刘长胜:欧洲领导人对乌克兰停火协议持怀疑态度 避险情绪仍是降温!

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1220.80开盘，全日最高价位水平1232.90美元，全日最低价位水平1216.90美元，全日波幅达16.00美元，收盘于1222.40美元，全日上升1.60美元。

　　昨日现货银开16.80美元，全日最高价位水平17.05美元，全日最低价位水平16.64美元，全日波幅达0.41美元，收盘于16.64美元，全日下跌0.16美元。

　　基本分析

　　欧洲希腊问题以及乌克兰问题接近解决的前景为市场注入了强心剂，带动欧美股市全面上涨。昨日盘后，消息称希腊协议接近达成，希腊在原则上继续留在援助协议以内，尽管协议细节需要进一步讨论，但市场的情绪受到了明显刺激，盘后美国股指期货全面上涨，受到直接影响的希腊股指期货更是飙升11%。今日欧洲方面则有更多的好消息传出。一直笼罩欧洲的乌克兰疑云接近解决，俄罗斯，法国，德国，乌克兰四国经过商讨，在明斯克达成停火协议。

　　不过由于希腊问题以及乌克兰问题的解决幷不彻底，市场依然需要面对不确定性，对于希腊问题而言，下周一之前依然有大量问题需要解决，而对于乌克兰问题，只能说停火协议能否切实履行依然是个未知。因美国消费支出和就业市场报告不及预期，提高市场对安全资产的需求，美国国债周四小幅上涨，为连续第二个交易日走扬。商务部周四公布，美国1月零售额下滑0.8%，为连续第二个月下降，10年期国债收益率闻讯降至1.955%，上周首次申请失业救济人数也增加2.5万人，至30.4万人，增幅大于预期。

　　周四拍卖的30年期国债中标收益率为2.56%，高于拍卖前的2.553%。整体需求是2014年5月以来最低。不过，海外投资者的需求仍强劲。衡量海外需求的间接投标比率为49.4% ,过去八次拍卖的平均投标比率为48.1%。

　　国际现货黄金周五(2月13日)亚洲时段盘初微幅反弹至1225美元下方。周四(2月12日)尽管美国1月零售数据不佳导致美元创下5个月最大跌幅，但受乌克兰以及希腊局势降温的影响，金价最终难以打破1220-1230美元的震荡区间。此外，隔夜瑞典央行意外降息幷开启QE，部分分析师认为全球央行宽松趋势将有利于金价的反弹。

　　周四(2月12日)公布的零售数据显示，1月美国消费者支出几无增长，因美国家庭减少购物，暗示第一季初经济成长力度转弱。尽管汽油价格很低，且就业市场强劲，但消费者支出仍然迟滞，这使分析师臆测，消费者将油价下跌等带来的额外收入用于偿还债务和增加储蓄。美国商务部周四称，不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的核心零售销售1月仅小幅增长0.1%，低于分析师预估的增长0.4%，12月为下降0.3%。数据公布后，美元指数大幅下挫，幷一度跌破94大关，创近五个月最大跌幅。尽管金价短线曾冲高，但之后迅速回吐涨幅，幷跌向1220美元/盎司。

　　经济可能进入一段缓慢增长的时期，因为消费者幷未将汽油价格下跌省下的钱用于消费，这一点让人多少有些意外，核心零售销售疲弱促使巴克莱将第四季GDP成长年率预估下调十分之三个百分点，至2.2%。摩根大通将第四季成长预估从3%调降至2.5%。

　　美国政府公布的数据显示，第四季经济成长年率为2.6%。不过，12月库存和贸易数据低于政府在计算GDP数据时的假设，暗示GDP初估值可能被下修，最低至1.8%。

　　消费者支出放缓可能使美国联邦储备理事会(FED/美联储)像市场广泛预期的那样在年中升息的可能性降息。摩根大通的分析师Michael Feroli指出，“实际上美联储非常在乎GDP的成长。尽管就业市场表现强劲，但GDP增长令人失望。同样的，如果GDP增长继续不温不火，也会在一定程度上促使我们重新考虑6月升息的预期。”

　　希腊周四(2月12日)同意与债权人协商有关退出在国内不受欢迎的国际纾困，此一政治妥协可望使其新政府免于资金匮乏；估计希腊最快下个月就会耗尽资金。首度参加欧盟峰会的希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)与欧元集团主席戴塞尔布卢姆达成协议，希腊官员周五将与欧盟执委会、欧洲央行以及国际货币基金组织(IMF)会面。

　　齐普拉斯态度转变，为可能解决危机跨出了第一步，该危机引发希腊或被迫退出欧元区的风险，若希腊退出，恐引发更大的金融动荡。一名在雅典的希腊官员表示，这对于与债权人达成新财务协议而言是正面的一步。不过，其他领导人表示，若希腊想继续获得援助，应遵守预算规定和前政府做出的经济改革承诺。双方就希腊未来融资、财政和经济政策问题仍分歧严重。

　　此前，欧洲央行管委会把希腊银行业的一项资金支持计划又延长一周，批准将希腊央行的紧急贷款援助(ELA)额度提高50亿欧元。管委会在电话会议中决定，2月18日评估该计划。把评估时间定在欧元区财长下周再度会晤之后，可以保持对希腊的严格控制。欧洲央行上周停止在融资操作中接受希腊公债作为抵押品时，批准了针对银行业的这项临时性融资举措。

