刘海霖：金价周四稍稍回落，需防周五仓位调整！

　　昨日回顾

　　现货金周四(6月26日)以1319.0美元/盎司开市，最高触及1319.8美元/盎司，最低下探至1306.1美元/盎司，收报1315.3美元/盎司，全日波幅13.7美元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价周四(6月26日)下滑，因美国初请失业金资料强基本向好，且油价走软，拖累金价从本周稍早触及的两个月高位回落。交易商称，投资者缺乏投资买兴的状况，可能令黄金进一步承压。美国公布的5月消费者支出增幅不及预期，促使分析师下调对第二季的经济成长预估。但市场对美国经济正在扩张并没有疑问，这降低了黄金作为对冲工具的吸引力。周四另一个报告显示，上周美国初请失业金人数再度减少。现货金尾盘周四跌0.3%，报每盎司1315.3美元。金价自上周四以来已经上涨了4%，并在周二创下两个月高位1326.1美元，因担心伊拉克战乱升级。但交易商表示，主要消费国中国的实货黄金需求仍乏善可陈，因高价抑制了一些买盘。现货白银上扬0.4%，报每盎司21.03美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，金价下跌的主要原因是美联储官员言论强调提前升息，而避险情绪也有缓解迹象。此外，黄金基金持仓维持不变，而美国公布的经济资料整体稍有疲软。美元指数周四(6月26日)纽约时段盘初在美联储官员意外透露出的强硬政策立场影响下一度走强，但此后即快速回落，最终，美元指数在周四纽约时段下午盘起即徘徊在80.20一线，总体交投水平仍然清淡，因投资者当当前的消息面背景下仍然选择了以观望为主的交投姿态。

　　当天稍早，美联储两位官员再度就政策前景状况现身说法。而其措辞却意外偏向鹰派，强调美联储在明年上半年就可能加息，这使得投资者感到措手不及，美元指数也一度走强，而欧美股市则一同受到打压。之前，美国周三(6月25日)刚刚发布的一季度GDP同比增幅终值为惊人的负2.9%，这使得许多观察者普遍预计美联储可能因此放缓紧缩力度，但从官员言论来看却并不见得一定如此。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四(称，美国的通胀正在出现扭转，2015年通胀可能美联储(FED)长期通胀目标，即接近但不触及2%的水平，而这一状况可能引发美联储对利率进行讨论。

　　布拉德对就业市场的改善表示满意，表明自推出QE3以来，美国就业市场已经加速发展。他预期今年后期失业率将降至6%以下。他认为，美国通胀正在回升，美联储要比许多人所预期的更接近其目标。他表示，通胀在今年晚些时候很容易达到高点，甚至触及2%。圣路易斯联储预计2015年底通胀将达到2.4%。布拉德重申，他相信到2015年第一季度末升息会是合适的。他还指出，利率将在未来7-10年达到4-4.5%，回归正常水平。对于第一季度国内生产总值(GDP)萎缩2.9%，布拉德表示，这有点失常，但他却强调，第一季度GDP数据似乎与其他数据并不一致。因此，他预计预计今年下半年经济增速将在3.5-4.0%之间，而接下来四个季度经济增速将到达3%。

　　随着美国信贷市场状况回归正常，考虑到储蓄者所承受的负担，维持近零的利率政策变得越来越困难。倾向于美联储在10月份结束购债。同日里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)在被问及有关升息的问题时也表示称，虽然他本人仍支持将基准利率维持在近零水平，但却也有理由预其美联储会在明年升息。但他认为，低利率可能在应对长期失业问题方面的帮助不大。长期失业率异常大幅走高，暗示这是由本身不太可能摆脱失业的无业人员的数量增加所致。从里奇蒙德联储所辖区域雇主们得到的证据表明，他们无法找到拥有必要技能的工人，尽管存在大量失业人员。此外，过去五年经济结构的变化使得货币政策愈发难以抵消这种影响。美联储(Fed)逆回购协议政策应该只是作为临时解决方案，而不应成为长期策略的一部分。而他也预计，美国今年下半年经济增速将在2.25-2.5%之间。虽然上述两位美联储官员在讲话中确实透露了一些宽松预期，并令市场出现了暂时性的波动，但这和此前美国方面发布的低迷的一季度GDP资料一样，都属于投资者早有所意料的状况，因此虽然市场在周四纽约时段早盘的走势方向与周三相反，但是发展趋势都如出一辙，在投资者消化了消息的短暂影响，并且世界杯赛事时段随之开始之后，市场就恢复了平静的节奏。

