刘海霖：本周市场聚焦欧银是否加码QE及希腊大选

　　上周回顾

　　现货金上周(1月12日当周)以1223.6美元/盎司开市，最高触及1282.1美元/盎司，最低下探至1217.4美元/盎司，收报1276.9美元/盎司，全周波幅64.7美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(1月16日)以1258.0美元/盎司开市，最高触及1282.1美元/盎司，最低下探至1254.9美元/盎司，收报1276.9美元/盎司，全日波幅27.2美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1275.53，-4.68，-0.37%)上周五(1月16日)升至四个月高位，上周(1月12日当周)累积上涨4.5%，为2013年8月来最大单周升幅，因瑞士央行上周四意外放弃瑞郎兑欧元(1.1565，0，0.00%)汇价上限引发广泛市场大幅波动，投资者寻求避险。现货金上周五上涨1.3%，报每盎司1276.9美元，盘中触及四个月高位1282.1美元。在周四瑞士央行意外宣布放弃瑞郎兑欧元汇价上限后，当日黄金上涨2.6%，升幅为六周来最大。现货银上周五大涨4.6%，报每盎司17.67美元，此前飙升5.5%，至9月24日来最高的17.84美元。美元兑一篮子主要货币上涨0.5%。在美元上涨的情况下，金价周五仍然走强。全球股市在上日波动后周五回稳，10年期美债收益率仍接近2013年5月来最低水平。

　　上周五(1月16日)瑞士央行周四的行动还未在投资者心中消散，金融市场依然大幅动荡。不过，欧洲央行QE的预期以及美国良好的经济数据似乎抢了市场的风头，风险情绪在周五的行情中被明显推高，欧美股市大幅上涨；原油(48.54，0.06，0.12%)价格大幅上涨5.3%，使得上周油价结束了连续七周的跌势；不过瑞士股市却延续了周四的跌势；在动荡的市场环境中，投资者涌入金市，金价被推高升至1280关口，触及四个月高位。欧洲股市上扬，因对欧洲央行将很快推出量化宽松政策的预期升温。德股DAX指数创新高。油价反弹也提振能源股。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收涨1%，报1,407.17点。英国富时100指数上升0.79%；德国DAX指数上扬1.35%；法国CAC 40指数上涨1.31%。

　　不过瑞士股市续跌6%，两日跌幅达到14%，该指数盘中触及2013年12月来低位。股市延续上日因瑞士央行放弃瑞郎兑欧元汇价上限后的跌势，瑞士央行的决定令瑞郎暴涨。瑞士央行周四意外放弃实行三年之久的瑞朗兑欧元汇价上限，令金融市场震荡。目前预期多家瑞士企业将发布警利预警，且投资银行开始下调对瑞士企业的盈利预估。瑞郎走强将对瑞士跨国企业的盈利构成拖累，伤害的程度要看未来几季汇率的表现。美股股市也大幅攀升，结束了连续五个交易日下跌的势头，能源板块领涨。标普500指数收涨1.33%；道琼斯工业平均指数收涨1.08%；纳斯达克指数收涨1.35%。

　　美国资料总体来说表现不错，尤其是密西根消费信心指数大幅向好，这提振了市场的人气。由于油价上涨，也没有很多坏消息，股市的反弹很正常。每次股市跌得多了，都会反弹并创出新高，但这次似乎不同。如果股市继续大跌，我不会感到奇怪。当前波动性指数并没有达到引发恐慌的水平，但该指数目前仍高于22点的历史平均水平，投资者应该对大涨或大跌做好准备。现货金价飙升，创13个月来最大周升幅，主要还是因瑞士央行的行动引发市场对黄金的避险需求。瑞士央行周四意外放弃瑞郎兑欧元汇价上限引发广泛市场大幅波动，投资者认为黄金是最为安全的资产。现货金上涨1.3%，报每盎司1276.9美元，盘中触及四个月高位1282.1美元。在周四瑞士央行意外宣布放弃瑞郎/欧元汇价上限后，当日黄金上涨2.6%，升幅为六周来最大。在美元上涨的情况下，金价周五仍然走强，美元上升通常抑压黄金表现。

　　瑞士央行(SNB)周四(1月15日)撤销欧元兑瑞郎1.20汇率下限措施，打了金融市场个措手不及，为黄金价格近期上涨提供了新的支撑性因素；利好黄金价格的因素恐怕会在2015年第一季度之后消退，在美联储(FED)准备收紧货币政策的环境下尤其如此。美国原油价格周五大幅上扬5.3%，上周结束七周连跌攀。油价攀升主要受助于IEA报告和良好的经济资料。国际能源署(IEA)的报告称，有迹象显示，油价走低开始限制包括北美在内的部分地区的石油产量。油价因此大受提振。国际能源署在周五发布的月报中称，所有人都在猜测市场将在多低的水平触底。但油价骤降已经(对石油生产)产生影响，油价可能不会在短期内反弹-除非出现重大干扰，但越来越多的迹象显示，趋势将要发生逆转。

