刘海霖：美国资料弱于预期，黄金冲高回落

　　昨日回顾

　　现货金周一(8月17日)以1114.1美元/盎司开市，比上周收报价1113.7美元/盎司高开0.4美元，最高触及1122.4美元/盎司，最低下探至1113.8美元/盎司，收报1117.0美元/盎司，全日波幅8.6元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1119.54，2.08，0.19%)周一(8月17日)上涨，在录得三个月来最大周度涨幅后继续攀升，受助于美国数据弱于预期，以及围绕人民币贬值的不确定性犹存。金价上周攀升至7月中以来最高，之前中国政府安排人民币小幅贬值，因分析师臆测人民币走软可能促使美联储推迟预计的升息。美联储升息的时机取决于美国经济资料的表现。昨日公布的数据显示，纽约联邦储备银行8月制造业指数降至2009年以来最低。资料公布后不久，美元走软，金价上扬。现货金上扬0.2%，报每盎司1117.0美元。现货银上扬0.7%，报每盎司15.35美元。美联储将在周三公布7月会议记录，投资者将从中寻找联储升息计划的线索。

　　周一(8月17日)人民币贬值给市场带来的忧虑逐渐放缓，而本周由于美联储纪要的公布，美联储加息预期重新回归市场视线，在周一清淡的交投中，这种预期支撑美指小幅走高；另一方面，原油(41.72，-0.16，-0.38%)价格延续疲软态势，继中国忧虑之后，日本忧虑又起，加之原油供求关系极不平衡，油价再度创下六年半新低，利空频频不断，如若回暖上升，难如登天。具体市场方面，美元指数小幅攀升，市场焦点转向美联储加息前景；欧元(1.1064，-0.0013，-0.12%)兑美元小幅震荡走软，主要因投资人看淡欧元区经济增长前景；现货金价小幅上涨，在录得三个月来最大周度涨幅后继续攀升；油价下挫1%，美国原油因日本和中国忧虑降至近六年半低位。

　　市场对中国带头搞货币战争的担忧减退，交易商关注点转向美联储加息前景。当日美国公布的经济资料影响有限，本周市场密切关注周三美国通胀报告以及美联储会议纪要给出的美联储政策走向的线索。策略主管认为大家都在等待美国消费者物价指数(CPI)与美联储会议记录出炉，它们能够为美元提供一些方向指引，如果两者中有任何一个不利于美国升息，都将令美元承压。大家对上周中国让人民币贬值的举动仍历历在目，但我们的看法是，美联储仍走在9月或10月升息的正轨上。中国人民银行周一将人民币中间价设定为略高于上周五定盘价，这缓解了全球市场对于中国可能让人民币进一步贬值的担忧，投资者的注意力因此重新转回主要发达经济体的货币政策上。

　　美元指数上周曾触及一个月低点，因中国央行出人意料地让人民币贬值，令有关美联储可能9月加息的预期降温。数据方面，美国当日公布的经济资料整体表现不及预期，但市场对这两项资料反应有限。具体数据显示，美国8月纽约联储制造业指数-14.92，预期4.5，前值3.86。分析指出，此次资料大幅不及预期并录得五年多以来最大跌幅，无论是新订单，库存还是就业分项指数均有所走低，美联储似乎认为强势美元不会对美国制造业产生明显的负面影响，但此次数据却给美联储带来了迫在眉睫的经济衰退信号。制造业占美国经济比重较小，而纽约区制造业占美国整体制造业的比重也不大。

　　市场不应注重纽约州制造业指数，该指数本身波动性就很大，此外，库存是个大问题，给制造业造成拖累。另一方面，我们看到住房业十分强劲，这对市场是个大利好。分析师表示，单单从这项资料上还难判断出美国制造业前景，美国8月纽约联储制造业指数还需得到其他联储数据的确认。另一项数据表现符合预期，数据显示，美国8月NAHB房产市场指数61，创2005年11月份以来新高，预期61，前值60。NAHB主席指出，NAHB房屋市场指数连续三个月处于60上下表明美国独户住房数量正在缓慢增长。部分建筑商报告称，获得土地和工人较为困难。

