刘海霖：美就业报告远胜预期，金市空头持续强势

　　上周回顾

　　现货金上周(3月2日当周)以1214.0美元/盎司开市，最高触及1223.3美元/盎司，最低下探至1163.8美元/盎司，收报1167.7美元/盎司，全周波幅59.5美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。

　　现货金上周五(3月6日)以1200.4美元/盎司开市，最高触及1200.6美元/盎司，最低下探至1163.8美元/盎司，收报1167.7美元/盎司，全日波幅36.8美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1172.92，5.89，0.50%)连跌第五日，上周(3月2日当周)跌幅将为一个月中最大；上周五(3月6日)大跌近3%，至三个月低位。美国非农就业资料强于预期，增强市场对美联储将提早升息的预期，且美元指数升至11年半高位，也向金价施压。美国就业在2月加速成长，失业率降至逾六年半低点5.5%。这可能鼓舞美国联邦储备理事会(美联储/FED)考虑在6月升息。美国劳工部公布，2月非农就业岗位增加29.5万个，远高于1月时的23.9万个。现货金价因此大跌约2.6%，报每盎司1167.7美元，将创2013年10月来最大单日跌幅。现货银价(15.88，-0.03，-0.19%)下跌约2%，报每盎司15.86美元，稍早挫跌至两个月低位15.75美元。

　　市场可能在对一个数据过度解读。仍预计美元不断走强，将继续打压金价。在实货市场，上海黄金交易所的金价反映中国实货市场需求仍然稳健。周五(3月5日)超级周行情落下帷幕，强劲的美国非农资料为上周行情画上了句号。非农数据表现意外大幅向好，市场对此兴奋不已，资料助推美指大幅飙升1%，再创十一年半新高。良好的就业市场复苏已成事实，当1月份会议纪要显示美联储准备在相当长的时期维持低利率之时，仅仅过了不到2个月，美联储提前加息的预期很快就提上日程，强劲的非农数据再次告诉人们：来了，美联储加息就要来了。

　　在强劲美元的影响下，欧元(1.0861，0.0032，0.30%)再度刷新十一年半低位，受欧美政策差异打压；现货金价大跌近3%，至三个月低位，受累于强势美元；原油(49.7，-0.08，-0.16%)价格跌2%，上周跌幅创一个月最大，同样受累于强势美元。另外，美国股市周五大幅收跌，虽然美国公布的非农资料强劲，但市场关注的焦点在于美联储何时加息，提前加息的预期重压股市。良好的就业报告让人惊喜，市场对加息一片乐观。美国劳工部公布的数据显示，美国2月非农就业人口增长29.5万人，预期增长23.5万人，前值增长23.9万人。美国2月失业率5.5%，为2008年以来最低，预期5.6%，前值5.7%。

　　除了良好的非农数据，其他较为重要的数据显示，美国2月平均每小时工资年率增长2.0%，预期增长2.2%，前值增长2.2%。美国1月贸易帐赤字418亿美元，预期赤字412亿美元，前值赤字456亿美元。俄亥俄州克利夫兰Key私人银行策略师表示，所有人都对美国2月份非农就业报告感到相当惊讶，原以为会处于预期区间下端。另有机构认为，美国最近三个月非农就业人口累计增加100万，表明美国经济对就业市场的支撑超乎人们想象。策略师表示，除了那些对美联储加息前景惶恐不安的人之外，都应当认为美国2月非农就业报告是好消息。

　　非农报告增加了美联储6月加息的可能性。有美联储通讯社之称的记者Hilsenrath表示，美国2月非农就业资料足够强劲，使美联储能维持今年加息的步伐。美联储正走在三月FOMC会议上去掉 耐心 这一措辞的正轨上，将考虑是否在6月开始升息。在开始行动前，美联储官员想要看到产出、就业和通胀的趋势。联合国联邦信贷联盟(UNFCU)首席投资商表示，在美国经济持续向好走势、美联储越来越接近于加息时点的情况下，今日强劲的非农就业报告料将促使美联储在本月的会议上剔除 耐心 措辞，这将意味着不排除将在6月份加息的可能性。

