古金：非农差劲但失业率好转，金银冲高回落

　　【行情回顾】

　　周五晚间，差于预期的美国非农数据一出炉，金银瞬间急升，创出盘中新高；但随后又显著回落，褪去跳升涨幅；因为持续好转的失业率冲销了差劲非农的影响。

　　非农公布之前的21：14~21：30分，金银曾与美元短时间同向下挫；这种异动带有极强的迷惑性，大家可以多多跟踪总结，举一反三，或能找出一些规律。

　　周五亚欧时段，也就是非农公布之前的大部分时间里，金价震荡小涨，银价震荡回调；金价和银价走势莫衷一是。

　　【基本面分析】

　　数据显示，美国1月份非农就业人数+11.3万人，预期为+18.5万人；前值修正为+7.5万人，初值+7.4万人。美国1月份失业率为6.6%，预期值和前值为6.7%。

　　美国1月份失业率创2008年10月以来最低。持续好转的失业率部分中和了欠佳的非农数据的影响，为美元指数挽回了部分失地。非农报告公布后，美元指数先抑后扬，下跌反抽。

　　此前，周三夜里公布的美国ADP就业数据差于预期。ADP就业数据是非农数据的先行指标，对同期非农数据有较强的预示和指引作用。

　　蹊跷的是，最近两期非农报告，非农数据都差于预期，而失业率却持续好转(都好于预期)。美国去年12月份的失业率为6.7%，远远好于预期的7%，但同期的非农数据却远远差于预期。

　　【综合研判】

　　非农行情波动很大，但真正能被普通投资者抓住的却较小。因为大涨跌都是一瞬间的事情，来不及追(或追不到很好的点位)，如果事前押注的话，就要冒押错的风险。所以，稳健的投资者可以在事后及时、理性地分析数据的好坏，从而找到相应的操作策略和补救措施。

　　这次非农数据差于预期，但也不算特别差，所以美元下跌有限，金银冲高也有限，而持续好转的失业率对冲了差劲非农的影响，所以精明的投资者可以提前料想到金银很可能会冲高回落，从而在金银跳升时逢高沽空。

　　历经非农一役，金银仍然没有冲出既有的技术盘局。接下来的行情取向，还是要看市场自身的意志了。

　　笔者个人认为，金价已出现了滞涨迹象，下周将有回调或震荡整理的过程。但银价目前的回调颇象上涨中继型的回调，预计下周银价仍有反弹或上冲的过程。银价与金价走势不同步，这样就容易互相牵制，导致短线下跌不畅。不管怎样，市场有调整要求，但暂时不宜轻易言顶。

　　英伦金业首席分析师 古金