【当前走势分析】

　　1、黄金上周K线大幅上涨，收盘成为实体很强的阳线；这一突破性(突破的是1280和1300 美元的阻力)的上涨意义重大，盘中金价从最低1264.6美元展开反弹，在顺利突破了1280 和1300美元的阻力后，多头一刻不停留直接迈上了1321.2美元的最高位。周线上涨幅度达 到了4.07%。

　　2、白银上周K线终于追随了黄金的走势，周K线几乎成为光头光脚(K线没有上下影线)的 走势；白银的突破意义丝毫不亚于黄金的走势。盘中银价从最低19.9美元突破了最关键的 区间上轨的阻力20.5美元后，最高触及了21.48美元附近，21美元附近没有像样的阻力，让 银价的上涨显得多头格外的强势。周线上涨幅度达到了7.36%。

　　上周整体的金银走势，符合我们近期一贯认为多头的格局判断，不过白银和突破则显 得异常强势，与我们之前分析的补涨走势不谋而合。因此，金银在今年第一季度一定会有 更高的上佳表现。

　　【消息面综合分析】

　　此轮再度强势的上涨和此前在新低的反弹不可同日而语，那么，我们如何判断上周那 些因素支持了金银的反弹呢？我认为主要的影响或支持因素主要有以下几个方面的因素。

　　1、此前一周美国劳工部公布的连续两个月恶化的非农就业季调后的数据都显示恶化，尤其 是本月公布的2014年第一个月的非农就业数据比较重要，真个数据除了是开年的第一个重 要数据外更重要的原因是和美国美联储展开的第二次收紧宽松货币有关系。而这个数据的 恶化应该是导致美联储新任主席叶轮在国会首秀时表示，如果较好的经济增长前景被证实 ，美联储将继续有序缩减购债规模，同时表示她一贯赞成可以预见的货币政策，也就是当 前仍然将执行宽松货币政策。这个因素在后期的市场影响方面产生了重要的作用，施压美 元的回落从而支持了金银能突破关键阻力的基础因素。

　　2、上周对美国和美元的走势来说是非常不好的一周，除了媒体认为是冬季恶劣的暴雪造成 了经济数据的恶化，不过众多数据齐齐表现弱势还是不能归咎为天气吧。恶化的数据集中 在上周四五公布的1月零售销售和2月8日当周初请失业金人数及周五公布的1月工业产出。1 月零售销售数据由-0.1%下降到-0.4%；2月8日当周初请失业金人数则从33.1上升到33.9， 市场预期的是下降而非最终公布的上涨，这和非农数据形成了一定的呼应；1月工业产出月 率由0.2%将为0.1%。这些数据最终成为压垮美元下跌的最后一根稻草。对金银在上周五的 反弹构成绝对的支持。

　　3、上周能将金银的上涨进行推波助澜的应该是欧元和英镑等非美货币的反弹了；首先，法 德第四季度GDP均好于预期，增长率分别达到了0.8%和0.4%；均优于此前的0.3%。意大利的 GDP符合市场判断和前值，形成了较强的支持。其次，欧元区的GDP初值好于市场预期，意 大利具有改革精神的新领导人伦齐或将成为新任总理的人选，对欧元的走势是个较强的支 持。第三，评级机构穆迪周五将意大利债信评等展望由“负面”上调至“稳定”，欧元区 危机以来首次表明对该国主权债务的信心可能出现变化。第四，英国央行行长卡尼上周三 在季度通胀报告中大幅上调英国2014年和2015年的经济增长预期，其中2014年GDP的增长由 此前的2.8%上调到3.4%；2015年则由此前的2.3%上调到2.7%。以上因素铸成了欧元和英镑 大幅反弹，对于美元施压和支持金银则有直接帮助。

　　4、美国商品交易管理委员会(CFTC)公布报告显示，截至2014年2月11日纽约商品期货交易 所(COMEX)期金持仓状况报告显示，未平仓的合约为376973口(上一期分析为：368279口) ，相比2月初出现较大的加仓操作；，较2月4日变动增加8694口。未平仓合约大幅的增加显 示了交易所部分机构改变此前的抛售更为看好近期的反弹。CFTC的持仓从去年一路的减持 到目前的改变为增持，这对黄金是个很大的支持，

　　5、全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓上周略微增持至801.251吨(上周分析时该数据为 797.053吨)；全球最大的白银ETF-iShares的持仓上周维持10030.84吨；黄金ETF的持仓总 数均比上个星期略微有所增持，这和中国春节前后的实物需求的大体呼应；不过，白银出 现了略微减持的操作，数量不大未形成较大的冲击。

　　综合以上几个方面的因素分析看，黄金和白银的基本面的支持因素在增加，而且金银对 基本面的变化得到投资者实际行为(看涨且力量很强)的支持。理应坚持继续看多，不过 还是要提醒注意经济数据的表现和市场机构的操作方向。

　　【技术走势分析】

　　1、黄金周K线大阳线收盘可以认为是光头光脚，在一轮反弹中尤其是经过整理后出来的这 种K线，要继续按照上涨对待；其次，从形态分析看，自去年12月跌破1250美元的支持到最 低1182美元附近展开反弹位置，其走势在1280美元形成的反弹阻力已经被突破，且1300美 元整数关没有形成任何阻力，周线判断V形反转成功将双底确立。短中期均线形成的支持将 进一步上扬；目前金价面临60周均线的阻力，一旦突破则有更高的空间。周线技术指标 MACD红柱持续加仓，快慢线构成的金叉将继续支持金价的反弹走高；随机指标多头向上发 散上行构成了支持。目前看强势反弹还没有进入可以短空的阶段。

　　2、白银周K线光头光脚大阳线收盘，和黄金的K线判断类似多头还有继续上升的趋势；形态 分析看白银突破了接近2个多月的底部整理区间的上轨强阻力而上涨，20.5美元的阻力一度 是多头无法逾越的天堑；银价在19美元和20.5美元形成的底部调整将支持银价有更高的反 弹空间和趋势。周线技术指标MACD红柱首现且长度较长，快慢线金叉后将逐步上扬起到支 持银价反弹的作用。

　　【投资思路分析】

　　1、 黄金无论如何是突破阻力而不会落的格局将证明是再次上涨的格局，因此投资者除了看 涨之外，追多的位置格外重要。我们继续看涨下周的黄金走势，不建议逢高短空，目标看 到1360-1400美元之间，周线支持将在1300美元附近。

　　


　　2、 白银在突破了区间的阻力后，此前我们分析的补涨将带来较大的空间，如果下周回来到 机会应该可以继续超低或追多。20.8-21美元将是这轮反弹的强支持，下周的反弹阻力在22 美元附近。

　　


　　【投资者心理分析】

　　1、上涨的过程是很煎熬的，除了不敢追涨之外，很多人将顺应趋势赚到一步利润，这些利 润如果能够首先回补震荡市场的亏损外，还有更多的利润话就要持续敢追让利润也一起飞 舞。

　　2、其次，很多人将在艺高人胆大的基础上开始布置空单，或者信誓旦旦的看空。都不要相 信，如果要空，请给看空的技术走势先。

　　3、如果坚持自己对市场的理解，尤其在趋势没有突破的时候，这是个很难的决定，无所谓 对错关键是抓紧了机会即可。

　　赵相宾，金道集团特约分析师

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