刘海霖：新兴市场欲扭转动荡局势，金市投资气氛谨慎

　　昨日回顾

　　现货金周二(1月28日)以1252.8美元/盎司开市，最高触及1261.5美元/盎司，最低下探至1248.5美元/盎司，收报1251.6美元/盎司，全日波幅13美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价周二(1月28日)下滑，延续昨日下挫1%的跌势，因全球股市从一个月低点反弹，且新兴市场在遭遇三日抛售后回稳。另外，期权到期引发相关的结清仓位压力，以及美国消费者信心指数令人鼓舞的状况，也令避险黄金吸引力降低。优于预期的消费者信心指数，以及市场不断预计美联储将在今年余下时间继续缩减购债的状况，都令金价承压。市场各界目前普遍臆测美联储周三(1月29日)将宣布进一步缩减每月购债规模100亿美元，这显著拖累金价表现。而对美联储缩减购债的忧虑，是金价去年大跌28%的主要原因。市场预计，美联储周三结束为期两日的货币政策会议后，在备受关注的声明中可能将维持偏向谨慎乐观的宽松货币政策措辞。现货金回落0.4%，报每盎司1251.6美元；现货银跌0.9%，报每盎司19.49美元。

　　回顾昨夜基本面，美国商务部1月28日公布的数据显示，美国12月耐用品订单月率意外大跌4.3%，创2013年7月以来最大降幅，预期上升1.8%；扣除运输的耐用品订单月率下降1.6%，扣除国防的耐用品订单月率下降3.7%，扣除飞机非国防资本耐用品订单月率下降1.3%；而各项数值的前值均遭下修。这一资料大幅逊色的状况确实令投资者感到错愕不已，而在此资料公布后，美元指数也立刻从此前的高位跳水，同时黄金价格则录得短暂的反弹。不过，在投资者对资料加以了进一步的解读之后，市场格局便旋即发生了戏剧性的转变。一方面，有业内人士指出，耐用品订单数据本来就存有相当大的波动性，其中的航空设备订单变动率更是相当大且难以捉摸，并且，12月份的这一数据也可能受到了寒冷气候状况的冲击而表现逊色。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，之后发布的两项资料则证实了这一看法。首先，调查报告显示，11月美国独栋房屋价格经季调后按月升幅略优于预期，其年率升幅为约八年来最大。房价的反弹会增加经济的增长势头。因为不断上涨的房屋价值会支撑新屋建造，并增加房屋所有者的财富。而这一资料也与此前发布的房地产领域的各项低迷资料形成了鲜明的反差。而基于房价坚挺的状况，可以轻松地推断出近期美国房地产市场上建设与交易活动的低迷，确实是受到了入冬以来美国大部分地区持续寒冷恶劣气候条件的影响，而非真的是因为市场需求状况出现了饱和。

　　同时，数据还显示。美国1月咨商会消费者信心指数大幅上升至80.7，录得连续第二个月上升，并创2013年8月份以来新高。整体而言，美国消费信心似乎回到正轨，而预期上升则意味着，美国经济可能会在未来数月重拾部分动能。这也表明此前发布的低迷的美国12月份就业与房地产市场资料并未影响到经济的基本走势前景，这为美联储在本周的会议上坚持缩减量化宽松措施的规模提供了依据。各界目前已普遍认为美联储会在周三(1月29日)发布的政策会议决议中把量化宽松措施的月度购债规模再缩减100亿美元至650亿美元。

　　而美国里奇蒙德联储和达拉斯联储当天发布的产业调查资料也维持在了高位水平，这也显示了美国总体经济势头良好。之后，除了美联储了会议决议之外，周四(1月30日)即将发布的美国2013年四季度GDP资料也将是一大关注焦点。虽然近期以来的寒冷气候不会影响美国的长期经济复苏趋势，但是该国去年四季度至今年一季度的GDP增速却料会受到一定的冲击，这在当下也已经引起了投资者的一定担忧，并与美联储会议前习惯性的市场谨慎情绪一同，在周二日内遏制了美元的涨幅。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，而新兴市场消息仍未完全淡出，美联储会议后或再掀波澜。除了美联储会议临近这一焦点事件外，原先并不受市场投资者过度瞩目的新兴市场消息面状况在近期也在很大程度上成了左右市场走势的推手。而这些国家市场动荡与社会骚乱政局不稳状况相互迭加彼此强化的局面，也令各方面的问题变得更加复杂化，并溢出到外部市场冲击了全球投资者的信心。上周以来全球股市的大幅下跌状况，便难与此撇清关系。虽然本周以来，发展中经济体市场动荡局面对于全球主要金融市场的进一步冲击已经渐趋式微，但风险因素却并未走远。事实上，虽然多个发展中经济体陷入动荡的主因来自其内部的经济结构性缺陷，但美联储缩减QE在即所引发的流动性供给减少预期却是造成这轮市场动荡的直接推手，在资金供给趋近的情况下，投资者纷纷预测发展中经济体面临的资金链断裂风险料进一步强化，而这也诱使资金提前从相关国家撤出，并因而果真引爆了风险。

