刘海霖：葡国银行再陷财困危机，金价再闯1345美元

　　昨日回顾

　　现货金周四(7月10日)以1330.3美元/盎司开市，最高触及1345.0美元/盎司，最低下探至1324.9美元/盎司，收报1337.5美元/盎司，全日波幅20.1美元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1336.15，1.35，0.10%)周四(7月10日)触及三个半月高位，因对葡萄牙最大上市银行财务问题的忧虑刺激避险买盘，且印度保持黄金进口关税在纪录高位，可能促使稍早未购买黄金的交易商重返市场。欧美股市下跌，避险日元触及数个月高位，因对葡萄牙最大上市银行必利胜银行(BES) BES.LS 财务问题的忧虑提醒投资者警惕欧洲银行业再陷危机的可能性。这也使得投资者对黄金的避险需求再度得到提升。葡萄牙最大的上市银行BES的最大股东 暂停了该行的股票和债权交易，称因其母公司的经营出现了 重大困难 。这是今年欧元(1.3602，-0.0004，-0.03%)区二线国债市场首次出现重大的忧虑蔓延的情况，而如此状况也限制了对希腊在2012年违约后第二次发债的需求。

　　在周四公布的预算中，印度决定保持进口关税在10%的纪录高位，迫使因预计关税将被下调而离场观望的珠宝商重新补充库存。此举也支撑金价涨势，推动交投较活跃的8月期金上扬多达3%。客观地讲，金价在过去一段时间一直呈上行趋势，未受太多的卖盘阻碍，因乌克兰和中东的地缘政治风险始终拉动着黄金避险需求，同时美联储此前也坚称升息尚需时日。现货金日内上扬0.7 %，报每盎司1337.5美元，稍早升至3月19日以来最高1345.0美元。技术分析师称，金价升穿强劲阻力位1332美元也扶助支撑涨势。现货白银(21.42，0.04，0.19%)价格则攀升1.5%，至每盎司约21.41美元，盘中飙升至3月17日以来的高位21.55美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，就在美联储周三(7月9日)发布了措辞平平的会议纪要，令投资者满以为在下周美联储主席耶伦在国会作证词讲话之前市场将被夏季清淡行情所主宰时，葡萄牙银行危机的猝然升级却再度发出了 黑天鹅 ，并挤占了市场的关注重心。葡萄牙最大上市银行爆财务危机引发市场担忧，这支撑了避险黄金。葡萄牙B E S银行财务健康状况的担忧周四(7月10日)在欧洲大陆引发一轮恐慌情绪，对南欧股市造成严重打击，促使企业取消股票和债券发行计划。投资者了解到该行母公司推迟了与部分短期债券相关的利息支付。有机构表示，葡萄牙BES银行事件导致欧洲金融市场触雷，让投资者再遇欧洲最为黑暗的噩梦。

　　受此影响，葡萄牙股市重挫逾4%，该国10年期基准国债收益也一度大升21个基点。此前，该国刚刚于5月份结束了国际财政受援项目，并放弃了来自欧盟的最后一笔援助款。而在葡萄牙银行风波的推动下，欧洲金融市场也迎来了久违的恐慌局面，这一切似乎在提醒大家欧债危机的影响或许并没有走远。欧美股市在此消息打压下全线下跌，而避险资产美债、德债和黄金则全线走高。分析师也强调，如果持续下去，Espirito Santo International相关的问题可能会对葡萄牙经济造成更广泛影响。他们在一份报告中写道，尽管上述事件很可能是孤立的，但凸显出在经济、银行系统和公共财政仍然脆弱时过早退出救助安排的问题。

　　虽然，葡萄牙银行危机的真实影响救境能有多大还有待进一步的观察，但是其溢出性的影响却足以使投资者对此加以足够的警惕。当天葡萄牙方面发生的状况即使得原本与之同病相怜的欧元区后进国家希腊遭遇池鱼之殃。在欧元区二线国家债市受到冲击的背景下，希腊发售的三年期国债仅筹资得15亿欧元，远低于市场普遍预期的25-30亿欧元。与此同时，希腊的经济前景状况也再度受到质疑，该国会否在今年下半年申请三度受援的状况再度受到关注。虽然，该国总理萨马拉斯(Antonis Samaras)在周四的讲话中仍强调该国无需进一步受援，并会很快结束对国际财政援助的依赖，但是派往该国进行考察的国际债权人代表团的看法却没有那么乐观，并对此前传闻的希腊政府有意放宽财政紧缩力度的做法表示了一定的不满。

