魏俊一：黄金为何停滞不前

　　上周五以来金价波动突然变小，让那些习惯了年初以来大涨大跌的投资者失去方向。我认为金价在这两天陷入停滞有其道理。

　　首先，失去了走势的推动力。年初亚洲的实体需求以及超跌后的修正要求成为强烈的反弹理由，推动金价快速往上反弹。其后的乌克兰局势多少也为金价超越1390美元出了一份力。其后，2月份非农大好于预期，克里米亚也未如好战分子想象的那样爆发战争，金价回落。而今，亚洲需求，有其中国购买力可能有所减弱，实体需求支撑不强。但另一方面，打压金价的QE缩减也受到数据困扰。美国数据并非一如的走强，部分数据还是差强人意，31日晚间公布的芝加哥PMI便低出预期许多。见图1：

　　


　　事实上，美国的芝加哥PMI已连续走弱了好几个月。如果月初其他PMI和非制造业PMI也不强，非农再差些，联储明年春天就加息的底气怕也没那么足。

　　因此，无论是做多还是做空，目前似乎都没那么强悍的逻辑来支持。

　　其次，金价可能已进入关键箱体之中。往大的区间讲，1200美元至1400美元是今年金价活动的核心区间。而1260美元至1310美元之间，仿佛又是近期的一个核心箱体。见图2：

　　


　　这张图，之前也有过展示， 但现在更加清晰。从黄金分割看，0.618和0.382的位置分别在1312美元和1263美元，从周线趋势测算看，重要阻力在1313美元，重要支撑为在1262美元。不谋而合，两个维度得到几乎同一个结论。

　　因而，黄金很有可能在这个价格区间活动一阵。如果没有强力的外部因素刺激，金价或要维持一段时间区间震荡。

　　最后，很多重头的数据还没出来，多头和空头的大佬们也不敢放肆。月初是全球的PMI集中公布期，而4月份又是很多一季度数据公布期，包括美国一季度的GDP初值也要在4月底公布。

　　既然一直在市场里混着，又何必急于一时，机构们也没有因为金价大跌而盲动。我们就再多看看吧。