　　值得一提的是，周一盘中美国达拉斯联储发布声明，任命Robert S. Kaplan为新主席、以取代费舍尔，9月8日生效。目前其货币政策倾向仍不为人所知，其是否会倒向FOMC鹰派阵营也还不得而知。Robert S. Kaplan从2006年起一直担任哈佛大学商学院教授，此前为高盛副董事长；8月18日美国达拉斯联储任命其接替3月退休的前达拉斯联储主席费舍尔，据悉达拉斯联储主席将在2017年获得美联储FOMC投票权。而欧元区方面，目前市场普遍认为欧元兑美元或将维持疲弱，因欧洲央行正继续实施1万亿欧元规模的资产购买计划。本周投资人的焦点集中在本周三美联储会议纪要。

　　虽然欧元区近来经济在QE的支撑下，有所好转，但目前众多报告显示，欧元区经济增长预期逐渐减弱。周一德国央行发布月度报告称，人民币贬值凸显全球不确定性。宽松的货币政策支持全球经济增长，德国经济增速进一步放缓的风险依然很高。评级机构惠誉当日发布的一份报告显示，欧元区中期经济增长预期逐渐减弱，该机构认为2015-2017年欧元区GDP增长基线大约为1.6%。彭博调查显示，仅28%的人认为欧元区经济前景短期内将会改善，为自3月欧版QE推出以来的最低水平；这意味着欧洲经济复苏期望转弱，再多量化宽松也料将无力回天。

　　当日欧元区数据影响有限。具体数据显示，欧元区6月经季调贸易帐219亿欧元，预期231亿欧元，前值213亿欧元；欧元区6月未季调贸易帐264亿欧元，前值188亿欧元。来自希腊方面的消息。消息称，欧洲稳定机制委员会将在8月19日晚上7点决定第三轮希腊救助计划，欧洲稳定机制建议未来三年内向希腊提供860亿欧元的贷款安排，对希腊贷款安排的提议包含在ESM檔之中。德国财政部发言人当日发表公开言论称，IMF参与希腊救助绝对必要，IMF主席拉加德已承诺，将寻求让IMF在希腊救助中发挥作用。IMF是否参与希腊救助会在10月评估后确定，希腊救助成功与否取决于能否完全执行。

　　现货金价小幅上涨，在录得三个月来最大周度涨幅后继续攀升。现货金价小幅上涨，受助于美国数据弱于预期，以及围绕人民币贬值的不确定性犹存。金价上周攀升至7月中以来最高，之前中国政府安排人民币小幅贬值，因分析师臆测人民币走软可能促使美联储推迟预计的升息。对美联储将在年内升息的预期提振美元，打压金价上月跌至五年半低位1074美元，因升息将增加持有黄金的机会成本。升息的时机取决于美国经济资料的表现。昨日公布的数据显示，纽约联邦储备银行8月制造业指数降至2009年以来最低。资料公布后不久，美元走软，金价上扬。

　　今日上午9月升息的可能性从近50%下降至约40%，他们预计在首次升息前金价上行仍将受限，预计联储将在9月升息。首次升息后不久，金价应开始上涨。美联储将在周三公布7月会议记录，投资者将从中寻找联储升息计划的线索。黄金期货交易商本周的关注焦点将从全球宏观经济环境转移到美联储会议纪要及消费者价格指数上来，美联储将在周三公布7月护壁政策会议的会议纪要。人民币企稳让市场松了口气，这扶助欧洲股市在录得六周来最大单周跌幅后反弹，但对人民币贬值影响的忧虑继续支撑金市。有报告中指中国央行上周令人民币贬值的举措或推迟美联储预定在9月份的加息，这对金价而言是一大利好。

　　上周金价确实在中国央行的意外行动下出现上涨，但是如果金价要回落，也需要谨慎投资者对黄金价格的上涨失去信念。对冲基金Paulson & Co上周五向监管机构提交的一份文件显示，第二季该基金削减了所持最大黄金上市交易基金的份额。巴克莱在报告中指出在8月11日当周，对冲基金和货币基金经理削减其COMEX黄金合约的净空头头寸，但空头仓位仍十分拥挤。油价下挫1%，美国原油因日本和中国忧虑降至近六年半低位。油价周一下挫约1%，美国原油触手可及六年半新低，此前全球第三大原油消费国日本称第二季经济萎缩，且中国经济持续放缓也打压市场人气。

　　黄金近日反弹，除了人民币暴跌引发的FED推迟加息的忧虑外，另一推动力是因黄金的季节性看涨因素即将开启。从历史上看，金价自8月尾至9月底或10月初的表现都会强劲。这是为何呢？因为在这段时间里，实物金买需倾向增长，因为印度将迎来婚季，同时，在夏季假期后回归市场的投资者也开始活跃起来。有编辑研究黄金的历史走势及季节性交投模式发现：在8月26日左右开始做多黄金，一直持有到10月1日，在过去40年中有23次获利，即成功率达到57.5%。自1996年以来的18年间，这一交投模式获利13次。