　　美联储加息时点的调查。最新的调查报告显示，16家受访初级交易商中，15家预计美联储至少会在2015年年底前加息两次；6家称其笃信美联储会在6月份加息、较上个月增加1家；仅1家称不再持此预期；9家预计美联储会在2015年6月份加息，相比之下，2月6日19家受访触及交易商中，有10家持此预期。预估中值显示，美联储料将在2015年年底前加息至0.875%，2016年年底前料加息至2.375%。3月会议很可能去掉耐心措辞。美联储将于3月17-18日召开政策会议。许多分析师预期美联储届时可能取消对于升息保持 耐心 的承诺，暗示对6月升息持开放态度。有机构策略师表示，美联储在这次会议上几乎肯定会取消 耐心 一词，同时推动今年稍晚升息。

　　在就业资料向好的同时，薪资数据表现一般。美联储主席耶伦曾指出，就业资料在加息决定中起到关键性作用。在此之后，就业资料受到市场的格外重视。有经济学家在报告中写道，美国2月份平均时薪增长0.1%低于预期，显示 源于劳动力市场的通胀压力在目前依然疲弱。 在新增就业人数超过预期以及失业率下降的情况下，唯一令人失望的是工资增长没有预期那么扎实。华尔街日报评论指出，就业市场日益走强之际，市场愈发希望寻求薪资上涨迹象，此次私人行业平均小时工资较上月上涨2%，与过去四年2%的温和平均增长线相一致，未出现明显改善；且美联储主席耶伦在上月也曾表示：尽管平均薪资是加息关键，但目前还没有看到薪资出现明显的上涨。

　　美国2月非农就业人口及失业率资料固然十分强劲，但薪资增长却让人失望，成为唯一表现不佳的资料，这将令美联储在加息时点这个问题更加两难：一方面，美联储已越来越接近实现充分就业的目标，但另一方面美联储又距达成通胀目标相差甚远，且薪资增速过低，通胀前景并不明朗；最好的情况是就业岗位增加及失业率减少将最终提振薪资增长，但目前来看还未能起到这种效果。另外，美联储官员日内的讲话也全部偏向鹰派立场。美联储中间派威廉姆斯周五日内发表了讲话，他的观点也逐渐从中间派转向鹰派立场，这无疑也成为美元的支撑。

　　美联储威廉姆斯称，将在今年年中认真讨论加息一事，提前逐步加息比延后且迅速加息更加安全。美联储需要在达成2%通胀目标前进行加息。工资增长将支撑通胀在两年内达到2%。他相信经济和就业增长将推高通胀率，货币政策滞后性意味着在实现目标前采取行动。威廉姆斯还表示，油价低廉，以及美元走强只是暂时性的。他预计美国年底或更早实现最大就业。预计经济维持在3%的增速道路上。美国很显然正更接近充分就业。通胀过高可能迫使联储大幅加息，造成市场动荡并损及经济复苏。

　　即将退休的美联储官员费舍尔晚间表示，2月份就业报告十分令人欣喜。美国消费者薪资压力仍然 不温不火 ，但有望上升。美元走强可能并不会不利于宏观经济面。美国失业率愈加接近充分就业水平。今年有投票权的美国里奇蒙联储主席莱克表示，美国非农就业报告非常强劲，美联储应当将6月份加息纳入考虑。 莱克表示，美国雇佣成本指数正在趋于强化，且处于上行趋势之中并会带动薪资增长，因此美联储无需在加息之前见到消费者薪资出现通胀压力。莱克认为美国经济较其他经济体更加强劲，进而推高美元汇价，而且美国经济增长动能正在抬头，美国很明显需要更高的实际利率。美联储必须纠正其政策，哪怕这意味着美元会进一步升值。鉴于目前美国经济的强劲势头，美联储的资产规模不太可能缩减回8000亿美元的水平。