　　而在危机不断延烧的情况下，相应的发展中国家政府也开始采取亡羊补牢的措施试图挽救其经济。土耳其央行将于当地时间周二晚间举行紧急特别会议，来设法化解该国货币近来出现的恶性贬值苗头，但该国总理埃尔埃尔多安(Tayyip Erdogan)却在该会议开始前强调该国不会考虑采用加息措施来解决当前的经济问题。尽管土耳其央行曾在上周四(1月25日)通过30亿美元外汇储备来干预汇市，但该国货币里拉的汇率仍然创纪录新低。土耳其副总理巴巴詹(Ali Babacan)曾试图口头缓和里拉贬值的影响，但仍然将此归咎于美联储和土耳其国内近期所发生的政治动荡。他表示称，土耳其央行正采取必要措施来处理当前局势，该国健康的金融体系仍然让土耳其免遭市场冲击。

　　同为新兴市场的印度央行(RBI)出人意料地上调政策回购利率25个基点至8.00%。虽然印度央行也表示，如果通胀如预期放缓，近期内料不会进一步紧缩政策，但在央行小组提议让消费者物价指数作为主要的通胀指标后，有关升息的预期已有所升温。另外，南非央行(SARB)则将于周三(1月29日)召开议息会议，预计将维持利率不变，但有部分分析师表示，这可能正是该行加息以抑制货币贬值的时机。同时，南非劳工纷争仍使外界预计当地今年经济增速甚至比去年还要低。此外，俄罗斯经济部长乌柳卡耶夫(Alexel Ulyukayev)周二表示，俄罗斯可能考虑推迟推动卢布浮动汇率计划，反而考虑对汇率设定限制，原因是俄罗斯卢布在近几周大幅下跌。他表示，卢布汇率何时才能实现自由浮动，仍需取决于进一步的金融稳定性前景而定。

　　同时德国央行行长魏德曼稍早也呼吁全球各个受到金融市场动荡状况冲击的国家尽早采取经济领域的全面结构性改革措施，并对金融市场加以更大力度的监管，来标本兼治地化解当前的困局。但他同时强调，鉴于各国的经济基本面状况不尽相同，改革措施也没有一成不变的定式，各国政府需基于各自的状况来采取因地制宜的措施。不过，尽管各国有关部门已经纷纷采取了补救措施试图化解当前的这场危机，但是国际评级机构并不领情。标普当天就把近期深陷于经济与政治双重危机的乌克兰的主权债信评级下调到了垃圾级，前景为负面。而若当前的这轮新兴经济体市场风暴短期内无法结束甚至愈演愈烈，那么更多发展中国家的主权评级或也会在此后沦为牺牲品。

　　而鉴于美联储在今年年内不断缩减QE力度直至将其彻底停止的前景已经非常明朗，并且美联储在推行经济政策时也甚少考虑外部市场的感受状况，因此，在新的一年中，各个发展中经济体如何能够在流动性缩减资金外逃状况下全身而退，以及相关状况对全球金融市场的回馈性影响，可能会成为继欧债危机和美国财政风波后，持续影响投资者情绪的又一变量。新兴市场货币动乱是导致近期黄金价格走高的原因之一，各新兴市场央行也对此做出了反应。不过投行并不看好新兴市场的情况，据外媒周二报导，新兴市场的投资者会密切关注美联储(Fed)于周三(1月29日)公布的议息会议结果，希望美联储会给点甜头，但分析师表示他们很可能会失望。经济研究主管称：美联储的历史告诉我们，他们只会关注他们自己的经济运行状况，当其它地方所发生的事会影响到他们的经济时，他们也只会口头上表示一下。在现阶段，他们不会太过于担心拉美或土耳其所发生的一切会对美国增长、通胀或就业产生重大冲击。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，黄金周内刷新差不多十周高位至1278.2美元/盎司，但涨势昙花一现，随即黄金价格就开始走下坡路了。尽管新兴市场货币动乱可能会持续下去，投行并不看好新兴市场的情况，但是对黄金后市也并不特别看好，不仅仅是因为美联储利率决议，中国假期因素也成了导致黄金价格下行的 中流砥柱 。真正能支撑黄金的因素主要还是要基于对通胀上升的预期，而不是因为像阿根廷出现违约这种危机时间。到目前为止，黄金的短期高点已经出现。站在经济危机的立场，1285美元/盎司会是一个比较好的出场价位，除非新兴市场或者中国的经济出现一个实质性的恶化。

