从中短期看，黄金(1237.26，-8.33，-0.67%)虽然基本面良好，自身金融属性较强，避险需求逐步释放，但黄金价格在不到一个半月上涨17%的行情在历史上看也是比较罕见的。就其原因，跟黄金市场的容量有很大关系，黄金市场交易量跟全球股市、外汇、债券等市场比起来，小的可怜，如果股市、汇市等市场的资金由于某种原因，短时间内大量的流入黄金市场，引起的短期价格的上涨就会非常惊人，这就是为什么近期以来在股市、汇市等加速调整的背景下，黄金价格迅速飙升的原因。当然，这一前提是要有良好的基本面作为支撑。

　　目前看，国际金价已回到2015年年初的水平，不仅抹平了去年10%的下跌，还“富余”超过6%。投资者需要注意的是，当前涌入黄金市场的资金，很大一部分是投机资金，是不太可能长线持有黄金的，如果其他市场机会出现，这部分资金的撤离会非常迅速，金价将因此出现剧烈的波动。但作为我个人的判断，金价在站稳1200美元之后，1280美元以方已无太大阻力。

　　有一点可以肯定，黄金的吸引力正在逐步扩散，尤其是在非美货币集体走弱的过程中，持有黄金的相对优势会将更多的资金沉淀在黄金市场，黄金价格的底部区域逐步形成。美联储有其自己的控制力和节奏感，但就长期资产配置的角度讲，美元利率很难触动储蓄潮出现，因为这不符合美国经济发展的逻辑，高负债、低利率依然是美元的常态。

　　近期以来，美国金币市场的销量越来越越大，实际上在美国市场，看待黄金就像非美市场看待美元一样，又爱、又恨、又怕，保持警惕和适当的持有是永恒的选择，否则包括美国在内的大多数国家，就没必要拥有黄金储备了。

　　原油(27.4，0.1，0.37%)价格不反弹，全球股市难涨

　　对于全球股市来说，在国际原油价格没有企稳之前，风险依然巨大，因石油输出国财政危机引发的抛售潮还将持续，纵然很多股票已出现了非常良好的价值投资机会，但由于全球其他资金很难在短时间内弥补由石油输出国主权财富基金抛售带来的空缺，整体外围股市在低位徘徊或持续下跌的时间可能会更长。

　　反观A股，在所有人都失去信心之际，一些机会反而值得一搏。A股市场相对封闭，受“Fallen of Black Gold”影响较小，只是中国正处在人民币汇率，以及资本市场开放的过程当中，再加上整体经济增长放缓，人口结构和劳动力拐点出现，靠增长和概念推动的资本市场已告一段落。

　　中国市场真正的希望，是能够在未来几年内，诞生一批能够在消费升级后依然可以满足民众需求的企业，品牌的重要性会愈加明显，品牌已逐步成为消费者的信仰，真正有国际竞争力的企业值得长期持有。短期看，黄金类股票随着黄金价格的反弹，整体摆脱大盘的概率较大，金价的上涨会给这类企业带来非常直接的利润，并且随着行业整合，黄金类上市企业有一些已具备一定的竞争优势。

　　全球性恐慌还在延续，A股就算逆势上涨，也难以摆脱冲高回落的熊市特征，但真正的大跌或越来越少，未来将可能出现比较漫长的低位震荡行情，涨两天跌三天的情况会比较常见。长远看，中国股市依然得靠改革，退市机制一旦打通，A股新陈代谢正常化之后，散户生存空间将越来越小；尤其是注册制开启后，中国股市可能进入类似1929年之后美国股市的样子，不仅会诞生伟大的企业，也会培育出伟大的投资者。否则，难以摆脱赌徒式恶性循环。

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