下半年或将弱势振荡

　　关于下半年贵金属的走势，宏源期货研究报告认为，贵金属价格持续回升缺乏支持，进一步持续上行的可能性不大。经济复苏过程中白银需求端可能出现一定程度的改善，需关注政策支持力度及针对性情况，贵金属价格将延续低位区间振荡走势。操作上，趋势性机会不大，以波段操作为主。

　　


　　图为美联储资产负债规模扩张速度

　　南证期货研究报告与宏源期货研究报告观点一致，其认为美国经济复苏仍是下半年市场的主线，但首饰需求将进入季节性消费旺季，加上生产成本的硬性支撑，央行购金行为的延续，金价下行的过程会比较艰难，整体上以弱势振荡为主。

　　该报告指出，从周线上看，1400美元/盎司一线上方存在技术性压力。一季度受天气因素影响，美国经济增速放缓，在此背景下，金价反弹至1393美元/盎司附近止步。下半年经济复苏的动力将强于一季度，金价反弹的高点在1400美元/盎司下方的概率较大，同时1200美元/盎司又是生产成本价，因此金价大幅低于1200美元/盎司的可能性不大。下半年金价将在1200—1400美元/盎司的区间内弱势振荡。

　　金瑞期货研究报告同样看淡下半年金价，对金价前景持较为悲观的态度，小幅下调2014/2015年的金价预测。不过，该报告认为，下半年白银将跑赢黄金。美国经济将持续复苏，中国经济也将见底企稳，经济的稳步复苏有利于白银的工业需求，进而为白银价格提供支撑。且当前金银价格比已经处于历史高位，后期向均值回归的概率较大，价格比的回归将带动白银跑赢黄金。

　　美国经济稳步复苏所产生的美联储升息预期将成为下半年贵金属价格下跌的重要因素。长江期货研究报告认为，该潜在利空因素或将在今年四季度开始发酵。同时，根据往年贵金属价格的季节性变化，三季度贵金属价格向上的概率较大，在此期间，实物黄金买盘的推动以及美联储尚未释放升息预期等因素将推动贵金属价格出现反弹。下半年贵金属价格将总体呈现先扬后抑的走势。

　　与上述观点不同的是，光大期货研究报告认为，下半年贵金属可能因对冲通胀预期的配置需求而上涨。贵金属将围绕两条主线波动：一是以中国为代表的新兴经济体信用市场兑付问题，二是以美国为代表的欧美国家经济复苏问题，全球地缘政治格局或依然只是扰动因素。中国现阶段面临经济转型，去产能增内需是关键，但却不能让经济大幅下降导致失业以及金融风险。在中国政府货币保持定向宽松，财政继续刺激的情况之下，国内通胀压力持续存在。美国方面，通胀已经开始回升，美股高企并未给财富带来均衡效应，可风险警示指标频现。贵金属或将在通胀预期中孕育上涨机会。

责任编辑：gold