刘海霖：耶伦称加息或提早，金价应声失守千三大关

　　昨日回顾

　　现货金周二(7月15日)以1305.7美元/盎司开市，最高触及1313.1美元/盎司，最低下探至1291.5美元/盎司，收报1293.6美元/盎司，全日波幅21.6美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1298.28，3.85，0.30%)周二(7月15日)进一步下挫1%，跌至每盎司1300美元以下，因耶伦提前加息的言论打压金价重挫。美国方面公布的经济资料好坏参半，地缘政治格局依然焦灼，葡萄牙银行业危机有重燃迹象，但这些都未对金价构成太大影响。金价在在本周前两个交易日累计下跌约3.5%，为去年10月1日来最大两日跌幅。此外，黄金基金持仓录得大幅增仓，显示基金投资者看好中期金价走势。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周一增加8.68吨，至808.73吨。但美元指数的回升也使得金价进一步承压，现货金日内下跌1%，报每盎司1293.6美元，稍早一度下跌至6月19日来最低的1291.5美元。现货白银(20.74，0.08，0.39%)跌0.8%，报每盎司约20.74美元。

　　美联储耶伦可能可能提早升息的言论打压金价大幅下挫，虽然耶伦在国会发表证词开始不温不火，但在稍后，她强调如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会(FOMC)预期，美联储可能更早、更快地加息。正式她这一番提前加息的言论促使现货金迅速下行跌破1300美元/盎司整数关口。由于此前耶伦在各种场合的讲话都透露出宽松的意向，所以此次她吐露出提前加息的字眼刺激了敏感的市场神经。另一方面，耶伦还对经济表达了谨慎的观点，她称，劳动市场仍然存在巨大缺口；目前FOMC认为高度宽松的货币政策仍然适宜；FOMC对经济增长、失业率和通胀预期存在相当大的不确定性；房地产市场表现不尽如人意，令人失望；工资增长缓慢表明就业市场疲软。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，虽然美联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)在国会参院的证词讲话仍然总体上中规中矩，但她却明确指出，若无意外美联储一定会在2015年年内进入加息周期，且同时首度对股市泡沫状况表述了担忧，这使得投资者做出了美联储政策前景将趋向紧缩的预期，美元汇价因此应声上涨，金价因此受压。耶伦在国会参院的听证会上表示，如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会(FOMC)预期，美联储可能更早、更快地加息。美国失业率6月份到达6.1%，较峰值下跌了4%，但仍高于FOMC的长期正常水平的估计。而耶伦称，劳动市场仍然存在巨大缺口；其他迹象也表明，劳动力市场仍存在大量闲置；许多美国人依旧失业，通货膨胀成为次级目标。

　　耶伦同时强调，资产购买预设在10月结束，届时美联储资产负债表可能触及4.5万亿美元；但她重申在结束QE后，低利率仍将维持相当一段时间。耶伦指出，目前FOMC认为高度宽松的货币政策仍然适宜；FOMC对经济增长、失业率和通胀预期存在相当大的不确定性。今年房地产市场表现不尽如人意，令人失望；工资增长缓慢表明就业市场疲软。而耶伦同时指出，美联储绝不会在考虑升息或者降息时基于硬性的经过精密计算的程序来做出决定，因为一旦如此，将可能导致 灾难性的 的错误后果。一旦美联储此前完全按照该公式的结果来应对经济危机的挑战，那么根据她本人的推算，美国经济的状况可能就会比当前的事实状况糟糕得多。

　　虽然耶伦的上述政策措辞内容与上周美联储发布的FOMC会议纪要基本大同小异，但在此后的答问环节，耶伦却也对金融市场泡沫的状况表示了担心，并尤其忧虑在股市出现的投机过度状况，而她也强调，美联储没有能力控制各个经济领域中出现的所有泡沫。这一措辞则得到了投资者的深入解读。各界普遍，认为耶伦已在政策措辞中绵里藏针地暗示了政策趋向紧缩的前景，这使得金融市场在其讲话后做出了与上月FOMC会议后截然相反的反应。上月，投资者曾期待耶伦对未来的加息前景加以明确阐述，但美联储的决议却未提及此状况，而当前，耶伦已经明确美联储会在明年年内开始加息进程的情况下，市场看多美元的意见便重新占了上风。

