鲍春发：乌克兰动荡局势升级， 避险资金有望推升贵金属

　　贵金属、相关金融市场行情回顾

　　


　　基本面分析

　　美国方面

　　利多贵金属消息：

　　纪要显示，所有货币政策委员会成员都想要替换现有的首次升息门槛，几乎所有FOMC委员都希望新的前瞻性指引要质化；一些委员希望承诺如果通胀持续低于2%的目标，就维持低利率。

　　利空贵金属消息：

　　美国3月政府预算赤字为370亿美元，预期值赤字780亿美元，前值赤字1935亿美元。3月预算赤字是受到月历时间方面的影响。财政部表示，如果经调整后，今年3月预算赤字将为770亿美元。此外，2014财年迄今预算赤字为4130亿美元，2013财年同期为6000亿美元。

　　美国3月PPI月率上升0.5%，创2013年6月以来最大升幅；年率上升1.4%，?创2013年8月以来最大升幅；3月核心PPI月率上升0.6%，创下2011年3月以来最大增幅；年率上升1.4%。

　　美国4月密歇根大学消费者信心指数初值升至82.6，为去年7月以来最高，现况指数和预期指数双双上升。

　　美国4月5日当周初请失业金人数降至30.0万，创下自2007年5月12日以来最低值；四周均值降至31.625万；3月29日当周续请失业金人数降至277.6万。

　　2月美国消费者信贷增长幅度大于预期，因学生和汽车信贷需求大幅上升。数据显示，美国2月消费者信贷增加164.9亿美元，至3.13万亿美元。1月修正后为增加138亿美元，前值为增长137亿美元。

　　小结：4月7日当周公布的美国数据全面向好，说明美国经济延续了经济复苏势头，意味着美国仍将继续缩减QE，利多美元，利空贵金属。不过，美国上周公布的议息会议纪要显示，美国对于加息仍时间将慎重，需要等通胀信号支持后才会考虑加息，比议息后的声明偏松，使得投资者对于加息的预期时间延后，利空美元，利多贵金属。

　　欧洲方面

　　利多贵金属消息：

　　欧元区4月Sentix投资者信心指数升至14.1，为连续第四个月走高，并创下2011年4月以来最高位，因投资者对欧元区现况看法乐观。不过德国经济失去动能，且投资者对欧元区的预期暗淡。

　　法国2月工业产出月率转为上升0.1%，年率跌幅扩大至0.8%；不过制造业表现继续明显好于工业整体表现。数据显示，法国2月制造业产出月率增长0.3%，年率增长1.2%。

　　欧洲央行行长德拉基4月12日称，鉴于资产支持证券(ABS)的供应有限，如果该央行寻求通过非传统举措来提升通胀率，就不能只依靠购买ABS。购债决定必须由欧盟法律引导，而且要考虑到欧洲企业更愿意通过银行贷款而非发债进行融资的偏好。

　　利空贵金属消息：

　　意大利2月季调后工业产出月率下降0.5%，较预期更为疲软，1月曾录得两年多来最佳月度表现。2月经工作日调整的工业产出年率上升0.4%，为四个月来的第三次增长。　　　

　　小结：4月7日当周公布的欧元区经济数据较少，数据总体向好，欧元区经济总体维持复苏状态。虽然欧元区经济向好，但是欧元区经济失业率仍处于高位，通胀维持低位，欧央行预期欧元区仍会继续维持宽松政策，并可能有新的刺激政策出台。欧元区经济数据总体先向好，利空美元，同时利多贵金属。

　　中国方面

　　中国3月进出口额双双同比下滑让人大跌眼镜，这固然可以归咎于去年同期基数偏高，但外需复苏差强人意也难脱干系。外贸面临的下行压力加重，人民币汇率偏弱走势预计还将持续一段时间。

　　3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2. 4%，3月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.3%。中国3月CPI月率下降0.5%，预期下降0.5%，前值上升0.5%。中国3月食品类CPI年率上升4.1%，非食品类CPI年率上升1.5%。

　　中国银行间市场4月14日隔夜及七天质押式回购加权利率联袂下行。资金面宽松依旧，不跨月的资金供给都相当充裕；尽管接下来财税缴款将至，但市场对此的担忧程度未见提升。

　　小结：中国4月7日当周公布的数据总体仍疲软，贸易和工业不理想，经济减速延续。中国总理等在内的政府高官们近期却频频传递着一个信息：相较7.5%的年度增速目标，中国更注重经济增长质量。预期中国缓慢减速有望延续，适度宽松环境也将保持稳定。

　　易润观点：

　　上周欧元区的经济指标延续了复苏，美国经济数据全面走好，中国经济表现相对疲软。预期未来一段时间内，美国和欧元区经济有望继续向好，全球经济总体向好。在全球货币政策上，目前美国货币宽松的退出进程将会继续，但是会议纪要显示加息进程将很可能比预期延后；欧元区现在探讨新的货币宽松政策，意味着欧元区货币政策将更加宽松。欧美的货币政策预期偏向利多贵金属，本周乌克兰动荡局势继续升级，避险资金也利多贵金属，金银本周有望将会继续冲高。

　　机构持仓

　　


　　技术面分析

　　1、黄金

　　图1 国际现货黄金日线K线走势图

　　


　　图2 国际现货黄金周线K线走势图

　　


　　价格趋势预测

　　24小时方向

　　震荡偏多

　　阻力位

　　1330，1338，1350

　　支撑位

　　1320, 1300

　　本周方向

　　震荡反弹

　　阻力位

　　1338,1350，1400

　　支撑位

　　1310,1300，1376

　　技术指标分析

　　指标名称

　　指标参数

　　预测结果

　　4小时K线交易系统

　　移动平均线

　　12、30

　　12，30日均线多头排列向上，趋势偏多。

　　MACD

　　12、30、9

　　红柱放大，DIFF线0轴上方向上，震荡偏多

　　交易策略

　　行情分析：

　　国际金价上周小阳线反弹上涨，MACD在0下金叉向上，并且红柱有放大的趋势。均线方面，5，10日均线处在粘合状态，21日均线处在稳步向上的趋势。布林带方面，目前现货黄金处在布林带中上轨运行，开口有向上的趋势。综合来看，本周现货黄金，还有冲高的需求，建议逢低做多为主。

　　操作建议：

　　空单：1338

　　止损：1345

　　目标：1325

　　多单：1320

　　止损：1313

　　目标：1338

　　白银

　　图3 现货白银日K线图

　　


　　图4 现货白银周K线图

　　


　　价格趋势预测

　　24小时方向

　　震荡

　　阻力位

　　3980，4000，4100

　　支撑位

　　3950，3900.

　　本周方向

　　震荡

　　阻力位

　　4000,4150，4300

　　支撑位

　　3930,3900，3869

　　技术指标分析

　　指标名称

　　指标参数

　　预测结果

　　4小时K线交易系统

　　移动平均线

　　30，12

　　MA12均线走平，MA30均线向上，趋势震荡

　　MACD

　　12,30，9

　　在0上死叉，绿柱放大。

　　交易策略

　　行情分析：

　　天通白银上周收出阴十字星，均线方面，5，10，21日均线都处在粘合的状态。MACD方面，MACD在0下金叉，但是红柱明显缩小。布林带方面，目标现货白银在布林带中下轨运行，开口向下。综合来看，目前现货白银依然处在震荡格局中。

　　操作建议：

　　空单：4000，

　　止损：4030，

　　目标：3900；

　　2. 多单：3900，

　　止损：3870，

　　目标：4030；