　　同时，国际债权人代表还对该国裁撤公共部门冗员不力所带来的额外财政缺口，以及迟迟未能履行受援备忘录中多项承担的状况予以了严厉批评。而希腊财政部官员则表示，该国之前在4-6月间已经根据受援备忘录的要求完成了约600项行动，之后在今夏还将采取更多行动。官员向 三驾马车 代表承诺，会按期履行在备忘录中做出的各项承诺，并同时提升该国政府在财政领域的信誉状况。此前，以德国为首的欧元区国家近期经济数据表现低迷的状况，已经令投资者对欧元区的总体经济前景感到担忧，周四稍早发布的法国和意大利工业产出资料也进一步证实了这一状况。如果此后 欧猪 国家的新一轮危机继续发酵，那么欧洲央行就将被迫提前强化宽松政策措施力度，这料将使欧元进一步承压。虽然，欧洲央行在不久将来，没有采取进一步行动的必要。欧洲央行最新的刺激措施已产生了积极结果，并阻止了欧元升值，此后则还需等待以观察6月份政策措施的影响，同时，货币政策也有其自身局限性，但稍早法国经济部长则发表了针锋相对的看法，称欧洲央行此后采取资产收高措施来提振经济已是不可避险。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，其实葡萄牙Banco Espirito Santo并不是出现危机的第一大银行，此前奥地利银行最大的银行奥地利第一储蓄银行(Erste Bank)股价于4日暴跌16.4%，并拖累欧洲银行股板块整体下跌，原因是旗下匈牙利和罗马尼亚等东欧业务部门需要大幅提高贷款损失准备金。欧洲部分大型银行一直以来对东欧新兴市场贷款规模过大，已成为威胁欧洲银行业稳定的 定时炸弹 。奥地利第一储蓄银行3日称，受匈牙利和罗马尼亚等东欧业务的拖累，该行今年的贷款损失准备金将从原先预期的17亿欧元大幅上升至24亿欧元，这将导致该行今年出现14亿至16亿欧元的净亏损。

　　前已对欧洲部分大型银行对新兴市场贷款规模过大提出了警告。数据显示，欧洲银行业对新兴市场的放款金额已逾3万亿美元，是美国银行业的四倍以上。曾被 点名 警告的欧洲银行包括西班牙对外银行、西班牙桑坦德银行、汇丰控股、渣打集团、意大利裕信银行、意大利联合银行和奥地利第一储蓄银行。这些欧洲银行在新兴市场的风险敞口已超过1.7万亿美元，而最后三家银行在东欧新兴市场的风险敞口尤其巨大。同时美国方面的总体经济消息状况则仍然向好，这也与欧元区的风雨飘摇构成了一定的反差。周四发布的美国上周失业金初请资料仍然向好，触及经济危机爆发以来的最低水平，显示美国就业状况在此后仍将维持快速复苏格局，失业率很可能在年内跌破6%，如此水平将仅有欧元区的一半。

　　周四(7月10日)发布的一项调查报告也显示，美国经济在自2009年夏季结束衰退重现增长满五年之际，将能够逐步步入正轨，预计在今年后三个季度中，美国经济将能维持超过3%的整体增速。接受调查的74位经济学家预期中值显示，美国今年下半年国内生总值(GDP)将增长3.1%，之前在二季度则将增长3.3%。这将是自2004-2005年以来美国GDP首次长期维持这样的增速。而美联储理事乔治在周四也对美国经济的表现予以了认可，称经济复苏仍运行于正轨，同时通胀率也在逐渐回升向2%的预期目标水平，因此她急切盼望美联储能够早日开始升息进程使利率政策恢复常态化。虽然此前美联储仍拒绝透露具体会在何时开始加息，但如果美国经济资料在此后继续向好，那么美联储紧缩预期就会进一步发酵，并带动美元指数在此后走强。

　　印度方面，并未降低黄金进口关税，这使得此前印度许多持币待购的黄金购买者失望，并推升了金价。周四，印度总理莫迪(Narendra Modi)的新政府公布了首份预算案。其中包括多项结构改革措施，旨在重振经济增长，同时坚决抵制增加举债的诱惑。但并未对黄金的进口关税做出改变，该国黄金进口关税依然在10%。美国方面公布的经济资料好坏参半，其中较为重要的初请失业金人数表现出色，而批发库存数据表现疲软。在美国初请资料公布后，金价的涨势减缓。具体数据显示，美国7月5日当周首次申请失业金人数30.4万人，预期31.5万人，前值31.5万人。美国5月批发库存月率增长0.5%，预期增长0.6%，前值增长1.0%。

　　黄金基金持仓在连续录得增仓之后，暂缓增仓趋势，录得持仓不变。截至7月9日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比保持在800.28 吨；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10038.52 吨。此外，南非5月黄金产量有所下降，这也是利多金价，但对市场影响并不太明显。南非统计局今日公布资料，南非5月黄金产出年率下降2.1%，前值下降4.5%。南非5月铂族金属(PGM)产出年率下降48.5%，该国为期5个月的铂金矿工罢工在6月末刚刚结束。地缘政治局势并未引发市场太多关注。乌克兰政府军再下一城，周四夺得东部小镇Siversk的控制权，政府军三名士兵在卢甘斯克附近行动中毙命，另有27人受伤。普京、奥朗德和默克尔继续就乌克兰举行会谈。伊拉克政府暂停库尔德斯坦地区货机航班，当地部长们此前宣布抵制巴格达内阁会议，抵制行动旨在抗议伊拉克总理马利基污蔑库尔德首府Arbil为恐怖大本营。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美联储会议纪要有略微的一点点特别的地方并不令人惊奇，之后美元略有下跌而黄金价格转强。疲软的美元提振了黄金，而与此同时中东的地缘政治问题持续，看上去暂时也给贵金属提供了一定支撑。逢低买入持续，黄金的反弹令人印象深刻。在美联储公布会议纪要之后延迟的黄金涨势来临，并且迅速扩大。美联储会议纪要没有什么特别让人意外的地方，但是黄金似乎是因此受益了。市场对美联储即将早于预期 转鹰 的担忧有所放缓，政策者们表示他们预计将在今年10月结束债券购买计划，并可能会在未来一年加息。地缘政治紧张局势继续给黄金价格支撑，1350美元/盎司是下一关键技术阻力位。

