修成才：做空动能释放，金银将小幅反弹

　　金银价格在本周三晚再度下探，现货金价一度跌破1300美元大关，截至本周五亚洲交易时段，现货金价惯性下触及60日移动平均线，稳定于1294美元上下。现货银价的整体表现要更为弱势一些，已经回到20美元关口下方，且击穿各条主要移动平均线，并远离短期移动平均线较远。持续偏弱的金银价格走势，实际上是对做空动能的一次充分释放。我们判断，金银价格将由此展开一轮技术性的小幅度反弹。

　　过去两周里，虽然金银价格表现疲弱，但与此同时美元的表现也只是保持了橫盘震荡。欧洲可能进一步降息和增加QE规模，甚至考虑负利率存款等方式，以避免欧洲经济陷入通缩泥潭。这一举措对美元形成一定的支撑，从而成为压制了金银价格的主要因素之一。

　　原油价格在周四继续小幅度上涨，目前稳定在101美元上方。美元的小涨没有对油价形成压制，显示全球经济复苏提振了市场对未来原油需求的良好预期。短期看，欧美对俄罗斯的经济制裁中，很重要的一项就是努力减少欧洲、乌克兰对俄罗斯的油汽依赖，并限制俄罗斯的美元收入。这会促使油价格短期走强。然而原油的走强好像对金银的影响非常有限，这就不得不让我们猜测此轮金银价格的回落，更是一次技术性回调，以及短线获利者的“收获”行动。毕竟，这一次金银价格改变下跌趋势的上涨行情，还只是过去持续下跌一年半的中期大调整之后的第一次市场悲观情绪的纠正。

　　


　　从技术图表走势分析来看，现化金价回到60日，30周移平均线附近，日K线上更是回踩了144日多动平均线的重要前期参考指标，在技术图表上遇到重要的支撑位。黄金分割法也回到了50%的重要阻力附近。继续不计成本的抛售做空金银的可能性较小。美国近期公布的偏好经济数据，在一定程度上抵消了投资者的避险需求。同时ETF基金的微幅减持，也表明市场较为谨慎。因此，我们判断金银价格止跌之后，还仅仅是一次小幅反弹。

　　中国政府持续的经济改革措施，以及坚定的改革决心，让中国的民营资本看到了发展的机会和希望。但是就眼下来看，中国市场的产能过剩余与需求不足并存，中央银行为严控制债务扩张而持续的收紧流动性，这对资本市场反而造成了短期的利空。然而，放开QFII的持股比例和整体额度、扩大人民币汇率的波动幅度、鼓励以混合所有制形式进行国企改革等举措，还是为调动民间资本进入资本市场创造了积极条件。因此，这对中国股市是真利好。中国资本市场的繁荣和投资信心的恢复，也会逐渐传导到贵金属金银市场中来，从而进一步促进中国市场的金银实际需求，为未来金银上涨创造长期的，坚实的利好和支撑。

　　西汉志，修成才