　　而欧美政策差异打压欧元持续走低。强劲的非农就业数据增加了美联储6月加息的可能性，而另一方面欧洲央行却在下周开始购债。欧洲央行QE成为欧元市场主趋势，这始终打压欧元。欧洲央行本周四利率决议后，公布了QE的一些细节。欧洲央行行长德拉基称，将从3月9日开始启动主权债券购买，2016年9月前每月购买600亿欧元规模的资产。还将会购买资产支持债券(ABS)和资产担保债券。他强调，将一直QE，直到通胀稳定于2%。另外，周五欧元区公布的数据表现不错，但资料并未对欧元带来太大的影响。数据显示，德国12月季调后工业产出年率增长0.9%，预期增长0.5%，前值降低0.7%。欧元区去年第四季度GDP修正值年率增长0.9%，预期增长0.9%，初值增长0.9%。

　　现货金价大跌近3%，至三个月低位，因美国非农资料强劲。美国非农就业资料强于预期，增强市场对美联储将提早升息的预期，美元指数升至11年半高位，也向金价施压。美元走强、较低的通胀预期以及美联储想要刺激经济增长的意图创造出了一种环境，令黄金作为价值储存手段的作用变得几乎是过时了。有机构投资官指出，投资者实在无需太多的避险资产，美国2月份非农就业报告进一步表明，美国经济表现得非常好。交易主管指出，美国2月强劲就业资料打压金价，预期黄金的短期支撑价位将在1165美元/盎司，长期或将重新下探2014年1130美元/盎司的低值；由于缺少地缘政治冲突的提振，在接下来几周内唯一可刺激金价上涨的因素就是国债收益率下降，并不看好金价短期表现。

　　非常强势的美元加上极低的通货膨胀预期，还有决策制定者们试图通过刺激经济增长，这一切都创造了一个黄金作为保值品显得有些多余的环境。交易员们现在没有什么动机采购黄金，至少目前来说，黄金失去了2015年以来所具有的魅力。另外在实货市场，上海黄金交易所的金价反映中国实货市场需求仍然稳健。不过稳健的需求在如此激进的看空情绪下并未给金价带来太大的提振。而原油价格上周跌幅创一个月最大，受美元走强打压。原油价格周五收低，布兰特原油本周跌幅为1月来最大。美元续涨和美国升息忧虑，分散了投资者对美国原油钻机数量持续下降的注意力。在美国非农资料引发金价暴跌之后，市场在本周可能迎来一段休整期，消息面上并没有太过关键的大事件，投资者可能在3月18日的美联储决议前保持谨慎。

　　周一在非农过后美元大涨金银大跌的背景下，周一贵金属市场将以怎样的面貌迎来新一周行情，无疑是当天的最大看点。国内交易员可能需要起个大早留意一下。若金价出现进一步的低开，则可能考验1145和1130的关键支撑。而在周一整个交易时段内，美国LMCI指数的表现或许将最为关键。该数据向来有非农杀手的美誉，美元和黄金也常在非农后第一个周一走出与非农夜不一样的行情，这一点值得投资者警惕。

　　周二欧盟财长在布鲁塞尔召开会议；01:05明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔在明尼阿波利斯第九区银行家会议上发表讲话；02:25克利夫兰联储主席梅斯特在全美商业经济协会的年度经济政策会议上讲话；07:30达拉斯联储主席费舍尔讲话；欧洲央行(ECB)执委会成员默施在一场金融界会议中发表演说美联储将在本周进入传统的决议前噤声期。而北京时间周二凌晨三大美联储官员的讲话，显然将是3月18日美联储决议公布前的最后绝唱。值得一提的，此次讲话的柯薛拉柯塔、梅斯特、费舍尔都是去年历次决议的老熟人(去年拥有投票权，今年均没有)。他们的立场大家都已经很了解，因此两鹰一鸽(柯)的发布，可能并不会改变投资者对于美联储3月决议删除 耐心 加息字眼的预期。资料方面，当天的主要关注点集中在亚市。中国方面将公布2月CPI和PPI资料。此前，中国CPI资料在1月跌破 1时代 ，此次若增速继续放缓，料将加大市场对中国央行未来进一步降息降准的预期。