　　欧洲银行业的问题之前被搁置了，但目前看来似乎又回来了，这对黄金价格构成支撑。不得不担忧欧洲 地中海俱乐部 国家银行的资产负债表状况，而黄金正在向1350美元/盎司靠拢，因此可能会进一步走高。6月19日大涨意味着 牛市旗形 图案在日线图上形成，之后黄金持续处于整理态势。这里就有个市场交易原理，那就是放黄金价格在大波动之后整理，多半情况下无论何时突破震荡区间，最终都会重拾和之前一样的走势。日内经济资料稀薄，市场料将提前进入周末状态，很多投资者料以调整仓位为主。下周将迎来中国第二季度GDP等一系列宏观经济数据，将成为市场提前布局的一个支撑点。日内资料关注澳大利亚5月房屋贷款、德国6月CPI终值、加拿大6月失业率。此外，昨日黄金的破位上涨已为后市上探1350美元/盎司一线打开了空间，因而市场料将倾向逢低做多为主。

　　图表分析

　　周线的预测是为反复上下震荡趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续，关注1332的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1350附近。日线方面，周四欧盘才涨起来，太多的阻力没成为阻力，所以昨日太多的支撑也没有很好的成为支撑，日线今日围绕1336展开，1332是日线60周期均线的位置，再者就是布尔带中轨的1324，一系列的支撑位，日线MACD小金叉，但是两线粘合的较为明显，KD属于强势的勾头向下，日线布尔带缩口明显，一般急剧缩口后寻找基本面刺激以此来洞悉大行情的来临，日线目前强支撑是日线1324及1308，阻力就是1345及1350。四小时目前跌势，蜡烛图昨日跌破布尔带中轨，目前的阻力是在1342，四小时KD目前处于20下方发散，关注其在20下方的时间和空间，四小时目前的支撑是在1334。

　　今日支持位：1332，1324；

　　今日阻力位：1345，1350。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周四(7月10日)触及三个半月高位，因对葡萄牙最大上市银行财务问题的忧虑刺激避险买盘，且印度保持黄金进口关税在纪录高位，可能促使稍早未购买黄金的交易商重返市场。欧美股市下跌，避险日元触及数个月高位，因对葡萄牙最大上市银行必利胜银行(BES) BES.LS 财务问题的忧虑提醒投资者警惕欧洲银行业再陷危机的可能性。这也使得投资者对黄金的避险需求再度得到提升。在周四公布的预算中，印度决定保持进口关税在10%的纪录高位，迫使因预计关税将被下调而离场观望的珠宝商重新补充库存。现货金日内上扬0.7 %，报每盎司1337.5美元，稍早升至3月19日以来最高1345.0美元。现货白银价格则攀升1.5%，至每盎司约21.41美元，盘中飙升至3月17日以来的高位21.55美元。

　　欧洲银行业的问题之前被搁置了，但目前看来似乎又回来了，这对黄金价格构成支撑。不得不担忧欧洲 地中海俱乐部 国家银行的资产负债表状况，而黄金正在向1350美元/盎司靠拢，因此可能会进一步走高。6月19日大涨意味着 牛市旗形 图案在日线图上形成，之后黄金持续处于整理态势。这里就有个市场交易原理，那就是放黄金价格在大波动之后整理，多半情况下无论何时突破震荡区间，最终都会重拾和之前一样的走势。日内经济资料稀薄，市场料将提前进入周末状态，很多投资者料以调整仓位为主。下周将迎来中国第二季度GDP等一系列宏观经济数据，将成为市场提前布局的一个支撑点。日内资料关注澳大利亚5月房屋贷款、德国6月CPI终值、加拿大6月失业率。此外，昨日黄金的破位上涨已为后市上探1350美元/盎司一线打开了空间，因而市场料将倾向逢低做多为主。

　　今天波幅预计为1330美元/盎司 至1352美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1352(美元)做空，止赚设在1334(美元)；如金价再上调至1362(美元)再加第二注，止赚设在1342(美元)，止损设在1372(美元)。

　　计划二：第一注在1330(美元)做多，止赚设在1344(美元)；如金价再下调至1320(美元)再加第二注，止赚设在1340(美元)，止损设在1310(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖

责任编辑：thinkman