　　欧盟官员淡化了希腊被迫退出欧元区的风险，齐普拉斯和大多数希腊人也不希望如此。那种情况恐将成为欧洲新的不稳定因素。

　　贝伦贝格银行分析师在报告中称，“希腊面临的真正风险似乎在于，齐普拉斯已经把希腊人的期望值抬得很高，以致于他很难放出退让的口风，幷达成其他欧元区国家能够接受的协议。”

　　俄罗斯总统普京、德国总理默克尔、法国总统奥朗德和乌克兰总统波罗申科周三(2月11日)在白俄罗斯首都明斯克就乌克兰危机问题解决展开新一轮“诺曼底四方”会谈。在经过约16小时的谈判后，周四(2月12日)有关各方就长期政治解决乌克兰危机的综合性措施及乌东部地区停火问题达成协议。奥朗德会后说，欧洲“终于松了口气”。默克尔说，为化解乌克兰危机，各方仍需“迈出坚实步伐”，可能面临重大障碍，但达成协议总强过一无所有，“如今我们有了一线希望”。根据协议，从基辅时间周日(2月15日)零时起双方全面停火，幷在此后14天内撤出重型武器；乌克兰军队从当前冲突前线后退，民间武装退回去年明斯克停火协议规定的停火线之后；在顿巴斯地区设立50—140公里宽的安全区。协议还规定，必须解除非法团体武装，幷将所有外国武器、部队、技术装备和雇佣兵撤出乌克兰。停火、撤离重型武器和外国军事力量都将在欧安组织监督下进行。冲突双方在停火后19天内释放所有俘虏和人质。乌克兰恢复对冲突地区边境控制。

　　协议还包括重建乌克兰和顿巴斯地区社会、经济联系的一系列措施，包括恢复退休金发放、税收、银行系统等，幷且可能建立促进这一进程的国际机制。乌克兰政府保障冲突地区的人道主义援助顺利进行。德国和法国将从技术方面援助乌克兰重建冲突地区的银行系统。

　　瑞典央行周四(2月12日)宣布，下调关键利率至-0.1%，幷称直至2016年下半年之前都不会加息。瑞典央行还表示将购买100亿瑞典克朗国债，此次瑞典央行的宣布使得市场猝不及防，瑞典克朗大跌，避险需求获得推动，支撑黄金。瑞士央行去年12月18日决定对在该行存款的银行收费，当时距离其季度政策会 议刚刚过去一周。这还没完，瑞士央行在今年1月15日又没有遵循会议日程， 突然宣布取消瑞士法郎汇率上限，搅动了全球市场。

　　丹麦今年已经下调了存款利率四次，当然，出于捍卫丹麦克朗钉住欧元的汇率制度的必要性，丹麦央行总是随时在其认为合适的时机行动。不过，该行周四却没有新举动，让一些经济学家大感意外。

　　新加坡今年1月28日表示将寻求一个较慢的货币升值趋势。中国央行出手的时 机更是让人摸不着规律。在全球央行纷纷加入宽松政策阵营的情况下，黄金等贵金属将获益。为投资者还将迎来更多央行意外政策行动的原因，就是所谓的货币战争。

　　最为本周的最后一个交易日，继多数重磅事件影响过后关注度可能会有所降低，但周五欧元区国家如德、法、意以及欧元区GDP数据，以及晚间还有美国密歇根大学消费者信心数据仍有可能引发市场的波动。美元走强，能源价格下跌以及低通胀环境正在打压黄金的需求，特别是作为一种抗通胀资产。，尽管金价有时会受到地缘政治局势升温以及季节性需求的影响的支撑，但这些因素最终会在年末消散。由于美联储下半年将开始升息，届时金价将呈现更大的波动性。

　　本周金价的走低主要是受到希腊局势有所解决的影响，市场对此预计一个积极的结果，或者认为希腊即使退出欧元区也幷非不好的结果。对美联储升息的预期和美国股市的走强使得黄金难以上涨。尽管如此，我们认为黄金仍然有带来惊喜的可能，尤其如果希腊谈判失败的话，会带来违约的可能。

　　在金价周三(2月11日)跌破50天移动均线的1230美元/盎司水平后，可能会继续走低，推动新兴市场的买盘。金价有进一步下跌幷且测试1200美元/盎司心理水平的可能。金价如果跌破100天移动均线的1214.7美元/盎司，那么就将跌向1200的水平。

　　从技术面来看，金价走势日K技术图显示，昨日金价收长上影小阳K线。日均线方面，如前分析的，金价于60日均线附近上下震荡，短期仍需关注该线得失。日线指标方面，MACD 绿柱微幅缩减，快线跌至0轴下方，RSI指标持续走弱。

　　综合分析，金价跌破1250美元关键支撑后走势偏弱，但短期有企稳迹象。今日策略延续于1220-1230区间震荡操作为主。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至2月12日黄金持仓量减持1.8吨，至771.51吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至2月12日的白银持仓量持平，至9963.31吨。

　　今日将公布之经济数据及消息

　　


　　本日波幅目标预测:

　　现货金: 1215至1240美元。现货银:16.35至17.75美元。

　　


　　现货金:

　　计划一：第一注在1220(美元)做多，止赚设在1235(美元) ；如金价再下调至1215(美元) 再加第二注，止赚设在1230(美元) ，止损设在1210 (美元)。

　　计划二：第一注在1235(美元)做空，止赚设在1220(美元) ；如金价再上调至1240(美元) 再加第二注，止赚设在1225(美元) ，止损设在1245(美元)。

　　


　　现货银:

　　计划一：在16.50 (美元)做多，止赚设在17.50(美元) ，止损设在16.00(美元)。

　　


　　


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