　　事实上，美联储上调利率的时间至少从目前来看远未成熟，因此市场投资者无需对此过于担忧。该机构指出，当前的美国制造业、通胀率、失业率、消费信心、新屋开工以及GDP增速等状况都差于过去四个利率周期中首度开始加息时的水平。另有机构分析师则用第一季度非农经济产出萎缩3.7%(第一季度GDP萎缩3.9%)，以及不变的员工工作时数和补偿金，计算出第一季度的生产率下滑5.8%，同时单位劳动力成本飙升8%左右。因而，伴随着经济反弹，失业率将创出新的周期低点，而单位劳动力成本，衡量服务业通胀的良好指标，可能会走高。如果这种发展趋势持续下去，将会引发美联储的担忧。因此，美联储的升息预期在相当长时间内仍然停留在纸面上。这使得投资者情绪仍将倾向谨慎

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，对于美欧经济前景目前仍持观望态度，并静待美联储在下半年结束量化宽松措施，这可能意味着如果此后没有更加劲爆的地缘局势类突发消息影响，汇市乃至其他金融市场在今年整个夏季都会维持平淡乏味的格局。盘整蓄势走势的延续时间或比各界此前预算想的延续得更久。伊拉克和乌克兰方面日内没有太多消息，这使得避险因素稍有缓解。伊拉克方面，伊拉克总统府签发政令，宣布将在7月1日召开议会会议，开启组建新政府的程序。政令称，伊拉克叛乱威胁了国家的统一。伊拉克大选结束已3个月，国际社会呼吁尽快组建新政府应对当前危机。乌克兰方面，乌克兰总统波罗申科(Petro Poroshenko)表示，如果分裂分子接受和平协议中的核心条件，这将给他们带来希望。波罗申科称，周四反对派代表向政府表态，有意在当地时间周五上午10点停火协议到期前展开进一步对话。乌克兰和西方国家指责俄罗斯背后操控分裂分子，并向他们提供武器和战斗人员。莫斯科方面对此予以否认。

　　不过，此后可能对市场造成冲击的消息可能仍来自美国内政问题。继此前遭受了来自共和党方面的动议之后，美国最高法院6月26日削减了白宫在未经参议院批准的情况下暂时填补政府高级职位的权力，给予总统奥巴马一击，令其近来在面临错综复杂的内政外交事物时变得更加焦头烂额，这也会对美元走势预期造成潜在的打压。美国方面公布的经济资料整体稍差于预期，这也稍许限制了金价的跌势。其中，美国个人收入和PCE物价指数符合预期，而美国当周初请失业金人数小幅升高、堪萨斯联储制造业指数不及预期。具体数据显示，美国5月个人收入月率增长0.4%，预期增长0.4%；美国5月PCE物价指数年率增长1.8%，预期增长1.8%。美国6月21日当周季调后首次申领失业救济人数31.2万人，预期31.0万人；美国6月堪萨斯联储制造业综合指数6，预期10.0。

　　黄金基金持仓维持不变，显示出基金投资者依然保持谨慎交投情绪。截至6月25日全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与前一个交易日相比保持在785.02 吨；全球最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量与前一个交易日相比保持在10148.49 吨。近来中国黄金实物金买盘依旧疲软，也在一定程度上限制了金价的涨势。香港政府统计处周四(6月26日)数据显示，5月份香港净流入中国的黄金量月率下降21.5%，为连续第三个月录得下滑，跌幅与上一个月相近。最新数据显示，5月由香港对中国内地的黄金总出口(本地出口及转口)为67,233公斤(67.233吨)，月率跌16.8%；减去自中国进口的黄金量，月内由香港净流入中国内地的黄金总量，自4月的67,040公斤降至52,606公斤。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，从黄金技术面看，金价或潜在上探1370-1372美元/盎司，但整体仍处在自2013年以来的下行趋势中。当前实物金需求趋势也暗示，对金价的支撑将减弱。黄金ETFs持续减持黄金，以及中国对黄金需求的下滑，都将施压金价走软。此外，金价站稳千三关口上方是基于对美国通胀风险的评估；在未来几个季度，金价很有可能仍受到抑制。印度即将来临的季风季节将对黄金价格产生一定影响。本周市场头条将围绕着印度季风季节，目前印度的农作物产量令人担忧，这将影响到印度农村地区的黄金需求。一个疲软的季风季节可能导致像糖和棉花之类的农作物产量低下，这就意味着全球第二大实物金买家，印度农民将没那么多钱花在黄金上。从季节周期来看，目前金价进入了每年表现比较好的时段中。在一些节日即将纷纷到来时，亚洲地区的巨大需求可能将推动金价上涨。从1975年至今的平均每月回报率来看，3月低迷状态后，4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态，7、8、9三个月则有强劲回升。从2008年至今的平均每月回报率来看，3、4、5、6这四个月的低迷后，在7月和8月金价也同样有强劲回升。今年以来，5月金价表现相当糟糕，但6月至今金价则有所回升并没有通常的低迷状态。

