刘海霖：美上月领先指标胜预期，惟金价窄幅上落

　　昨日回顾

　　现货金周一(4月21日)以1292.9美元/盎司开市，比上周收报价1294.5美元/盎司低开1.6美元，最高触及1300.9美元/盎司，最低下探至1280.9美元/盎司，收报1288.1美元/盎司，全日波幅20美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金(1289.95，-1.32，-0.10%)价格周一(4月21日)跌至约三周低位，因全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量锐减，且没有迹象显示乌克兰地缘政治紧张局势进一步升级，这都促使投资者继续卖出黄金。乌克兰局势方面，虽然上周达成的避免冲突扩大的协议未能奏效，亲俄分离主义武装人员没有放弃占领的政府大楼的意思。不过周一没有新的暴力冲突传出。这使得市场情绪渐稳，避险情绪也开始进一步消退。当天澳洲、香港和伦敦市场周一仍因复活节假期休市，因此黄金总体交投水平清淡。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，上周SPDR黄金持仓大量流出令投资者不安，这是拖累金价走低的主因。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust GLD 上周黄金持仓量减少9.3吨。该基金是投资者人气的衡量指标。在上周之前，SPDR的黄金持仓量在今年以来增长6.2吨。现货金日内下滑0.4%，报每盎司1288.1美元，稍早触及1280.9美元，较两个月低点1277.6美元高不到5美元。其他贵金属方面，在上周南非最大的钯金生产商同意为矿工加薪以结束罢工后，后续卖压今日继续打压钯金价格，铂金系金属下挫拖累银价(19.42，-0.14，-0.72%)也跌超过1%。现货银跟随金价和铂金系金属走低，挫1.2%，报19.32美元。

　　周一(4月21日)纽约时段盘末，美元指数徘徊于79.95上方，基本保持住了此前在时段前半段录得的涨幅，但是在80整数关口仍面临阻力。虽然当天美国金融市场已经结束复活节休假恢复交易，但是欧洲多国仍处在休市中，因此市场总体成交状况仍然清淡。而投资者的着眼点也开始移向了之后可能出现的更多消息面状况。在刚刚过去的周末，乌克兰局势可谓是剪不断、理还乱，虽然上周美欧俄乌的四方会谈达成了一揽子协议，使得全面地缘政治冲动危机爆发的可能性大大下降，但是达成了协议是一码事，各方能否遵守协议却又是另一码事。事实上，四方日内瓦协议墨迹未干，各方就已开始指责对方违反了协议规定，这使得地缘局势似又绕了一圈回到了开始的原点，令各方对此后的走势再度揪心。

　　俄罗斯外长拉夫罗夫(Sergei Lavrov)周一(4月21日)即指责乌克兰当局违背了各方上周在日内瓦达成的、旨在避免冲突扩大的协定。称乌克兰政府不但没有履约，而且还粗暴地违背了日内瓦协议。拉夫罗夫还表示，周日(4月20日)在亲俄分离主义分子控制的乌克兰城市爆发的枪战致人死亡，这显示乌克兰当局并不希望控制 极端分子 。他认为当务之急是要阻止乌克兰暴力冲突。拉夫罗夫同时强调，美国应为乌克兰政府的行为负责任，而不是给俄罗斯下最后通牒。他表示，国际社会孤立俄罗斯的企图将会无果而终。拉夫罗夫还称，俄罗斯收到越来越多的诉求，希望其介入乌克兰局势。但他表示，俄罗斯将阻止在乌克兰引发内战的企图。

　　在拉夫罗夫的这番言论之后，美方旋即针锋相对反唇相讥。美国国国务卿克里(John Kerry)当天即敦促俄罗斯采取具体措施以践行之前达成的乌克兰协议。美国国务院发言人帕莎其(Jen Psaki)在新闻发布会上称，国务卿敦促俄罗斯采取具体措施以践行之前达成的乌克兰协议，包括公开呼吁乌克兰分裂主义者撤离乌克兰政府大楼和检查站、接受乌克兰政府的特赦以及通过政治途径平息分裂主义者的抱怨。帕莎其此后表示，美国或将考虑对俄罗斯总统普京实施制裁。但她同时指出，美国亦在考虑对俄罗斯的一系列官员实行制裁，在讨论对普京实施制裁前还有很多要制裁的对象。而有媒体报导称，为了让俄罗斯 更好 的发挥其在乌克兰危机中的作用，美国正打算对普京进行 私人定制 般的制裁，冻结他的私人财富。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，已有业内机构开始提醒称，以美国为首的西方若对俄罗斯采取制裁措施，或在国际金融市场造成巨大的不确定性波动风险，这一状况值得大家警惕。在俄乌两国小规模的冲突下，资金自俄罗斯外逃将利多欧元(1.3794，0，0.00%)汇价，但是一旦全面战端开企，那么15年前欧元诞生之初即遭受科索沃战争冲击兑美元重跌的状况就可能重演。不过从当前的局势看，除了乌克兰东部地区的零星冲突外，在刚刚过去的周末，总体地缘局势仍然基本平静，各方也仍在陷于新一轮的博弈中。在美欧继续酝酿对俄制裁行动的同时，俄罗斯央行已经先下手为强，停止了四家乌克兰银行在克里米亚地区的活动，并查封了其相应资产。