　　黄金将重新受到美元走强的压制，该行继续看涨美元前景，认为随着美联储收紧货币政策，美元指数将涨向104(目前在96.6)。除非发生几个全球市场关注的危机，否则黄金难以受到避险买需的支撑。研究还指出，从历史上看，黄金倾向于比铜更早开启上行趋势，很难对金价为何领先于铜增长的具体原因，但理论上来说，金价的高低比铜价本身更为影响买需，亚洲和中东的黄金购买者都对金价保持敏感。有投行8月17日指出，黄金在新的一周步伐坚挺，COMEX 12月期货上涨7.30美元至1120美元/盎司，以欧元计价的黄金则持稳1000欧元/盎司上方。

　　换言之，在美联储加息预期仍在发酵之际，黄金再次成功地维持了近期上涨势头。据美国联邦基金期货显示，市场再次预期预计美联储9月加息的概率在50%，上周押注概率一度低迷至30%。美国商品期货交易委员会(CFTC)8月17日出炉的最新报告显示，一小撮投资者开始跳回金银市场，助力金银价(15.29，-0.02，-0.13%)格升至三周高位。虽然金银总多头头寸增加，但金银期货市场仍录得净空头。报告显示，8月11日止当周，货币经理人对Comex黄金期货的总多头投机头寸增加4934手合约，至10850手，巴克莱8月17日称，全球持有的黄金上市交易基金(ETF)在上周取得小幅增长。

　　全球黄金ETF在8月12日首次净流入，其一个月内净流入3.1吨，其一周内净流入1.9吨。不过，投资者情绪依然脆弱，因这一净流入水平相比于此前两周的每日流出水平还很小。在8月12日之后的两天再次转为流出，暗示投资者仍对黄金缺乏持续的信心。周二可关注英国通胀数据、美国房市数据。欧洲时段，投资者留意英国方面公布的7月CPI的资料，如果通胀走高，那么作为抗通胀品种的黄金将会受到提振。纽约时段，市场又迎来美国方面公布的一系列重要的经济数据的指引。其中新屋开工营建许可等资料值得投资者重点关注。在美联储 9月议息会议即将到来之际，美国方面经济资料的表现或许能给出投资者在下次会议上是否加息的一些线索。

　　今日支持位：1108，1092；

　　今日阻力位：1124，1132。

　　入市策略：

　　国际现货金价周一(8月17日)上涨，在录得三个月来最大周度涨幅后继续攀升，受助于美国数据弱于预期，以及围绕人民币贬值的不确定性犹存。金价上周攀升至7月中以来最高，之前中国政府安排人民币小幅贬值，因分析师臆测人民币走软可能促使美联储推迟预计的升息。美联储升息的时机取决于美国经济资料的表现。昨日公布的数据显示，纽约联邦储备银行8月制造业指数降至2009年以来最低。资料公布后不久，美元走软，金价上扬。现货金上扬0.2%，报每盎司1117.0美元。现货银上扬0.7%，报每盎司15.35美元。美联储将在周三公布7月会议记录，投资者将从中寻找联储升息计划的线索。

　　黄金近日反弹，除了人民币暴跌引发的FED推迟加息的忧虑外，另一推动力是因黄金的季节性看涨因素即将开启。从历史上看，金价自8月尾至9月底或10月初的表现都会强劲，因为在这段时间里，印度将迎来婚季，实物金买需倾向增长。目前期金市场空头头寸水平非常多，因此一旦市场情绪改观，可能出现空头回补带来的大幅上涨。技术上看，短期阻力位于1124美元/盎司(上周五高点)，然后为1132美元/盎司重要阻力。另一方面，支持位于1108和1100美元/盎司。周二可关注美国房市资料。美国新屋开工营建许可等资料值得投资者重点关注，在美联储 9月议息会议即将到来之际，美国方面经济资料的表现或许能给出投资者在下次会议上是否加息的一些线索。

　　今天波幅预计为1108美元/盎司 至1128美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1128(美元)做空，止赚设在1108(美元)；如金价再上调至1138(美元)再加第二注，止赚设在1118(美元)，止损设在1148(美元)。

　　计划二：第一注在1108(美元)做多，止赚设在1124(美元)；如金价再下调至1098(美元)再加第二注，止赚设在1108(美元)，止损设在1088(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold