避险情绪VS非农数据 黄金消涨浮沉的秘密

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　　透过黄金看全球经济 两会期间的“毅”家之言

　　
林毅夫　　

　　两会期间，全国政协委员、经济学家林毅夫透过去年金价下跌行情，纵论全球经济形势。他说：“目前全球特别是发达国家，经济并未回暖，各国央行还在推行宽松货币政策。”因此，支撑金价的整体经济形势并未发生根本性变化。　

　　在林毅夫看来，造成国际黄金市场大幅波动的“罪魁祸首”，是各国央行推出的量化宽松政策。

　　“一些发达国家的利率基本为零，各国投机者以非常低的价格融资投入到黄金等大宗商品市场进行炒作，使市场呈现一片繁荣。而一旦有风吹草动，投机者便纷纷撤出，造成黄金市场大幅波动。”林毅夫说。

　　全国两会期间，在3月4日晚举行的专题讲座上，全国政协委员、经济学家林毅夫透过去年金价的下跌行情，纵论全球经济形势。他说：“目前，全球特别是发达国家，经济并未回暖，各国央行还在推行宽松货币政策。”因此，支撑金价的整体经济形势并未发生根本性变化。

　　“去年，金价一天的跌幅就达到10%，可谓崩盘式、断崖式下跌。在一些人看来，是因为塞浦路斯央行宣布出售黄金引起的。但作为一个地中海小国，塞浦路斯能有多少黄金引起全球黄金市场如此大的波动？”林毅夫说。

　　在林毅夫看来，真正造成国际黄金市场大幅波动的“罪魁祸首”，是各国央行推出的量化宽松政策。

　　“一些发达国家的利率基本为零，各国投机者以非常低的价格融资投入到黄金等大宗商品市场进行炒作，使市场呈现一片繁荣。而一旦有风吹草动，投机者便纷纷撤出，造成黄金市场大幅波动。”林毅夫说，“塞浦路斯掀不起这么大波澜。”

　　实际上，林毅夫对于金价下跌的看法并不独特，但他从更深更宏观的层次上分析了造成各国央行采取量化宽松政策的根本原因：美国实际失业率已达历史高位、欧洲央行无条件购买南欧国家主权债务、日本实体经济毫无起色——发达国家找不到进行深层次经济改革的路径。

　　在业内，观察金价走势的一个重要指标是美国的失业率。“美国现在公布失业率已降到6.6%，这一数字与发生金融危机前的数字接近，但这只是统计学意义上的。”林毅夫说。

　　据林毅夫介绍，在美国，如果一个人失业后1个月找不到工作，便表示他已经退出劳动力市场，不算失业人口。能比较准确地衡量美国劳动力市场的数据，应该是适龄人口的劳动参与率。“按照这样的数据统计，目前美国的失业率达到了历史最高位的11%。”他说。

　　根据宏观经济数据，林毅夫表示，代表一国从经济危机走出来的经济增长率，一般能达到7%至8%的水平。“但2013年，美国的经济增长率只有1.8%。据世界银行预测，到2014年，这个数字也只有2.8%。在欧洲、日本，这一数据更糟。”

　　林毅夫认为，发达国家迟迟不能走出全球金融危机阴霾的主要原因，在于不能进行经济深层次结构调整。“要增加经济的造血功能就要降低工资和福利水平，提高本国产品和服务的竞争力。在政治上，这些国家的政府都是不可能做到的。”他说，“他们唯一能做的就是采取量化宽松政策。”

　　林毅夫进一步解释说，希腊等国家属于欧元区，没有自己的主权货币，不能通过货币贬值增加本国产品和服务的竞争力，而欧洲央行无条件购买南欧国债意味着货币增发、欧元贬值。这对美国和日本产品、服务的全球竞争力非常不利。因此，日元和美元也会跟着贬值。他甚至断言，美国和欧洲会步日本后尘，迎来“失去的20年”。

　　截至2013年末，我国外汇储备余额为3.82万亿美元，这其中有相当大一部分是美元和美债。在回答《中国黄金报》特派两会记者如何确保外汇储备的保值增值时，林毅夫表示，他不是货币政策的制定者，不能给出明确建议，但我国的确应对外贸、外汇的政策进行重新定位，提高自身经济发展的质量。