魏俊一：真实黄金价格已超越1361美元水平

　　一、资讯点评

　　1、今日所公布的欧美PMI数据普遍较好，而中国的非制造业PMI表现也高于预期.依照近几天的数据来看，2月非农要好于前两个月，甚至可能出现大幅超预期情况。如此，联储的QE缩减计划可持续进行。

　　2、乌克兰局势在亚洲盘明显推高了原有和金价走势，但推升力度也仅为1%左右。俄罗斯看似站了便宜，但其本国股市暴跌，卢布贬值，负面影响显现。俄罗斯的行动几乎限制在克里米亚，猜测此次事件难以引发大规模冲突，最后可能仍以乌克兰进行部分妥协收场。

　　二、数据分析

　　昨日我们提到SPDR黄金ETF在14个月中首次实现正增持。而Ishare白银ETF也在2月份进行了增持。不过白银ETF增减持趋势性不及黄金ETF。从下图中我们可以看到，白银ETF最高持仓为11000吨多，目前持仓还在10000吨以上，减持幅度不到10%。而黄金ETF从高点的减持幅度已达40%。

　　


　　三、趋势跟踪

　　如笔者近期所一直观察到的，金价保持在强势区间。

　　而经过近日的上涨之后，我们发现，真实黄金价格(黄金美元价格*美元指数，反映的是外部黄金价格的汇总)已经超越2013年10月底的次高点。

　　


　　彼时的黄金价格高点是1361美元，从真实黄金价格的表现看，美元金价近几日超越1361美元应是大概率事件。

　　四、独家观察

　　1、美国一些数据转好之后，美股反而变得更加危险，当下观测到的跌幅已超过150点。市场QE缩减预期可能再次升温，避险情绪回潮。因而，笔者更倾向于认为，今日黄金大涨主要并非避战争之险，而是股市下跌之险。

　　


　　近期，黄金与美股的周期收益比经历了由相对到同步的过渡，而近日收益对比再度张口，走势相反，避险升温。

　　2、在外媒的分析中，看到一篇较有意思的文章，与大家分享。图中展示了咖啡价格(咖啡豆)与白银价格的走势对比，其中黄色线为咖啡价格，黑色线为白银价格。红箭头是咖啡价格的显著低点，蓝色箭头是白银价格的显著低点。

　　


　　通过比较，可以发现，红色箭头几乎每次都领先于蓝色箭头，且二者走势极为正相关。在白银1月底见底之前，咖啡已经先行反弹，且当前已经大幅飙升。按照其测算，白银价格可至30美元。

　　五、策略建议

　　保持多头持仓，逢低加仓，短线操作如4小时线上看不到超卖机会，可切换至15分钟进行。金价上方压力不是1361美元，可能在1400美元以上才有大阻力。