周二，金价(1077.87，-4.64，-0.43%)、银价(14.24，0.01，0.07%)、油价依然表现疲弱，但好歹没有再创阶段新低了。我始终认为，避险情绪升温对黄金市场的利好有待发挥，加上技术面本已超跌，相信贵金属和原油(41.55，-0.49，-1.17%)或多或少会有反弹。

　　我们先来看看原油。这两天国际油价在40美元上方附近止跌整理。之前，油价已连续下跌了8个交易日，从48.5美元一口气跌到40美元，跌幅比黄金白银更大，但阶段性下跌时间却比黄金白银更短------油价这样属于比较典型的补跌，时间不足空间补的那种。

　　油价补跌之前先抗跌，跟其已经历过大跌有关。今年6月23日至8月23日，油价单边下跌了整整两个月，从61.5美元跌到37.8美元左右，跌幅达到38.6%。同一时期，金价和银价的下跌幅度和下跌时间可就小多了。时间再往前推，2015年3月17日至2014年6月20日，油价也单边下跌了大半年；当时是从2014年6月20日的107.8美元深跌到2015年3月17日的42美元，跌幅高达61%。同一时期，金价和银价的实际下跌时间和下跌幅度也远远小于油价。。。所以，油价今天乃至今后的抗跌，一定程度上是用以前的超跌换来的。

　　黄金和铂金之间也存在此消彼长、此起彼伏的情况。 铂金近期大幅深跌，创出熊市新低；跌幅比黄金更大。最近一年时间里，铂金总体也跌得比黄金更惨。目前，国际铂金价格在866美元左右，而黄金价格却在1082美元，铂金价格明显低于黄金。要知道，在历史上，铂金价格可是长期高于黄金价格的；比如上一轮牛市时期，以及2013年5月至2014年12月下跌期间，铂金价格基本高于黄金价格；但到了2015年，铂金和黄金价格开始倒挂，随着跌势纵深，黄金和铂金之间的价格倒差越拉越大。黄金抗跌属性日益凸显。

　　我们再来对比一下黄金和白银。今年10月中旬以来的这波跌势，白银连续下跌了13个交易日，累积跌幅13.4%；黄金连续下跌了22个交易日，但累积跌幅只有9.87%。可见，这次金价下跌时间比白银更长，但金价跌幅却比白银小。若从跌幅来看，金价更抗跌。但若从下跌时间来看，白银更抗跌。

　　把视野拉长一些，自从上一轮牛市见顶、这一轮熊市开启以来，黄金的总体跌幅是最小的，比白银、原油、铂金的跌幅小很多。黄金作为世界公认的货币之王，相对抗跌是正常的，也是符合大家预期的；但如果与关联品种的跌幅相差太大，价差明显异常，那事情就变味了：要么是黄金价格被高估了，要么是铂金、白银、原油被低估了，抑或两者兼有？….从10月份以来，黄金下跌时间(下跌天数)明显比其它品种更长更久，黄金已初现补跌端倪。

　　黄金、白银、铂金、原油的大势一致，但彼此强弱有别。个中所蕴含的价差套利和差异化投资机会值得好好剖析和挖掘。

责任编辑：gold