刘海霖：美上月工资增长不升反跌，金价借势反弹

　　上周回顾

　　现货金上周(1月5日当周)以1188.0美元/盎司开市，最高触及1223.0美元/盎司，最低下探至1177.9美元/盎司，收报1219.7美元/盎司，全周波幅45.1美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阳线。

　　现货金上周五(1月9日)以1207.6美元/盎司开市，最高触及1220.9美元/盎司，最低下探至1206.4美元/盎司，收报1219.7美元/盎司，全日波幅14.5美元。日K线图显示，现货金上周五收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1227.4，4.35，0.36%)周五(1月9日)上涨，因在美国就业报告好于预期后，美元和欧股下跌，同时因希腊政治不确定性提振避险的黄金需求，金价将在四周内首周上升。美国就业资料公布后，现货金扩大升幅，至每盎司1220.9美元日内高位，距离周二触及1223.0的三周高位不远。现货金涨0.8%，报每盎司1219.7美元，现货银涨0.5%，报每盎司16.40美元；现货金上周(1月5日当周)上涨约2.5%，结束之前三周跌势，主要因为全球股市在今年第一周下跌，因担心希腊将可能退出欧元(1.1857，0.0023，0.19%)区。美元指数下滑0.4%，欧股也下跌，此前美国公布12月非农就业岗位增幅大于预期，失业率下跌0.2个百分点，至六年半低位5.6%，但平均时薪下滑，令就业报告失色不少。

　　尽管近期就业市场改善，但投资者仍然关注周三美联储会议记录显示对升息保持耐心的事实。波士顿联邦储备银行主席罗森格林强调美联储对何时升息保持耐心，且美联储的耐心不仅是在首次升息时间上，也在之后的升息上。金价在1185~1235美元狭窄区间得到支撑，因为人们有些担心低通胀压力将促使美联储不会很快升息。在实货市场，在2月农历新年假期前，中国近几周已经出现强劲的需求。周五(1月9日)强劲的非农并没有给市场带来良好的情绪，疲软的美国薪资资料打压美元回落。美元指数自日高92.50，最低跌至91.89的两日低位。市场的风险情绪也没有好转，市场既怀疑欧洲刺激政策的效果，又担心美国薪酬出现下滑。股市大跌，其中道指跌1%，原油(47.38，-0.83，-1.72%)价格跌幅0.9%，避险品种受到青睐，现货金价上涨0.8%。

　　美国非农业就业人数和失业率给市场带来考验，结果美国就业资料好于预期，但市场的走势却经历波折。好于预期的数据使市场第一反应推高美元，不过此后在对数据进行充分解读之后发现，美联储主席耶伦最为关注的薪资增长资料依然十分疲软，该资料甚至动摇了市场此前认为的美联储在今年6月份加息的预期，美元因此回吐全部升幅，并跌至两日低位。除了市场对于薪资疲软的解读，技术上的获利回吐也是美元回落的重要因素，上周前四个交易日美元指数一直延续非常强劲的势头，临近周末已经积累了大量的多头获利头寸，这些头寸的平仓也助推了美元指数高位回落。

　　上周五日内，美国公布的非农数据显示，美国12月季调后非农就业人口增长25.2万人，连续11个月增幅在20万上方，预期增长24.0万人，11月非农就业人口35.3万人。该数据较预期稍好，但大幅低于前值。另外，美国12月失业率5.6%，为2008年6月以来最低，预期5.7%，前值5.8%。不过，美国12月就业市场劳动参与率62.7%，持平于9月份创下的38年低点。不过，此前美联储主席耶伦最为关注的薪资增长速度却同比放缓，环比甚至出现了数据有记录以来最大的萎缩。数据显示，美国12月平均每小时工资同比增长1.7%，增速为2012年10月以来最低，预期增长2.2%，前值增长1.9%。

　　对此债王Bill Gross认为，美国薪资增速不足以支持可持续的经济增长。如果薪资增速持续低于2%，美联储不能够加息。另外很多其他分析也认为，美国工资下跌可能推迟美联储加息，12月份薪资资料可能会降低美联储6月份加息的几率。 美联储通讯社 Jon Hilsenrath认为，强劲的就业数据加上一些疲软的细分数据可能令美联储在调高短期利率问题上保持耐心。未来几个月美联储面临的大问题将是失业率降至何种水平才能带来薪资上涨的压力。本次的就业报告可能令官员们保持 在4月前或更长时间内不会加息 这一观点，而失业率下降的部分原因在于部分劳动力正在离开就业市场。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，除了美国重要的经济资料对市场的影响，美联储三位高官在纽约时段的发言投资者也不能忽视。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)称，尽管非农就业报告表现强劲，但并未改变他此前的观点，即美联储应等到2016年才开始加息。埃文斯在接受采访时表示：我看不出我们有什么理由应该急于改变当前的宽松政策。2014年12月份非农就业报告提供了另一个迹象，表明美国就业市场状况仍很强劲，但美联储应该对工资增长速度的下降感到担心，这是又一个低通胀压力的信号。我们应该看到3%到4%的工资增长率，而不是现在的水平。