　　今日乌克兰政府将与反对派进行新一轮谈判，不过局势前途仍未卜。日内数据再度集中轰炸，包括英法第一季度GDP终值、英美6月消费者信心资料、欧元区6月经济景气、德国6月/日本5月CPI。其中，英国GDP、欧元区景气指数、德国CPI及美国消费者信心资料是重中之重。周末前市场料积极调整仓位。若欧元区资料疲软，或加大市场对欧洲央行进一步宽松的预期。已出炉的日本资料凸显上调销售税对经济的施压作用在减缓，而对CPI的提振作用明显，日本5月全国核心CPI年率涨3.4%创32年最大升幅。

　　图表分析

　　周线方面，上周对其的预测是为反弹趋势，技术形态是需要这样的一波涨势的，目前周线反弹继续，关注1332的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1345附近。日线方面，日线昨日逆袭了1324，目前还未完全打开涨势形态，蜡烛图有形成单边涨势的趋势，只需要关注布尔带下轨的发散方位，KD关注一下，连续性站稳80上方，只要不勾头向下，日线单边涨势还是很有希望的，日线目前强支撑是日线1308附近，再者就是布尔带中轨1295，阻力是在1324及1332。四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1314，阻力是在1322。小时线方面，小时线目前更多的是以蜡烛图的震荡完成昨晚单边暴涨的技术形态修复，目前的蜡烛图的阻力是在1320，支撑是在1316。

　　


　　今日支持位：1308，1300；

　　今日阻力位：1324，1332。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价(1320.86，4.21，0.32%)周四(6月26日)下滑，因美国初请失业金资料强基本向好，且油价走软，拖累金价从本周稍早触及的两个月高位回落。投资者缺乏投资买兴的状况，可能令黄金进一步承压，美国公布的5月消费者支出增幅不及预期，促使分析师下调对第二季的经济成长预估。但市场对美国经济正在扩张并没有疑问，这降低了黄金作为对冲工具的吸引力。周四另一个报告显示，上周美国初请失业金人数再度减少。现货金尾盘周四跌0.3%，报每盎司1315.3美元。金价自上周四以来已经上涨了4%，并在周二创下两个月高位1326.1美元，因担心伊拉克战乱升级。但交易商表示，主要消费国中国的实货黄金需求仍乏善可陈，因高价抑制了一些买盘。现货白银(21.13，0.04，0.19%)上扬0.4%，报每盎司21.03美元。

　　从季节周期来看，目前金价进入了每年表现比较好的时段中。在一些节日即将纷纷到来时，亚洲地区的巨大需求可能将推动金价上涨。从1975年至今的平均每月回报率来看，3月低迷状态后，4月和5月金价有小幅回升但6月一般再陷低迷状态，7、8、9三个月则有强劲回升。从2008年至今的平均每月回报率来看，3、4、5、6这四个月的低迷后，在7月和8月金价也同样有强劲回升。今年以来，5月金价表现相当糟糕，但6月至今金价则有所回升并没有通常的低迷状态。今日乌克兰政府将与反对派进行新一轮谈判，不过局势前途仍未卜。日内资料再度集中轰炸，其中，英国GDP、欧元(1.3624，0.0012，0.09%)区景气指数、德国CPI及美国消费者信心资料是重中之重。周末前市场料积极调整仓位。

　　今天波幅预计为1312美元/盎司 至1336美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1336(美元)做空，止赚设在1316(美元)；如金价再上调至1346(美元)再加第二注，止赚设在1326(美元)，止损设在1356(美元)。

　　计划二：第一注在1312(美元)做多，止赚设在1332(美元)；如金价再下调至1302(美元)再加第二注，止赚设在1322(美元)，止损设在1292(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖

责任编辑：thinkman