　　耶伦此次证词时其观点中渗入了一丝强硬立场。关键在于耶伦如何将美联储政策同就业市场的改善密切联系起来。耶伦已经在讲话中指出，如果劳动力市场趋势持续，就可能意味着联邦基金利率上调可能会早于目前的预期。巴克莱指出，耶伦的国会证词并没有改变其对美联储的预期，但这也支撑了该机构的观点，即如果劳动力市场改善步伐持续快于联邦公开市场委员会(FOMC)的预期，就存在首次升息可能会早于2015年6月的预期的风险。此后，另有业内机构指出，耶伦的政策措辞中隐约透露出了一些立场转变的线索，这可能意味着美联储的政策风向在此后要有所变化。

　　耶伦在回答议员提问时指出，几乎所有联邦公开市场委员会(FOMC)成员都同意，美联储应该在2015年内的某个时间点开始首度加息，而此前，耶伦曾一再强调 无法确认 加息的确切时间，因此，从这里就可以看出美联储政策前景趋向紧缩的前景开始凸显。另外耶伦还指出，一旦美国就业市场此后进一步加速复苏，美联储就可能比预期更早开始加息，这也是其政策立场将会趋向紧缩的信号之一。不过，也有其他机构对美联储的加息预期持保留看法，这使得美元的涨幅仍然受限。有分析师认为，基于此前美国经济在冬季寒冷天气下所受的冲击显著高于预期，美联储即使要加息，也会避开冬季这个敏感的时间窗，这意味着首度加息的时间最早也要到明年二季度，这与各界之前的预估并没有太大的出入。美国方面公布的经济资料好坏参半并未对金价造成太大影响。其中美国进口物价指数不及预期、零售销售亦不及预期，而当周高盛连锁销售、当周红皮书商业零售销售以及纽约联储制造业指数则好于预期。较为重要的几个数据具体显示：美国6月进口物价指数月率增长0.1%，预期增长0.4%；美国7月纽约联储制造业指数25.6，预期17.0；美国6月零售销售月率增长0.2%，预期增长0.6%。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，地缘政治局势仍然未引发市场太多关注，伊拉克方面，伊拉克选出新的议长。伊拉克政府军对提克里特发动新的袭击，以期夺取武装分子盘踞的提克里克。乌克兰方面，乌克兰政府军空袭东部小镇致四位平民丧生，而亲俄分离势力周一至少打死六名政府军士兵。对葡萄牙问题银行的忧虑对避险金价有支撑作用，但影响力较为有限。葡萄牙BES银行日内再度引发关注，BES股价重挫，跌幅达到20%，跌至1993年来最低水平。

　　黄金基金持仓大幅增加，增仓幅度创下三年新高。在金价下挫的情况下，黄金基金持仓却大幅增加，这或许意味着，虽然金价短期走势偏软，但中期走势有望得到基金投资者购入的支撑。截至7月14日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比增加8.68吨,至808.73 吨；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10038.52 吨。对于金价后市走势，有报告称，目前黄金市场已从此前 彻底看空 的情绪中脱离出来，这也是许多个月来投资者首次对黄金重拾信心。不过，本次黄金投资情绪改善与今年前的情况有着本质的不同。从整体的交易量来看，近期即便是黄金的死多头，其交易量也比往年来的少很多，这似乎意味着黄金市场正在孕育着全新的规则，而这样的改变对金价的意义也十分重大。近期绝大部分重返金市的投资者主要是基于金价技术面的改善以及上行动能的稳固，很少有人是担忧股市触底回落而购买黄金的。除此之外，美联储对未来货币政策的温和态度也是原因之一。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，全球商品研究师仍然坚决看空黄金，称金价将在今年年底跌至1050美元。随着经济复苏，今年年末黄金价格将(比去年)更低。部分投资者正在转向避通胀资产。但是在没有很大的通胀担忧之下，市场对经济复苏的信心将使得金价下跌。金价很可能在年底变得更低。去年，他曾准确地预判了黄金这一轮自1980年最大的下跌。预计未来数日可能会有更多的多头退出黄金市场，黄金价格可能持续走低至至少1270-1280美元/盎司区间水平。