　　美国里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey M. Lacker)指出，美国劳动力市场和消费者信心持续改善，2015年美国实际GDP有望增长2.5%至3%，更倾向于经济高速增长。在加息问题上莱克表示，市场已普遍预期联储将在今年开始加息，但联储也不知道到底何时和多快加息，一切都取决于经济资料；联储没有预设的加息时间表，经济前景有可能快速改变，政策判断也必须随之作出调整。美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)表示今天的就业报告不是美联储提前加息的原因。他认为美联储在年中或此后加息。薪资低增长显示就业市场仍然疲软。他倾向于冒 稍微推迟 加息的风险。

　　除了美国资料疲软对市场偏好的打压，来自欧元区方面的消息也是打压市场情绪的重要因素，投资者开始怀疑欧元区刺激政策的效果。策略师称，市场对这一量化宽松计划的规模、范畴和结构感到失望。欧洲央行的一名发言人拒绝就此消息置评。有报导称，据一位参加了欧洲央行1月7日会议的匿名消息人士透露，该行下属管理委员会已经制定了一项计划，拟购买最多5000亿欧元(约合5900万美元)的 AAA 评级债券或评级至少为BBB+的债券。欧洲央行曾在此前表示，该行计划将其资产负债表的规模扩大1万亿欧元。

　　此前，市场一直都预计欧洲央行将会推出一项主权债券购买计划，以刺激陷入困境的欧元区经济实现增长。周五公布的数据显示，2014年11月份德国工业生产下降0.1%，凸显了欧元区经济所面临的困境。另外，德国11月份经季节调整后的出口也环比下降2.1%。另外，法国国家统计局也公布报告称，去年11月份该国工业生产下降0.3%，相比之下此前预期为增长0.2%。在市场风险偏好被抑制的环境下避险品种都得到提振。其中避险黄金大幅上涨，现货金涨幅达0.8%。分析师说金价在1200/1230美元狭窄区间得到支撑，因为人们有些担心低通胀压力将促使美联储不会很快升息。

　　美国12月小时薪资月率意外下滑，会拖市场对美联储加息预期的后腿，这理所当然地会为黄金价格提供支撑；如果黄金价格要继续走强，未来还需努力攻克上方1240美元/盎司的阻力位。此外，中国日内公布的通胀资料支撑中国央行降息的预期。数据显示，中国12月CPI年率增长1.5%，预期增长1.5%，前值增长1.4%；中国2014年CPI同比增长2.0%，涨幅为2010年来新低。中国12月PPI年率降低3.3%，创2012年9月来最低，预期降低3.1%。中国PPI同比已连续34个月为负值。对于中国的通胀数据，市场分析认为，2015年经济下行格局没有改变，CPI涨幅将步入 1 时代，PPI持续为负，通缩风险加剧。考虑国内经济及美联储加息预期，2015年上半年尤其一季度是货币宽松的较好时间窗口，预计一季度可能再次降息。

　　今日市场将依然有备受瞩目的美国LMCI资料发布。过去几个月密切关注市场的投资者应该已经留意到，该项资料在正式发布后，往往引发了与非农夜不同的市场行情走向，这也令其被冠宇了非农克星的名号。日内将对市场产生怎样的影响，无疑仍值得关注。此前，11月LMCI数据录得2.9。有分析人士表示，之前三个月，该资料呈现一路下滑的趋势，这也和非农就业的表现大相径庭，本次就业市场状况指数能否扭转颓势对于美元的短期走势将起到重要影响。从某种程度上说，若日内LMCI资料出现回升，有望部分抵消市场对上周五薪资资料不佳的担忧，而若表现不佳，则很可能进一步触发美元回调。不过从此前的表现看，该项资料发布后的实时行情始终波幅有限，投资者更应留意今晚行情的整体走向发展。除了日内的LMCI数据外，本周余后时间也将有多个关键经济数据和风险事件出炉。其中，中国贸易资料、欧元区CPI终值、美国零售CPI资料、美股财报、美联储褐皮书及官员讲话等，均值得密切留意。

