肖熠金周评:双重向好将引领金价迈入千四

　　本周国际现货黄金开盘于1332.3美元/盎司,截止周五亚市早盘,周中金价最高上探1354.1美元/盎司,最低回踩1330.3美元/盎司,动态涨幅1.8%,周K线上呈现一根延续反弹的中阳线雏形。

　　本周现货白银(天通银)开盘于4212元/kg，截至周五亚市早盘，周内银价最高上探4274元/kg，最低回踩4141元/kg，动态涨幅1.4%,周K线上呈一根震荡的小阳星趋势发展。

　　本周金价表现较为反复,周初开盘金价强势上扬,最高上探至1354.1美元/盎司,创下近3个月以来新高,但随即在周二金价上演高台跳水,一度下跌20美元。而周中金价企稳,并于周四再度强劲上扬,回吐周内金价全部跌幅。综合周中金价表现,我们认为目前金价目前处于上行趋势之中调整阶段,且这种调整随着来自基本面的支撑表现强势,在调整完成之后我们仍看好金价延续上行。

　　周中对金价动态利好支撑主要来源于愈演愈烈的乌克兰动乱。此前,乌克兰反政府示威已经持续3个多月，主要起因是乌克兰总统亚努科维奇为强化和俄罗斯的关系中止和欧洲联盟签署政治和自由贸易协议，并且在2014年1月17日签署新法禁止抗议活动，引发民怨。2014年2月22日乌克兰议会以328票对零票罢免总统亚努科维奇，并宣布将于今年5月25日提前举行总统选举；乌克兰议会在2014年2月23日决定暂由议长图尔奇诺夫代行总统职权。

　　亲俄的亚努科维奇政权倒台让俄罗斯人坐不住了,3月1日俄罗斯议会在总统普京要求下，批准入侵乌克兰。普京公开表示握有向乌克兰派军的权利，造成自冷战以来俄罗斯与西方国家之间最严峻的一次对峙。同时美国人也坐不住,美国方面告诫俄罗斯明显侵犯了乌克兰主权，并呼吁俄方将军队撤回克里米亚半岛的军事基地。奥巴马在电视讲话中警告俄方不要轻举妄动，否则“会付出代价”。美国还敦促向乌克兰派驻国际监察员。愈演愈烈的乌克兰动乱局势使得黄金再次在危机中显露其避险保值的功能，冲突不断升级的同时,避险资产纷纷从股市进入传统而稳定的黄金市场,这为目前已经处于反弹之势中的金价注入了新的反弹动力。

　　在常规影响贵金属价格的因素中，地缘政治风险的加剧将助推其价格上涨，这是由金银避险属性决定的，但局部动乱对金价避险推升也有延续时间周期不长这一特点。乌克兰动乱局势这个题材可能会暂时急剧推升黄金价格,然而如果乌克兰局势随着时间推移局面好转,黄金市场将面临避险资金快速出走的风险,即黄金后续可能面临大幅回落的风险,这一点我们可以从去年的与此类似的叙利亚危机得到印证。

　　本周乌克兰局势对金银的利好体现较为明显,然而支撑金银呈强的还有另一条“暗线”。近期美经济表现以及就业市场的不景气，使得美元指数出现疲弱下滑,这反向给金价提供了上行的契机。在就业市场上,美国连续两月公布的实际非农就业人数大幅下滑,创下了近年的最低水平。此前几周的申领失业金数据也不理想,昨日(3月6日)公布的美国上周初请失业金人数降至三个月低位，显示饱受恶劣天气打击的就业市场有所增强,但其水准仍低于正常水平。周三美国明间机构ADP数据显示2月P私人部门就业仅增加13.9万，就业尚未有从严寒中复苏的迹象,美国就业市场表现并不稳定。

　　严寒也影响了美国房屋建筑和零售销售方面的表现。美国商务部周四公布，美国1月工厂订单较上月下降0.7%，12月经修正后为下降2.0%。订单连续第二个月下滑。另一份报告显示，第四季非农生产率大幅下修，显示企业可能需要立即增加雇聘来保持产量,但问题是目前就业市场也不景气。第四季非农生产率年化季率修正值为增长1.8%，初值为增长3.2%。第三季为增长3.5%。

　　严寒的天气可能是美国经济表现不景气的原因之一,而笔者肖熠金认为随着美联储缩减QE措施逐步实施，其弊端也体现出来，失去了足够的货币流动性刺激,会影响市场参与者的资金成本甚至生产成本,这将会导致生产效率降低以及就业市场面临压力等一连锁反应,从而影响美国经济复苏势头，而这是对金银最根本的利好支撑。并且参考最近公布的通胀指标数据，流通性不足导致的通缩危险正在逼近，这意味着金银从美经济低迷中获取的正向支撑在近期应会延续。

　　近期在乌克兰局势促生获得良好的避险情绪,以及从美国经济表现疲弱后美指的低迷下获得反向支撑,黄金价格表现强势反弹是瓜熟蒂落的事情。不仅在基本面上金价有向好的环境,在技术走势金价也体现出向好的势头。

　　在开年以来,金价于低位1180美元附近开始回升,在月线图上出现两连阳反弹之势,并于本月内打破年线的压制,短线处于强势氛围之内。综合整个月K线走势来看,从12年下跌趋势以来,于去年在1180附近形成平底后企稳,在附图指标MACD上,DIFF于DEA线低位勾头向上,MACD绿柱动能逐渐缩减,显示目前金价处于调整周期的背景之下。

　　在月线大周期的调整背景之下,我们在短线走势日线图上明显看到,金价处于上行通道之内运行,如图示:

　　


　　金价于年初以来受到向上的均线金叉支撑打破下降趋势线(1),在形态上形成不规则的W底,这意味着日线级别的额下跌趋势暂时结束。而随着下降趋势结束，金价在日线周期面临区间整理或者反向上行两种走势的可能,这两种可能性的走势皆意味着金价有望回荡区间高点1433美元附近,甚至挑战更高价位。

　　站在短线的角度,目前金价试探于去年以来的下降趋势线(2)附近,这里同样共振前期高点1361美元附近,两者形成目前金价短线面临的压制力量,这可能会短暂限制金价上涨,金价运行于强势上行通道之内，其必将裹挟金价强势反复，何况金价目前亦面临来自基本面上的支撑,金价有望站稳此位向上进一步打开区间。

　　在现阶段,伴随着基本面对金银的支撑环境，以及技术走势上的向好形态,虽然短线会有受压回落,但盲目看空金银并不可取,而急于猜顶更不理智。对于稳健的投资者而言，目前顺应上行通道回踩买入仍是较为适宜的交投策略。

　　值得一提的是,今日(2月7日)将公布一月一度的美国非农就业报告,在此前ADP表现疲弱的数据出炉后,市场进一步不看好非农就业数据,投行纷纷降低此次非农的预期，高盛已经下降预期至12.5W的低水平。但随着季节的转暖，美国就业市场可能相较前两个月冰冻天气的时候有所好转，这可能导致周五公布的非农数据高于市场普遍的预期水平，这可能对金银造成动态利空。投资人当谨慎对待,而站在日线级别的角度,回踩后的金价无疑是较好的买入时机。