　　而实际上在乌克兰问题中，各方出于自身的利益，也保持了一定的克制，这使得局势暂时达到了一种微妙的均势。一方面，欧洲各国多不愿失去来自俄罗斯的廉价油气供给，因此在制裁问题上首鼠两端，而反过来，全面制裁对于俄罗斯而言也是不可承受之中，因此，双方目前或许还远未到需要彻底撕破脸的时候。而俄罗斯在此前咄咄逼人之余，能令其收敛的也唯有经济牌。俄罗斯财政部的一位资深官员周一接受媒体采访时透露称，俄罗斯经济有很大的可能会陷入“技术性衰退”，原因是该国今年前两个季度的经济环比增速都会录得负值。此前的数据显示，该国今年一季度国内生产总值相比去年四季度下滑了0.5%。糟糕的经济状况也使得俄方不愿在乌克兰问题上背上过重的包袱。

　　在乌克兰问题再度陷入僵持的情况下，美欧俄的下一步棋怎么走仍存在相当的变量，这在其他消息面状况在本周料相对清淡的背景下。料成为市场此后的持续关注点。除了乌克兰的局势外，欧元区第二大经济体法国的经济与财政前景也开始吸引眼球。之前，该国已经说服欧盟，将其财政赤字占国内生产总值达标于3%目标的期限推后到2015年。而上周，该国改组后的新内阁宣布，为了达到赤字控制目标，需要在此后减支500亿欧元，此举一石激起千层浪，令欧元区国家减赤与保增长之间的矛盾再度浮现。

　　法国新上任不久的总理瓦尔斯(Manuel Valls)上周提议在2015-17年间减支约500亿欧元，以力争实现欧盟所规定的财政赤字占国内生产总值报上限目标，但是此举却引发了来自党内的巨大反弹。许多社会党内的资深人士对政府拟在2015年10月之前冻结福利支出额度，并同时暂缓给公职人员加薪的做法感到不满。许多社会党成员向总理上书称，希望减支计划的总体规模能够被控制在350亿欧元以内。此后，法国的新经济改革方案将于4月29日在议会交付表决，因而，在党内反对意见高涨令当前方案通过前景堪忧的状况下，该国负责经济事务的官员不得不在周末加班加点，来研讨出能够为各方所接受的新版经济改革措施方案。

　　持异议的社会党人士认为，法国近年来试图整改财政收支的状况，已经使得国内消费者的购买力大受冲击，因而也万万接受不了更多的这样折腾的做法。事实上，冻结福利和公职人员薪酬对于实现减赤目标说明有限，而政府更应考虑优化税收结过和打击逃税的方式来实现开源，而不是一味去考虑节流。而据法国媒体周一透露称，该国政府拟在新的年度经济稳定计划中对未来的经济增速前景状况加以修正，以点反映出该国经济前景向好的趋势。法国政府预计会将2014年经济增速预期由原先的0.9%上修到1.0%，2015年经济增速预期维持在1.7%不变，2016年和2017年的预期值则由2.0%提高到2.25%。

　　此后，法国政府将会在本周三(4月23日)的内阁会议上对该国主要的长期经济及财政状况预期再加以讨论和修正，以便编定最后版本的经济稳定报告并将之提交给欧盟委员会，而在这份报告中，法国也会再度向欧盟方面承诺其在财政改革政府减赤这一领域的决心。此外，国际货币基金组织(IMF)周一也发布了对葡萄牙受援履约状况的评估报告，一方面对该国结束获援重返自主融资市场对前景持乐观态度，一方面却又对该国仍然高企的失业率感到担忧，并敦促该国在改革议题上再接再厉。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而自欧债危机爆发以来，欧元区各国一直就在财政整顿与促进增长的两难选择中摇摆不定，法国可谓是其典型。该国执政党上月刚刚在地方市镇选举中铩羽而归，并被迫改组内阁，而新内阁的减支计划却又在党内制造了新的裂纹，为之后的政局动荡埋下了伏笔，因此，该国及欧元其他国家的经济改革前景，或也会在未来一段时间对欧元汇价乃至贵金属价格走势造成潜移默化的影响。美国3月咨商会领先指标月率上升0.8%，好于预期的上升0.7%，前值为上升0.5%，3月咨商会领先指标升至100.9，前值修正为100.1，初值为99.8。严寒天气拖累美国第一季度经济，但近期资料暗示经济在3、4月份恢复强劲增长。咨商会经济学家称，经济正从大范围恶劣天气影响下反弹，且就业市场增强开始对经济增长产生正面影响。整体而言，这(领先指标)是一份乐观的报告，但焦点将继续围绕就业市场改善是否能够持续下去，并提升未来几个月的经济表现。咨商会数据还显示，3月咨商会同步指标月率上升0.2%，前值修正为上升0.4%，初值为上升0.2%；滞后指标月率上升0.6%，前值为上升0.3%。