　　本周中国海关将公布12月贸易资料。继11月份出口同比仅增长4.7%，远低于预期的8.0%后，中国当局将密切关注贸易活动是否有改善的迹象。不过12月中国汇丰制造业PMI显示，新订单分项指数连续八个月攀升。若资料向好，有望对商品货币澳元有所提振。欧盟统计局周五(1月16日)18:00则将公布欧元区12月CPI终值。上周公布的初值同比下降0.2%，为2009年以来首次跌至负值，使得欧元区陷入了技术性通缩的境地。在离欧洲央行1月22日决议仅剩一周多时间的情况下，市场很可能进一步从数据中找寻交投线索。

　　美国方面，美国商务部将在北京时间1月14日晚21:30公布美国12月零售销售资料，经济学家预计整体零售销售将小幅下滑。为了测算消费者真实需求，需要看剔除加油站销售的零售数据。加油站汽油销售随着油价的下滑而下降。11月份，剔除汽油的美国零售销售环比增长0.9%，而包含汽油的零售销售环比增长0.7%。值得一提的是，近来恶劣的寒冬天气会否再度对数据表现产生负面影响，值得市场人士留意。

　　同一天，美国还将公布CPI资料。预计美国12月CPI(消费者物价指数)年率将增长0.7%，市场预期中值为增长1%，前值增长1.3%。该行表示，食品消费价格指数可能稳步上升。除去食品和能源价格的核心指数可能上涨0.1%。我们预计住房价将维持上升趋势(+0.2%)，但油价下跌恐拖累大宗商品价格走低，从而进一步打压通胀。此外，本周包括普罗索、柯薛拉柯塔、洛克哈特等在内的美联储官员将再度发表讲话，美联储褐皮书也将发布。美联储在最近一次的会议纪要中提到油价下跌对美国经济增长和通胀的影响。周三美国地区联储将公布各企业对低价能源的如何作出反应。褐皮书的内容包括薪资、零售业活动、制造业和其他经济活动。

　　图表分析

　　周线方面，今早最高价触及周线中轨1232附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续，关注1232的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1245附近。日线方面，日线今早逆袭了1228，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1218附近，再者就是布尔带中轨1208，而阻力位是在1232及1245。四小时方面，四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1218，阻力是在1226。

　　今日支持位：1218，1208；

　　今日阻力位：1232，1245。

　　入市策略：

　　国际现货金价周五(1月9日)上涨，因在美国就业报告好于预期后，美元和欧股下跌，同时因希腊政治不确定性提振避险的黄金需求，金价将在四周内首周上升。美国就业资料公布后，现货金扩大升幅，至每盎司1220.9美元日内高位，距离周二触及1223.0的三周高位不远。现货金涨0.8%，报每盎司1219.7美元，现货银涨0.5%，报每盎司16.40美元；现货金上周(1月5日当周)上涨约2.5%，结束之前三周跌势，主要因为全球股市在今年第一周下跌，因担心希腊将可能退出欧元区。美元指数下滑0.4%，欧股也下跌，此前美国公布12月非农就业岗位增幅大于预期，失业率下跌0.2个百分点，至六年半低位5.6%，但平均时薪下滑，令就业报告失色不少。

　　在市场风险偏好被抑制的环境下避险品种都得到提振。金价在1185~1235美元的狭窄区间得到支撑，因为人们有些担心低通胀压力将促使美联储不会很快升息。今日市场将依然有备受瞩目的美国LMCI资料发布。过去几个月密切关注市场的投资者应该已经留意到，该项资料在正式发布后，往往引发了与非农夜不同的市场行情走向，之前三个月，该资料呈现一路下滑的趋势，这也和非农就业的表现大相径庭，本次就业市场状况指数能否扭转颓势对于美元的短期走势将起到重要影响。从某种程度上说，若日内LMCI资料出现回升，有望部分抵消市场对上周五薪资资料不佳的担忧，而若表现不佳，则很可能进一步触发美元回调。不过从此前的表现看，该项资料发布后的实时行情始终波幅有限，投资者更应留意今晚行情的整体走向发展。

　　本周波幅预计为1170美元/盎司 至1250美元/盎司；

　　今天波幅预计为1215美元/盎司 至1235美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1235(美元)做空，止赚设在1215(美元)；如金价再上调至1245(美元)再加第二注，止赚设在1225(美元)，止损设在1255(美元)。

　　计划二：第一注在1215(美元)做多，止赚设在1235(美元)；如金价再下调至1205(美元)再加第二注，止赚设在1225(美元)，止损设在1195 (美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：zdsh