G20高唱经济复苏凯歌 数据料疲软黄金仍有机会

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　　金价上涨有何玄机

　　最近黄金的技术走势比较强，主要支撑动力包括美元暂时走低、需求强劲、资金面改善及新兴市场不稳等因素。这次金如再升，有估计会至7000美元乃至10000美元一盎司。

　　文/石镜泉

　　近期黄金价格又拾升势，有何玄机？在去年终结了长达12 年的大牛市后，黄金在2014年新年伊始表现十分抢眼，已经录得近一成的升幅。

　　最近黄金的技术走势比较强，主要支撑动力包括美元暂时走低、需求强劲、资金面改善及新兴市场不稳等因素。而美联储主席耶伦日前在国会听证会上表示，将在一段长时间内维持低息政策，并且重申美联储没有预设退市时间表，无疑给黄金投资者派了一颗定心丸。一些机构投资者开始重新增加黄金的持仓量。

　　瑞银集团2月12日在报告中指出，自2014年2月至今，黄金ETF持仓已经温和流入2.2万盎司。尽管规模整体较小，但已证明投资情绪切切实实地正发生转变。该行认为，如果2月之后的时间里黄金ETF持仓能够延续这样缓慢的流入，则2月将录得一年多来首次月度净流入。尽管在2月末之前做出这样的判断还为时过早，但此前黄金ETF持仓已连续13个月外流，平均外流速度近230万盎司/月。因此，出现流入是个非常鼓舞人心的消息。

　　金价后市将如何呢？高盛在2月11日一份报告中指出，2月11日金价已经突破了1月末形成的1268至1279美元关键阻力区，该区域包含了2013年8月的一些高低点，同时也经过100日均线水平。因此，未来金价有上行至200 日均线1306.39美元水平的机会。

　　花旗期货和加拿大黄金银行的技术分析都认为，金价会在今年涨到1400美元/盎司。

　　RBC Wealth Management 的副主席George Gero认为，如果未平仓合约开始增加，那么年底金价将会涨至1400美元/盎司。在2月4日，未平仓合约数降低到368279手，是去年9月以来最低水平。

　　CPM Group 分析师Jeff Christian 预计，黄金在年底前可能下跌，形成年内底部，然后重拾升势。他还表示，如果中国的黄金需求能够保持在2013年水平(约1200吨)，实物黄金将短缺，而央行也不可能释放储备满足市场需求。迄今数据表明，央行是黄金市场的净买家。

　　以上分析多是于2月11日前后做出，而当日金价有上扣200天平均线1306.36美元之势。金价一旦上企这条200天平均线，市场普遍认为黄金将进入另一个上升周期。事实上，金价在2月13日已突破1300美元，2月18日最高摸到1332美元。

　　上世纪70年代，金价由35美元一盎司上升，开启了环球汇价的大波动，通胀升、资金环球流窜，金融危机屡有发生。2008年美国发生金融危机，每盎司黄金亦自几百美元一度升至逾1900美元。这次金如再升，有估计会至7000 美元乃至10000美元一盎司。

　　做此估计的是《货币战争》作者JimRickards。

　　Rickards认为，有一系列动力推动金价大幅上涨，“这不是会马上发生的事情，但也不是10年远期预测，这会发生在3到5年里，价格会上涨5到6倍”。

　　Rickards称，自己的分析是基于美元等货币信心的崩塌而来的，“要使货币重获市场信心有两种方式，要么通过世界货币基金组织(IMF)以特别提款权(SDRs)的方式来增加流动性，要么重新回到金本位”，“用SDR的方式将会带来高通胀，那么金价就会被推高。如果回到金本位，那么就将要带来通缩”，因为世界上没有足够的黄金。

　　不过，Rickards认为世界上有足够的黄金，问题在价格上，“1300美元/盎司的金价不足以支撑全球贸易和金融，但如果金价到10000美元/盎司的水平，就有足够黄金了。故这不是黄金量的问题，是价格的问题”。

　　Rickards认为，纸黄金愈来愈脆弱，因为没有足够的实物黄金在背后支撑，“因此会在某一时刻崩塌，并且引发大量买入实金”。

　　近期金价上升，会否就是这波实金买浪之始？