修成才：中国马年开年，金银有尚好表现

　　中国马春节期间，金银价格基本保持平稳中坚挺小幅上行趋势。虽然有媒体大面积报道中国市场现货金饰品零售价格跌破300元每克整数关口，但这对国际金银价格变化却基本无任何影响。

　　在此其间，美联储新任主席珍妮特耶伦顺利就任，较好的美国经济数据为继续执行QE退出计划创造着条件。但这些都没有影响到金银价格。就欧美市场的经济现状表现来看，通货膨胀没有压力，反倒要是防范通货紧缩的发生。因为中国经济增速放缓可能造成的全球需求增速会表现趋弱，这反而为全球经济的整体的稳步复苏制造了不确定性。

　　从货币市场角度来看，非美货币贬值是有利于金银的。南美的阿根廷再现货币危机就是一个最好的证明。而其它新兴经济体国家也同样面临着类似的对内通胀压力加剧，对外资本大量外流的风险。泰国、巴西、日本、印度等国均有上述风险。这就让市场对非美货币体系的担忧越发加剧，造成保值和避险情绪开始向贵金属金银市场大量转移，从而支撑金银价格保持坚挺上行趋势，让金银在中国马年开年之后表现尚好。

　　中国马年春节期间欧美股市大幅下跌，拖累全球股市出现短期调整。据专业机构统计，仅两周时间，全球股票市值就蒸发超过3万亿美元。虽然有观点从欧美经济数据的疲弱表现中(主要是持续向好的经济数据弱于市场之前的乐观预期)，认为全球资本市场的风险正在加剧，但我们认为欧美股市的大幅回落，更多是对其长期牛市上涨的一次技术性修正。虽然欧美股市的长期牛市可能会在2014年有所调整，但商品、能源等价格的回升还是表明全球经济依然在稳步的、有序的复苏进程之中。

　　也正是因为这种对2014年欧美股市能否持续牛市的担忧加剧，造成市场中部分避险资金开始转入更为保守和安全的商品、能源市场，而增加对金银的资产配置数量，则成为最佳的资产管理方式之一。这就为持续低迷了一年半之久的金银价格带来了新的市场投资热情和活力。

　　欧美股市在中国马年春节期间的大幅回落，也引发了中国投资者对马年开启之后的中国股市担忧。特别是中国央行依然强调将保持稳健的货币政策，以及对利率市场化、汇率波幅放开等的预期，更是让很多分析人士担忧中国股市将长期面临“缺血”的顽疾。这就造成市场中一些谨慎的观点认为中国因素对2014年金银市场的正面影响有限。然而我们却更为乐观，因为中国资本市场上对QFII额度的大幅增加，以及政府主导的投资趋弱之后引发的场外太多资金选择新的资产配置方向，将有力的支撑中国资本市场的健康平稳运行。这就从资金和投资情绪两方面，为股票、商品、金银等主要投资方式构建了良好的信心和资金基础。我们认为，中国资本市场在2014年将扭转长期的颓势局面，转向更为繁荣发展方向。金银投资也会借助中国资本市场的繁荣，呈现良好表现。

　　世界黄金协会(WGC)确认称生产1盎司黄金的全部生产成本为1200美元/盎司左右，这一信息为黄金价格提供了有力支撑。从金银价格走势的技术图表分析来看，金银目前处于大的二次探底之后的回升趋势中，各类技术指标均有明显的底部抬高表现，让这种稳健的价格走势还将持续。因此，我们坚信，中国马年开年，金银将有尚好表现！

　　西汉志，修成才