.1%。后国际黄金价格展开了最强一波上涨攻势，从最低的680美元/盎司上攻至1920美元/盎司，上涨幅度达到182.3%，上涨周期达到3年之久(2008年10月——2011年9月)。

　　自2011年9月国际黄金价格出现1920美元/盎司高点之后，国际黄金价格就展开了调整行情。2011年9月国际黄金价格出现1920美元/盎司之后快速回落，一度触及1532美元/盎司，短短一个月时间国际黄金价格从1920美元/盎司汇率至1532美元/盎司，调整幅度达到20.2%。而后国际黄金价格出现连续两个月反弹，最高触及1802美元/盎司，反弹达到17.6%。直到2013年4月之前国际黄金价格维持在1500美元/盎司——1800美元/盎司区间内运行。2013年4月国际黄金价格展开爆发性下跌，一度在两个交易日下挫243美元，跌幅达到15.5%(1564美元/盎司跌至1321美元/盎司)，此后国际黄金价格步入漫漫熊市，跌跌不休。截至2015年12月最低报价10461美元/盎司，已经下跌874美元/盎司，跌幅已经达到45.5%。当然距离上世纪80年代850美元/盎司跌至251美元/盎司的70.4%跌幅还差一大截。

　　根据K线走势分析，可以预判80年代的上涨起点在103美元/盎司附近，如果按照103美元/盎司起点算(1976年7月——1980年1月)，三年半时间涨至850美元/盎司，涨幅达到725%，而调整幅度达到70.4%。而如果把251美元/盎司当作是最近牛市的起点(1999年8月——2011年9月)，12年时间上涨至1920美元/盎司，涨幅达到664.9%，调整幅度目前为45.5%。无论是从时间周期还是调整幅度来看，似乎1920美元/盎司展开的调整周期还远远不够。

　　


　　因此，笔者有理由相信1046美元/盎司就是底部低点，不然金价(1224.17，-2.44，-0.20%)下跌66%价位以及跌破700美元/盎司，这似乎不可思议。所以我宁愿相信底部已经确立，但是牛市依旧不曾看见。推动黄金价格上涨的因素有很多，其中美元指数的走势对金价起到重要影响。美联储加息对金价走势构成很大影响，而回顾历史美联储加息黄金价格上涨的例子离我们都不远。目前全球经济处于2008年金融危机之后的低迷状态，全球商品价格也被原油(31.92，-0.04，-0.13%)的下跌拖入低估。全球货币政策的分化可能导致通货紧缩问题得到改善，而商品价格如果出现回升将对通货膨胀起到较大影响。而目前全球经济低迷不振，资本市场情绪不稳，地缘政治问题越演越烈，大国博弈矛盾日益突出。这一切的一切都给黄金价格上涨带来利好。

　　同时经过长周期的金价低迷调整，黄金市场已经得到大的改观，矿业开采已经大幅削减。根据世界黄金协会2015年第四季度发布的全球黄金报告显示，中国的黄金需求继续保持强劲。2015年中国依然是全球第一大黄金消费国，四季度中国黄金需求同比增长25%，2015年全年中国黄金总需求985吨，同比增长2%，印度需求849吨，同比增长1%，两国黄金需求占全部需求的45%。报告指出，2015年全年全球黄金总需求4212吨，基本上和2014年持平。报告显示，各国央行在2015年继续增持黄金以多样化资产，总计增持588.4吨，仅次于2013年创下记录的625.5吨。且第四季度是各国央行连续第20个季度增持黄金。2015年全年黄金供应量下降4%至4258吨，主要受到黄金矿产量影响。WGC指出，四季度黄金矿产量出现了2008年以来的第一次下降。

　　从世界黄金协会的报告中我们不难发现，因为长期金价下跌，矿产企业受到严重影响，出现减产情况。而在减产的同时数据报告2015年全球黄金总需求和2014年持平。这就消化了黄金大牛市时期所开采的库存金，而在价格持续低迷的情况下再生金是不可能大量出现。因此我们有理由相信在去库存的同时，价格开始出现回升这也基本是符合市场规律。

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