　　数据向好继续增加人们对于美联储加快退出QE乃至提前加息的担忧，业内投行高盛(Goldman Sachs)周一(4月21日)预计，美联储此后真正上调政策利率的时间很可能晚于此前各界预期中的2015年中期，一方面，当天美国整体通胀率水平低企的状况确实会令美联储推迟行动步伐，而另一方面，基于以往的政策记录，美联储历次进而加息周期的时间点相比实际的经济周期都会有所延迟。对于金价后市，乌克兰的紧张局势可能会暂时支撑黄金价格，打压美国债券收益率以及全球股市。不过从长线基本面看来，预计黄金仍然呈下行趋势。不过黄金市场仍然有一个潜在的上行因素，那就是黄金主要消费国印度任何形式的黄金进口限制放松，这是市场需要关注的一个关键因素。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前弱势震荡趋势，目前的阻力是在布尔带中轨的1308附近，支撑则是在1265附近，再者就是1245，周线依然维持中期的一个弱势震荡的看法。日线方面，日线目前跌势形态，昨日最低点触及1280附近，目前1265恰巧也是布尔带下轨的支撑位，阻力则是在1295及1308，KD强势勾头向下，MACD死叉继续发散，按照斐波那契回调线，强势跌破1250，价格会向1230靠拢，日线布尔带目前上轨向上，下轨向下发散，更容易走出单边跌势。四小时方面，四小时在两次杀空后，空头得到释放，量价齐升，目前的支撑是在1284，阻力是在1292。小时线跌势，短线游触底反弹的动能势，目前的阻力是在1289，支撑位则是在1286。

　　今日支持位：1272，1265；

　　今日阻力位：1295，1308。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周一(4月21日)跌至约三周低位，因全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 的黄金持仓量锐减，且没有迹象显示乌克兰地缘政治紧张局势进一步升级，这都促使投资者继续卖出黄金。乌克兰局势方面，虽然上周达成的避免冲突扩大的协议未能奏效，亲俄分离主义武装人员没有放弃占领的政府大楼的意思。不过周一没有新的暴力冲突传出。这使得市场情绪渐稳，避险情绪也开始进一步消退。当天澳洲、香港和伦敦市场周一仍因复活节假期休市，因此黄金总体交投水平清淡。现货金日内下滑0.4%，报每盎司1288.1美元，稍早触及1280.9美元，较两个月低点1277.6美元高不到5美元；现货银跟随金价和铂金系金属走低，挫1.2%，报19.32美元。

　　今日全球金融市场全面恢复正常交易，法国、香港地区、英国、德国、新西兰、澳大利亚、意大利、瑞士从复活节假日中回归市场。预计这些市场将对上周五至周一期间的消息后补消化。日内经济资料依然较少，可关注美国3月成屋销售、美国4月里奇蒙德制造业、欧元区4月消费者信心指数初值三大数据。俄乌地缘危机的相关消息会继续受到市场关注。本周美股财报的消息也可能引导市场交投情绪。技术面来看，近几个交易日空方已经完全掌控了黄金市场的走势，并推动金价逐步逼近100日均线(1278.7美元)的关键支撑区域，该位置同时也接近4月1日低位1277.6美元。预计短期金价仍将承受一定的下行压力，1278.7/1277.4是当前多头必须守住的关键价位，若跌破则将快速下探1265.4一线，继续下破甚至可能在几日或几周的时间内看向去年低位1186.7美元。

　　今天波幅预计为1270美元/盎司 至1295美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1295(美元)做空，止赚设在1275(美元)；如金价再上调至1305(美元)再加第二注，止赚设在1285(美元)，止损设在1315(美元)。

　　计划二：第一注在1270(美元)做多，止赚设在1290(美元)；如金价再下调至1260(美元)再加第二注，止赚设在1280(美元)，止损设在1250(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