峰回路转这个词儿是近几天贵金属和汇市的关键词汇，说的是美元不因联储不加息的政策走低反其道上涨的走势。美联储不加息和市场对于加息的预期形成了绝对的反差，但是最后的结果是美元上涨，面对这样的走势相信很多投资者比较纠结了；那么，联储不加息对市场产生的影响有哪些？今后是不是遇到美国公布好的数据美元会继续上涨呢？

　　首先，美联储不加息的结果市场早有预期

　　从6月份开始到9月份初位置，伴随着美联储官员有关强硬加息预期讲话的是经济数据的不断走低；例如劳动就业数据从6、7、8月份连续低于市场预期和前值，9月份公布的非农就业数据甚至跌至17.3万人；就业数据的大幅走低形成了趋势性，市场预测9月份加息的可能性降至30%一下。联储加息点阵图也在不断显示加息的可能性逐步走低的趋势。

　　因此当9月份非农数据公布后，市场预测联储9月份不加息的比例进一步上升，这就使得投资者降低了对假期的期待；美元此前的下跌也是这一因素的集中反映。这就造成了当不加息的结果被市场猜中后价格走势不降反升的结果。

　　其次，美联储议息会后申明不利其他品种

　　从上周五凌晨美联储在公布议息维持在0-0.25%之后的申明看，对全球经济出现的问题和增长的担忧是构成不加息的重要理由；而中国经济增长也被首次认为是不加息的前提条件。

　　全球其他经济体的经济增长出现了问题，中国主导的货币贬值推动了美元指数的强势企稳和反弹。这些问题的阐述无形打压了非美货币汇率的任何借机反弹的可能，其他市场存在发展的众多矛盾使得联储仅为谨慎而不升息；这种貌似谨慎和负责人的态度实质性极大的伤害了非美货币和其他经济体的资本市场，间接为了美国的经济增长背书和美元的强势奠定了基础。

　　第三，美联储不加息对市场影响极其深远

　　联储不加息的决议貌似采取了极为谨慎的市场货币策略，实质上则是经过精心的策划和准备，也是对全球其他投资品的一种精巧打击，这方面的影响恐怕会延续到年底；具体的原因我认为以下几个方面。

　　首先，对于美国经济数据的增长美联储还是有信心的，虽然非农数据呈现大幅走低的趋势，但是失业率也是在不断降低过程中，8月份的失业率降至5%，这是金融危机以来最低的数据；同时平均时薪作为非农数据的补充指标则稳中有升。

　　7月份的非农数据大大幅向上修正，这个过程本身表明劳动力的数据其实表现并不坏。只是数据初期公布的样本误差导致了这种趋势。因此，联储在以上判断的基础上还能维持不加息可见居心叵测。

　　其次，全球股市震荡，尤其是中国股市下降导致资本外流加剧；原油不断走低接近2008年金融危机之后的水平附近；贵金属的价格也处在五年低位附近萎靡不振；欧盟和日本等国都在实施量化宽松的货币政策，这些都显示美元即使不加息也不会导致美元的疲软，相对不利就是绝对有利。

　　当前美指从上周五(9月18日)的94点附近反弹到96.3点的高位，走出了三连阳的突破上行态势，可以说打破了上行的空间，一轮美指无视不加息的不利而强势反扑后的补涨行情渐行渐近。

　　


　　第三，其他市场更为疲软的判断和美国经济数据大部分好转的事实，都在提醒联储可以实施更为利空的软着陆式的货币政策，这才是美元多头头寸在不断上升之后，完全无视不加息的低概率而导致的一次诱空行情的打击。

　　从美指当前的反弹走势看，美国不加息可能深层次影响后市各品种的走势，长期看美指和美股走强带动美国现货资产吸引力持续上行，这对对冲年底加息后美股的回落提供更大的回旋余地，毕竟资本是逐利而政治尤为利益服务这一特点。

　　如此考虑则可以完全明白美指在不加息的联储政策下还能步步为营节节上涨了，后市恐怕还会有更高的目标，千万不要再被诱多了；或者美指后市就是个宽幅震荡的行情都是有可能的，联储狡猾请勿上当。

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