　　全球第二大石油消费国中国的经济显示出疲弱的迹象。数据显示，银行放贷减少和外商直接投资增幅降至两年低位后，中国央行可能宣布新的支撑经济的举措。美元指数日内延续强劲升势，最高再度创下十一年新高。不过在纽约尾盘，获利回吐使得美元指数收回部分升幅。美国公布的三项重要数据具体显示：美国12月季调后CPI月率降低0.4%，创2008年12月以来最大降幅，预期降低0.4%。对于低迷的CPI数据，分析认为，12月能源价格大幅下跌4.7%，汽油价格更是下降了9.4%，拖累本次美国CPI环比下降0.4%创六年最大跌幅，持续低迷的通胀或暗示着美国经济潜在的疲态，作为美国重要的通胀指标之一，本次CPI表现不佳或会令美联储对加息持更谨慎的态度。

　　美国12月工业产出月率降低0.1%，预期降低0.1%，前值增长1.3%。分析指出，本次数据不及上月数据表现出色，表明美国工业虽有温和扩张，但同时也正遭受着美元走强和海外经济疲弱的不利影响；此外，本次数据亦与月初发布的经理人指数资料指向一致，均表明美国12月经济活动增速有所放缓。美国1月密西根大学消费者信心指数初值98.2，创11年来新高，预期94.1，前值93.6。对于如此强劲的数据，分析认为，自2014年夏季以来，天然气价格不断大幅下降，同期美国就业人口增幅更加强劲，这两方面因素已经让美国消费者信心得到显著改善。密西根大学报告指出，更多的美国消费者不由自主地指出，其家庭收入在1月份早期创过去10年来最大的增幅，意味着美国消费者支出有望在1月份反弹。

　　美联储三位官员发表讲话，其中美联储鸽王柯薛拉柯塔Kocherlakota一如既往的发表鸽派言论，他指出美联储在2%通胀目标方面正在失去信誉。美联储加息预期显示加息步伐 较为缓慢 。从基本面看，美国经济的推动力主要来自国内。美联储威廉姆斯Williams发表了偏鹰派的言论，他认为美国正常失业率为5.2%，预计美国将于今年年底或2016年初期达到充分就业。美国经济的潜在动能表现良好；原油价格下跌有利于美国经济。美联储2015年开始加息是合适的，2015年中期接近美联储决定加息的时间。就对今年中期的预期来看，数据可能从多方面推进加息。美联储布拉德Bullard对美国目前的低通胀发表了看法，布拉德表示，零利率政策不能够被目前通胀水平调整。委员会并没有转变对提前加息路径的市场预期。美联储保持宽松政策的原因或是通胀低迷。虽然实际经济已现转机，但委员会仍一直保持低利率政策。

　　对于低迷的美国通胀是否会推后美联储加息的时间点，外媒有分析给出了答案，虽然市场的波动以及美国通货膨胀前景的疲软使得投资者们纷纷将对联储加息时机的预期向后延，但是油价的不断下跌实际上使得美联储在年中某个时候提高利率的决心更强而不是更弱。外媒分析指出，对联储高级官员和顾问的访问显示，他们对于美国经济准备好在6月到9月期间迎接货币政策的温和紧缩还是很有信心。受访人士对于经济复苏的信心却是牢固建立在联储内部的多份分析报告上，下跌的油价对于美国经济而言是一个明确的利好。内部模型也指出，更长期通货膨胀预期的下降可能并不是表示市场对于联储2%的通货膨胀目标失去了信心。相反，这些模型认为近期市场通货膨胀预期指标的下降，很大程度上是因为投资者们对于物价不会失去控制越来越有信心。

　　欧元兑美元探底回升，整体延续上周疲软势头，欧元走软主要受多重因素影响，德国和欧元区的通胀数据持续低迷；希腊问题再度引发市场担忧；欧元失去瑞士央行大买家的担忧持续发酵。日内，德国和欧元区公布的通胀资料持续低迷。数据显示，德国12月CPI终值年率0.2%， 创逾五年最低，预期0.2%。另外，欧元区2014年12月CPI终值年率-0.2%，创2009年9月以来最低水平，预期-0.2%。来自希腊方面的消息也令市场担忧。据外媒援引希腊央行消息人士，希腊两家银行向希腊央行申请动用紧急流动性援助机制。德国财长朔伊布勒表示，目前并未在考虑希腊债务减记。不过，欧盟委员会主席容克日内表示，希腊不会退出欧元区，也不会被 踢出 欧元区。另外，瑞士央行放弃瑞郎兑欧元汇率上限日内持续在市场上发酵也是打压欧元的重要因素。此前，瑞士央行将瑞郎汇率上限定为1.2，主要通过买入欧元抛出瑞郎来实现，现在来看欧元在失去瑞士央行这个大买家之后，下行压力进一步增大。

