王勇华：金银或出现较为激进的逢低买入

　　基本面

　　昨日晚间，美国方面公布了3月ADP就业数据.由于ADP数据本身与非农就业数据相关性较高，通常是市场预测非农数据的重要依据，因此当ADP数据发生异常时，贵金属市场多会产生较大波动。而令人感到意外的是，昨日贵金属市场行情在ADP数据公布前，于北京时间19时55分提前开始启动，虽然其真实波幅并非巨大，但相对于近期持续的窄幅盘整行情，亦可谓暴涨。而其后公布的ADP实际数值也是低于预期的19.1万人，令人不得不怀疑本次ADP数据存在提前"泄露"的可能性。

　　ADP数据公布前白银异常走势(5分钟图)

　　对于本次ADP行情的诡异走势，笔者经过与几位分析师的讨论，得出了部分结论，由于结论本身存在主观因素，部分推测并无实际数据支持，仅供投资者进行参考，并为类似事件提供经验总结。

　　1.首先，ADP数据的"泄露"并非"绝不可能"。由于ADP数据由美国自动数据处理公司(MacroeconomicAdvisers)提供，其发布的数据经过市场长期检验后，获得了市场认可，成为衡量美国就业市场状况的重要经济数据。但由于其并非政府部门，也就决定了自动数据处理公司在拥有对外发布数据权利的同时，没有"无偿的无差别的公布数据的义务"。作为金融咨询机构，自动数据处理公司必须负责的对象仅限于既定客户本身，也就是说其付费客户可以合法合理的先于公众知悉报告内容。不同于政府部门的"公众属性"，监管部门对于此类正常商业活动亦无干涉的权利。

　　2.鉴于市场近期热炒"强劲非农"概念，一旦ADP不能大幅高于预期，令市场产生"强劲"的感觉，即便大幅优于前值，也不会产生成为真正意义上的利空因素，反而会引发市场的"利多"情绪。

　　3.因前期贵金属价格维持窄幅震荡，交易机会有限，对于多数理性机构投资者而言，黄金白银在短期并不存在交易价值，致使外围流动资金选择其他更加适宜进行交易的品种，贵金属市场资金流入有限。在这种交投相对冷淡的情况下，往常需要市场形成合力后方可推动行情走势的资金额度要求大大降低，"少数"(相对市场头寸规模而言)资金主导了短线的价格走向。

　　基于上述分析，能够较为合理的解释昨日黄金白银的诡异走势，在未来出现类似情况时可作为经验主义方法论，提供一定的指导意见。同时笔者提醒投资者，由于非农就业数据由美国劳动统计局公布，几乎不可能出现昨日ADP数据公布前的"提前启动"情况。非农数据公布前的较大波动，通常是由市场的投机预期所引起，并非"数据泄露"造成。

　　今日晚间，重要基本面数据及风险事件众多，其重要性及影响堪比明日的非农数据。北京时间19:45，欧洲央行将发布最新利率决定，并将于其后召开新闻发布会。由于市场对于欧洲央行有一定的宽松预期，如晚间欧洲央行并未如期扩大宽松政策，则可能促使欧元在技术面的支持下大幅走高并间接影响贵金属市场。美国方面，晚间将公布挑战者企业裁员数据及初请数据。鉴于初请数据与挑战者裁员数据与将于明日公布的失业率数据具有一定的相关性，同样会引发市场的重点关注。

　　黄金技术分析

　　经由昨日ADP数据不及预期，黄金价格得到提振，暂时摆脱了前期的疲软状况。黄金价格维持于1279至1309区间内，下方短期均线有向上发散的迹象，目前于1285附近展开争夺。上方1293-1300为多条长期均线构成的强硬阻力共振带，只有在基本面数据配合的情况，方有可能实现突破，向上挑战1309附近强劲阻力。经过前期筑底，证明1279支撑短期有效，加之上方阻力密集，晚间操作维持区间思路。由于晚间基本面数据重要性极高，在进行技术研判的同时，必须配合欧洲央行最新货币政策及美国失业数据的实际公布数值进行操作，数据异常则顺势做单，并严格止盈止损。

　　黄金交易策略

　　下方触及1284-1286一线做多，止损4个点，盈利看1288-1290一线；下方突破1280-1281一线反弹至1285做空，止损4个点，盈利看1278-1280一线。就目前的跌势下方跌到1287还有空间，更好的操作细节联系笔者。

　　白银技术分析

　　昨日晚间白银选择向上突破，最高触及3983阻力。从4小时图看，白银短期低点不断抬高，底部形成向上趋势线。虽然短期内白银价格出现较大反弹，但由于趋势依旧偏空，短期内大概率继续维持在3900-4037区间，目前上方短期阻力3980，4000，4037；下方短期支撑3920，3900，3880。鉴于近期白银走势明显强于黄金，存在短期波幅扩大的可能性，形成宽幅震荡的走势，晚间操作继续维持区间思路。由于晚间基本面数据重要性极高，在进行技术研判的同时，必须配合欧洲央行最新货币政策及美国失业数据的实际公布数值进行操作，数据异常则顺势做单，并严格止盈止损。

　　白银交易策略

　　上方触及3990-4010一线做空，止损40个点，盈利看3940-3960一线；下方触及3900-3920一线做多，止损40个点，盈利看3950-3970一线。就目前的跌势下方空间不大。