　　日内市场料继续消化耶伦证词，而且耶伦今晚还将在众议院发表证词，市场也会给予关注，但鉴于最重要的 可能提前加息的信号已经给出，今晚证词影响可能更为有限。今日重点关注数据：中国第二季度GDP及其他宏观经济数据、加拿大央行决议。若中国GDP超预期增长，乐观情绪将横扫全球市场。目前市场预期中值料中国第二季度GDP年率增长7.4%，与第一季升幅一致。其他数据关注：英国6月失业率、欧元(1.3564，-0.0003，-0.02%)区5月贸易帐、美国6月PPI、加拿大5月制造业装船。中国GDP数据影响料为主导，其他数据将通过影响股市或美元行情来影响市场对黄金的交投情绪。加拿大央行决议措辞及EIA原油(100.4，0.23，0.23%)库存数据都将对原油价格形成重要指示，可能会影响黄金交投情绪。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1318附近，支撑则是在1275附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1308附近，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1308这个位置，是个比较好的做空点位，而 1285有良好支持，可在此位置可展开中、长线的多仓。四小时方面，四小时向下跌突破1300，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1302，支撑是在1294。

　　今日支持位：1295，1285；

　　今日阻力位：1308，1324。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(7月15日)进一步下挫1%，跌至每盎司1300美元以下，因耶伦提前加息的言论打压金价重挫。美国方面公布的经济资料好坏参半，地缘政治格局依然焦灼，葡萄牙银行业危机有重燃迹象，但这些都未对金价构成太大影响。金价在在本周前两个交易日累计下跌约3.5%，为去年10月1日来最大两日跌幅。此外，黄金基金持仓录得大幅增仓，显示基金投资者看好中期金价走势。全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量周一增加8.68吨，至808.73吨。但美元指数的回升也使得金价进一步承压，现货金日内下跌1%，报每盎司1293.6美元，稍早一度下跌至6月19日来最低的1291.5美元。现货白银跌0.8%，报每盎司约20.74美元。

　　黄金市场投资情绪转向温和，因为完全看跌的情况已经很大程度上消失了。目前就回到过去数年的的参与水平是不太可能的。从成交量看来，即使是非常倾向于黄金的投资者，持仓规模也比前几年小得多，这是一个新的常态。多数人回到黄金市场是因为技术面图形的势头得到确认。日内市场料继续消化耶伦证词，而且耶伦今晚还将在众议院发表证词，市场也会给予关注，但鉴于最重要的可能提前加息的信号已经给出，今晚证词影响可能更为有限。今日重点关注数据：中国第二季度GDP及其他宏观经济数据、加拿大央行决议。其他数据关注：英国6月失业率、欧元区5月贸易帐、美国6月PPI、加拿大5月制造业装船。中国GDP数据影响料为主导，其他数据将通过影响股市或美元行情来影响市场对黄金的交投情绪。

　　今天波幅预计为1286美元/盎司 至1308美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1308(美元)做空，止赚设在1288(美元)；如金价再上调至1318(美元)再加第二注，止赚设在1298(美元)，止损设在1328(美元)。

　　计划二：第一注在1286(美元)做多，止赚设在1306(美元)；如金价再下调至1276(美元)再加第二注，止赚设在1296(美元)，止损设在1266(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖

责任编辑：thinkman