黄金多头力竭陷入僵局 何以破位？唯看乌克兰

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　　黄金(1296.43，-3.56，-0.27%)反攻机会犹存 乌克兰局势变动是关键因素

　　近期金银大涨，成为人们热议的焦点。吉姆·罗杰斯表示，他拥有很多实体白金和黄金，同时也在期货市场上进行投资，贵金属投资是一种保值的方式，相比房地产，他更喜欢贵金属投资。保尔森和“末日博士”也表示坚定唱多黄金不动摇。

　　本周市场关注的重点转向美国经济数据与美联储利率预期的表现。从美国财政部发布的4月财政预算盈余1069亿美元来看，本财年前7个月财政赤字总额同比大幅下降。美国经济复苏大势不可逆转，金银并不具备大涨的基础。但弱势美元也是目前美国经济复苏所仰仗的，且地缘政治冲突、中国经济放缓、全球通缩威胁、生产成本都成为金银难以下破重要支撑的因素。

　　印度方面存在放宽黄金进口限制的预期。印度投资者等待大选的最新消息。主要反对党印度人民党很有可能主持新政府，他们曾提出可能放松对黄金的进口限制，以应对大规模走私。印度需求的重新回归将利好金价。

　　国内方面，由于中国近期公布的经济数据不乐观，市场预期政府出台“保增长”措施的预期增强，从而引发相关大宗商品价格的走高，特别是商品属性更强的白银(19.45，-0.1，-0.51%)，近期走势强于黄金就是受这一因素支撑。

　　日前，德法两国发表联合声明，称东乌克兰的几座城市11日公投不合法，各方应保障5月25日的乌克兰大选。声明称，如大选结果不能获得国际认可，将导致乌克兰局势恶化，届时两国将支持西方对俄罗斯实行进一步制裁。就现状来看，很难选出能代表乌克兰大部分地区的人选。总统选举的结果或高度偏向乌西部地区和基辅政府。

　　短期乌克兰东部局势变动是影响金价的关键因素，由于缺乏基本面的支撑，贵金属依然保持弱势。只是乌克兰事件持续发展，隐约并且温和地支撑金价，5月底乌克兰将进行大选，届时金价有望获得上涨的契机。

　　白银方面，尽管美国劳动力市场继续倾向于逐步走好，东欧紧张局势在本周有缓解迹象，但现货白银并未破掉上周五美联储利率决议所带来的低点。因此，白银3750元附近低点在本周乃至下周的行情走势中，预期将会成为白银底部的强支撑位置。

　　今年以来，由于对乌俄紧张局势的担忧，使市场开始担心来自俄罗斯的供应将受限制，推高了期镍价格。由于金属及矿业存在密不可分的属性，由镍引发的金属价格上涨会否传导到金银，值得投资者密切关注。