　　1月19日至23日当周金融市场将以欧洲央行决议为首的重磅事件拉开行情序幕。回想起上一周，瑞士央行抛给市场的重磅炸弹，还 心有余悸 。经济资料方面，中国将公布第四季度GDP数据、欧元区制造业PMI等。黄金能否再度获得避险支持还有行情观察。周一虽然没有主要国家的经济资料的公布，但预计整个黄金市场就将继续咀嚼上周瑞银意外抛出的取消欧元兑瑞郎1.20下线的影响。预计瑞郎黑天鹅余波未了，黄金或有望走高。另外，周一是美国马丁路德金日，纽约时段处在休市状态。周二中国方面将公布重磅数据GDP以及将召开国民经济运行情况新闻发布会。该资料将印证中国经济是否再度处在放缓阶段。此外，北京时间9点半IMF将发布最新全球经济预测，IMF首席经济学家布兰查德将主持记者会。留意黄金是否扮演避险角色。

　　周三在纽约时段将公布美国房屋数据，此前美国数据均表现不尽人意，也使得市场开始怀疑美联储是否会过早展开加息举措。周四市场将关注欧银QE的靴子是否落地以及黄金市场是否出现大幅的波动性行情。欧洲央行20:45公布政策决议结果，市场预期其将宣布主权债QE，且规模非常大；21:30召开德拉基行长新闻发布会。数据方面，美国将公布上周初请资料。周五行情方面主要属于调整收尾。预计黄金将参考数据面，但更多的会受技术面调整。临近周末，投资者也应该主要风险。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1308附近，支撑则是在1250附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续。日线方面，日线逆袭了1281，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1272附近，再者就是布尔带中轨1265，目前的阻力是在1285和1295。四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1270，阻力是在1278。

　　今日支持位：1264，1250；

　　今日阻力位：1285，1300。

　　入市策略：

　　国际现货金价上周五(1月16日)升至四个月高位，上周(1月12日当周)累积上涨4.5%，为2013年8月来最大单周升幅，因瑞士央行上周四意外放弃瑞郎兑欧元汇价上限引发广泛市场大幅波动，投资者寻求避险。现货金上周五上涨1.3%，报每盎司1276.9美元，盘中触及四个月高位1282.1美元。在周四瑞士央行意外宣布放弃瑞郎兑欧元汇价上限后，当日黄金上涨2.6%，升幅为六周来最大。现货银上周五大涨4.6%，报每盎司17.67美元，此前飙升5.5%，至9月24日来最高的17.84美元。美元兑一篮子主要货币上涨0.5%。在美元上涨的情况下，金价周五仍然走强。全球股市在上日波动后周五回稳，10年期美债收益率仍接近2013年5月来最低水平。

　　黄金价格有望录得过去10个月以来最佳单周表现，但2015年年初以来的金价反弹趋势恐怕难以为继，因为随着金价走高，来自新兴市场的实物黄金需求恐怕会逐渐衰竭；在当前略显偏高的黄金价格面前，远东地区(包括全球头号实物黄金消费国中国)、南亚次大陆(包括全球主要黄金消费国印度)乃至中东地区黄金市场的消费者都有可能降低买兴，哪怕消费者的反应可能存在滞后性；预计实物黄金市场价格最终还是取决于新兴市场对于黄金价格的信心。上述利好黄金价格的因素恐怕会在2015年第一季度之后消退，在美联储准备收紧货币政策的环境下尤其如此。在经历了瑞士央行放弃瑞郎汇率上限的黑天鹅事件之后，本周的市场仍然不会平静，特别是欧洲央行利率决议以及希腊大选都会影响本周行情的走势。

　　本周波幅预计为1232美元/盎司 至1300美元/盎司；

　　今天波幅预计为1260美元/盎司 至1280美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1280(美元)做空，止赚设在1260(美元)；如金价再上调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1270(美元)，止损设在1300(美元)。

　　计划二：第一注在1260(美元)做多，止赚设在1280(美元)；如金价再下调至1250(美元)再加第二注，止赚设在1270(美元)，止损设在1240(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：zdsh