　　周三市场资料依然不少，不过能对行情起到决定性影响的事件不多。整体来看，当天市场情绪的变化可能对于金银行情的发展最为重要，投资者可重点留意汇市股市债市的表现。周四毫无疑问是本周最为忙碌的一个交易日。其中，周四的美国2月零售资料无疑将是当周，甚至于时美联储3月决议前最为关键的一个美国经济资料。目前市场预期月率有望上升0.5%，好于前值的下滑0.8%。若此项资料向好，有望进一步提振美元走势打压金价，反之则可能令金价暂时反弹。周五市场资料不多，为数不多的亮点集中在北美地区。美国PPI数据和密西根大学消费者信心指数仍可能成为美联储比较关注的物价指标，并影响贵金属市场走向。

　　图表分析

　　周线目前跌势形态，而且布尔带有被打开的趋势，目前周线的支撑是在1150，周线MACD死叉发散，如跌破1150后，技术形态助跌出现，价格将快速下探，目前周线密切关注KD，目前KD在20下方发散，关注是否能突破20向上勾头，如若可以，那么周线可以走出一波象样的反弹，如果继续维持在20下方游离发散，那么周线技术形态跌势还将维系，而上方阻力位在1208。日线K线昨日成功击穿BOLL下轨，目前BOLL上下轨反向反向发散，K线受阻于下轨1172一线，但张口并未有效打开，这样的技术形态更多的预示，低点尚未出现，但是下行空头伴随的风险也在逐步加大，目前的阻力位是在1172和1185，支撑位是在的1165及1150。四小时最近的均线压力位依旧为MA5日均线1172附近，但并未出现灵动低位金叉突破超卖区继续，短期反弹性需求逐步出现，支撑位是在的1166。

　　今日支持位：1165，1150；

　　今日阻力位：1172，1185。

　　入市策略：

　　国际现货金价连跌第五日，上周(3月2日当周)跌幅将为一个月中最大；上周五(3月6日)大跌近3%，至三个月低位。美国非农就业资料强于预期，增强市场对美联储将提早升息的预期，且美元指数升至11年半高位，也向金价施压。美国就业在2月加速成长，失业率降至逾六年半低点5.5%。这可能鼓舞美国联邦储备理事会(美联储/FED)考虑在6月升息。美国劳工部公布，2月非农就业岗位增加29.5万个，远高于1月时的23.9万个。现货金价因此大跌约2.6%，报每盎司1167.7美元，将创2013年10月来最大单日跌幅。现货银价下跌约2%，报每盎司15.86美元，稍早挫跌至两个月低位15.75美元。

　　美元走强、较低的通胀预期以及美联储想要刺激经济增长的意图创造出了一种环境，令黄金作为价值储存手段的作用变得几乎是过时了。有机构投资官指出，投资者实在无需太多的避险资产，美国2月份非农就业报告进一步表明，美国经济表现得非常好。而美国2月强劲就业资料打压金价，预期黄金的短期支撑价位将在1165美元/盎司，长期或将重新下探2014年1130美元/盎司的低值；由于缺少地缘政治冲突的提振，在接下来几周内唯一可刺激金价上涨的因素就是国债收益率下降，并不看好金价短期表现。在美国非农资料引发金价暴跌之后，市场在本周可能迎来一段休整期，消息面上并没有太过关键的大事件，投资者可能在3月18日的美联储决议前保持谨慎。

　　本周波幅预计为1124美元/盎司 至1192美元/盎司；

　　今天波幅预计为1154美元/盎司 至1178美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1178(美元)做空，止赚设在1158(美元)；如金价再上调至1188(美元)再加第二注，止赚设在1168美元)，止损设在1198(美元)。

　　计划二：第一注在1154(美元)做多，止赚设在1174(美元)；如金价再下调至1144(美元)再加第二注，止赚设在1164(美元)，止损设在1134(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold