刘海霖：金价再触及三个半月高，因担忧美国经济

　　昨日回顾

　　现货金周一(2月14日)以1318.2美元/盎司开市，比上周收报价1319.2美元/盎司低开1美元，最高触及1329.0美元/盎司，最低下探至1318.0美元/盎司，收报1327.5美元/盎司，全日波幅11美元。日K线图显示，现货金周一收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格周一(2月17日)再度触及三个半月高位，投资者对于美国经济增长的担忧一度打压美元下探至六周低点，并进一步提升了黄金买需。现货金盘中触及去年10月31日以来最高点1329.0美元，收盘报每盎司1327.5美元，上涨0.7%。黄金在上周跳涨了4%，周线升幅为去年8月以来最大。但黄金成交量仍低，因美国市场本周一为总统纪念日休市日。黄金在去年挫跌了28%后，今年迄今已经上涨了10%。

　　疲弱的美国和中国经济数据提振黄金价格，而上月新兴市场动荡则也打击了部分股市，刺激对黄金的避险需求。然而，本月以来在全球股市反弹的同时，黄金价格也一同上涨，这令投资者感到出乎意料。但由于投资者人气没有任何明显的变化，而且宏观经济前景良好，所以黄金涨势可能短暂。全球最大黄金上市交易基金SPDR的持仓量减少5.10吨，三周来首次下降。其他贵金属方面，现货银涨至11月以来最高点21.96美元，尾盘报21.80，涨1.6%。

　　周一(2月17日)纽约时段，美元指数基本徘徊在80.15这一上周五收盘点位的下方，并基本暂时守稳了80这一整数心理关口。当天恰逢美国的的总统纪念日公众假日，该国所有金融市场均休市一天，所以市场在进入纽约时段后基本没有象样的波动，但鉴于美国此前发布的各项资料状况不佳，投资者仍对美元指数在后市的走势前景感到忧心忡忡，这或许意味着本周一周中的全球汇市仍将被这种谨慎气氛所包围。美元指数上周在美国不利经济数据消息的打压下持续走低，而在新的一周开始之后，业内机构仍对美元指数的走势前景持悲观预期。将在此后一周内看空美元的表现。在美国经济前景受寒冷天气状况的具体影响仍不明朗的状况下，美国国债收益率仍有受到避险买盘助推而上行的空间，这将反过来拖累美元指数在本周下行。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，此前在过去两个月间，美国多数地区不断遭受暴风雪、寒冷气流甚至极地涡旋的冲击，使得从建筑业、制造业到居民消费的各个领域都受到冲击。而在寒冷天气所造成的低迷经济资料背后，美国经济也许仍在朝着好的方向发展，也许会再一次遭遇挫折，在天气转暖后的最新数据出炉之前，具体情况如何尚无从知晓。而事实上，寒冷的天气不仅使得美国经济数据指针失去参照价值，其本身对于经济前景也会槽成显著冲击。业内分析人士当天即指出，糟糕的天气不仅阻碍了交通，还带来了疲软的经济资料。因而，本周稍后将发布的更多美国经济资料及状况将可能进一步左右美元指数的走势前景。投资者会从一系列住房建设、房屋销售和制造业报告中寻找蛛丝马迹。华尔街也会从美联储(Fed)高级官员在1月议息上关于经济的表述中一窥究竟。

　　调查显示纽约联储制造业指数有可能会小幅下降。，该报告会在周二(2月18日)早晨公布。此外，费城联储将在周四(2月20日)公布制造业指数报告，料也将受到天气因素影响而走软。1月份较早的报告显示，糟糕天气中断了制造厂商的运行，而鉴于近期美国多数地区仍受到频繁的暴风雪天气困难，这一情况可能会延续到2月份。另外，在周三(2月19日)，投资者将聚焦美联储1月的会议纪要。这些报告很少会出人意料，但却能够透露出美联储官员的真实想法。尽管受到极寒天气的影响，以及1月份一系列疲软的经济指标，但美联储还是对经济抱有较积极的态度。美元指数能否在今年春季出现预期中的大幅上涨，在很大程度上需取决于美国经济能否保持既有的强势并进而使美联储在年内始终维持缩减QE力度的进程。如果此后有迹象显示美联储缩减QE的进程可能半途中止，那么美元汇价就可能再度承压，使预期中的美元涨势提前夭折。

　　周三当天美国政府也将公布批发物价指数。该报告将会第一次包含服务业数据，但是不太可能对近期疲软的批发物价有任何改变。此外，1月份新屋建造可能会下滑。不断上涨的抵押贷款利率吓跑了一些买家，建造商们也可能因为天气原因推迟建设项目。因此，预期周五(2月21日)公布的成屋销售也会因此而下降。业内机构布朗兄弟哈里曼(BBH)指出，基于当前的预期，美国一季度的GDP增速可能相比此前预计的3.0%高位腰斩，仅为1.5%。一方面该国的经济增速受到了恶劣天气状况的冲击，另一方面去年下半年推动该国经济强势增长的一些暂时性因素也已有所消除，因而，此后本周美国方面发布的住房领域的各项资料若继续表现低迷，或推动美元指数在本周继续下行。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，另一家机构当天也对美国第四季度国内生产总值(GDP)增速的追踪评估(tracking estimate)下降至2.3%，初值为3.2%。该行指出，这与其对美国2014年经济温和增长的预期更为一致。但同时，该行还预期不利的天气影响会在未来几个月逐渐消失。考虑到天气给美国经济资料带来的不确定性，美元近期可能会持续承压。但是该行预期，随着暂时的气候影响消散，美元在全年会重获上涨动能，而且可以清楚地看到美国经济复苏的潜在力量还是完好无损的。不过，基于美国经济总体状况仍好于欧元区的背景，业内多数机构仍认为，美元指数即使在本周表现不振，也仍将属于暂时性的疲软，因为基于美联储和欧洲央行的政策前景落差，美元兑欧系货币走强乃是大势所趋，此前推动欧元汇价保持坚挺的一些因素料也料难长期维持。

　　此外，保尔森对冲基金2013年第四季度依然维持着对全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR的持仓，即使其他投资者在黄金创32年最大跌幅时纷纷退出。根据美国证券交易委员会上周五数据显示，截至去年12月31日，黄金长线多头约翰·保尔森持有大约1020万股的黄金ETF，总价值大约11.9亿美元，持仓较去年9月30日没有变化。去年4月11日和4月15日，黄金价格两天之内暴跌225美元，保尔森基金在该季度削减了一半以上的持仓。投资者需密切关注保尔森基金以及其他各大著名基金的季度动向，因为这些基金经理最好的诠释了市场是否对黄金在防止通胀和对抗经济不确定性上失去信心。有机构上周五(2月14日)发表评论称，尽管长线看跌，但预计短期内黄金价格可能会进一步走高，因美国近期令人失望的经济数据，以及新兴市场年内至今的货币市场动乱。该行称，黄金或突破1324美元/盎司关口，进一步升向1361美元/盎司。推动黄金价格走高的因素是目前持有黄金的机会成本较低，同时投机投资者纷纷空头回补。黄金市场当下是涨势一片大好，但能否在此时进入追多黄金呢？或许仍需三思而后行。由于投资者人气没有任何明显的变化，而且宏观经济前景良好，所以黄金涨势可能短暂。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，黄金2014年至今的上涨受助于疲软的美国经济数据以及新兴市场经济所面临的压力，不过一旦各国经济出现改善，黄金的强势走势恐怕无法持续。黄金价格确实出现了复苏，美国股市的风险溢价上涨0.5个百分点，并且美国实际债券收益率出现下滑。同时，中国黄金需求强势上升的这一经济环境也对黄金走势更为有利。不过黄金价格近期持续受到支撑的这一趋势是否能够延续值得怀疑。尽管美国极端寒冷的天气可能持续削弱美国3月的经济数据，届时黄金价格的复苏预计将持续，但是标普500指数在过去一周迅速反弹或暗示着股市风险溢价上升能给黄金价格的支撑已经走向尽头。一旦美国债券实际收益率在3月重拾上升趋势，美元贸易加权指数也将进一步自去年10月低点走高3.5%左右，预计届时对黄金市场的 敌对 经济环境将浮现。

　　图表分析

　　从日线来看，上周四突破日线1285后连续两个交易日进行修正，随着消息的利好金价继续上攻，昨日依旧是出现一定的回落修复，犹如笔者前期说的，涨势不连续那么力度依旧不够，受消息影响上破MA60均线1332后昨日并未能有效企稳，日内依旧是关注该位置的压力位，以及1345附近的顶部压力。目前布尔带并未有效的打开，MACD依旧是处于低位金叉放量运行，灵动指标位于超买区，RSI三线放平发散，日线目前强支撑是日线1318及1308，阻力就是布尔带中轨1332及1345。四小时来看，较为明显的震荡走势，顶部在1328，支撑在1322。

　　今日支持位：1308，1300；

　　今日阻力位：1332，1345。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周一(2月17日)再度触及三个半月高位，投资者对于美国经济增长的担忧一度打压美元下探至六周低点，并进一步提升了黄金买需。现货金盘中触及去年10月31日以来最高点1329.0美元，收盘报每盎司1327.5美元，上涨0.7%。黄金在上周跳涨了4%，周线升幅为去年8月以来最大。但黄金成交量仍低，因美国市场本周一为总统纪念日休市日。黄金在去年挫跌了28%后，今年迄今已经上涨了10%。疲弱的美国和中国经济数据提振黄金价格，而上月新兴市场动荡则也打击了部分股市，刺激对黄金的避险需求。全球最大黄金上市交易基金SPDR的持仓量减少5.10吨，三周来首次下降。其他贵金属方面，现货银涨至11月以来最高点21.94美元，尾盘报21.80，涨1.6%。

　　黄金2014年至今的上涨受助于疲软的美国经济数据以及新兴市场经济所面临的压力，不过一旦各国经济出现改善，黄金的强势走势恐怕无法持续。尽管美国极端寒冷的天气可能持续削弱美国3月的经济数据，届时黄金价格的复苏预计将持续，但是标普500指数在过去一周迅速反弹或暗示着股市风险溢价上升能给黄金价格的支撑已经走向尽头。一旦美国债券实际收益率在3月重拾上升趋势，美元贸易加权指数也将进一步自去年10月低点走高3.5%左右，预计届时对黄金市场的敌对经济环境将浮现。日内关注：澳洲联储会议纪要、日本央行公布利率决议、美国2月纽约联储制造业指数。若美国资料继续疲软，将令美联储暂停削减QE的市场预期持续发酵；澳洲联储及日本央行若有意外言辞/举措，也将通过影响美元而影响黄金波动。

　　今天波幅预计为1306美元/盎司 至1330美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1330(美元)做空，止赚设在1310(美元)；如金价再上调至1340(美元)再加第二注，止赚设在1320(美元)，止损设在1350(美元)。

　　计划二：第一注在1306(美元)做多，止赚设在1326(美元)，止损设在1296(美元)。