　　投资者应该等待逢低买入黄金的机会。投资者可以考虑在1225美元/盎司甚至更低的价位水平买入黄金，黄金的低位预计位于1200美元/盎司和1180美元/盎司区域，然后等待今年的二季度或者三季度通胀的悄然上升。因中国农历春节假期即将开始，未来几日黄金价格可能出现下滑。中国的黄金买需往往会在 黄金周 开始前一周出现上升，然后就会逐步下降。随着这个超级大买家的缺席，黄金价格可能将很难再继续维持此前的涨势。黄金周内的支撑位1250美元/盎司目前可能依然存在，但是本周后半段需求可能摇摇欲坠，尤其是美联储议息会议的召开和中国农历新年假期同时开始。

　　今晚将迎来本周真正的大戏，美联储利率决议。在新兴市场纷纷出手托市之际，美联储加大削减QE规模似乎也变得更加有理，因而日内宣布将每月QE规模削减至650亿美元仍是市场主主流预期。作为美联储2014年首场表演，黄金价格将何去何从？显然若美联储剪刀手再度开闸，对黄金价格会成为致命的打击，无疑会破坏自1月份建立起来的反弹，但即便如此预计金价若下跌，在1200美元/盎司仍能获得较好的支持。而若美联储意外采取按兵不动的举措，黄金将很有可能瞬间收复本周以来的跌幅重回1272美元/盎司上方，并有机会测试1300美元/盎司整数关口。在此之前的欧市时段，英国央行行长卡尼将发表讲话，由于近期英国数据表现强劲且提前加息预期持续升温，因而卡尼讲话也备受市场关注。资料则关注：德国2月Gfk消费者信心指数、英国1月Nationwide房价指数、欧元区12月货币供应M3。日内亚市(美东时间28日晚间)还将迎来美国总统奥巴马发表国情咨文(State of the Union)，他将在演讲中试图改变公众对其领导能力日益失望的情况。对于白宫来说，这项挑战对塑造美国未来三年的政策方向至关重要。

　　图表分析

　　周线方面，周线目前弱势震荡趋势，目前的阻力是在布尔带中轨的1285附近，支撑则是在1232附近，再者就是1208，周线依然维持中期的一个弱势震荡的看法。日线方面，日线目前跌势形态，目前1250恰巧也是布尔带下轨的支撑位，阻力则是在1265及1272，KD强势勾头向下，MACD死叉继续发散，按照斐波那契回调线，强势跌破1250，价格会向1232靠拢，日线布尔带目前上轨向上，下轨向下发散，更容易走出单边跌势。四小时方面，四小时在两次杀空后，空头得到释放，量价齐升，目前的支撑是在1250，阻力是在1258。

　　今日支持位：1250，1232；

　　今日阻力位：1265，1285。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(1月28日)下滑，延续昨日下挫1%的跌势，因全球股市从一个月低点反弹，且新兴市场在遭遇三日抛售后回稳。另外，期权到期引发相关的结清仓位压力，以及美国消费者信心指数令人鼓舞的状况，也令避险黄金吸引力降低。优于预期的消费者信心指数，以及市场不断预计美联储将在今年余下时间继续缩减购债的状况，都令金价承压。市场各界目前普遍臆测美联储周三(1月29日)将宣布进一步缩减每月购债规模100亿美元，这显著拖累金价表现。而对美联储缩减购债的忧虑，是金价去年大跌28%的主要原因。现货金回落0.4%，报每盎司1251.6美元；现货银跌0.9%，报每盎司19.49美元。

　　今晚将迎来本周真正的大戏，美联储利率决议。在新兴市场纷纷出手托市之际，美联储加大削减QE规模似乎也变得更加有理，因而日内宣布将每月QE规模削减至650亿美元仍是市场主主流预期。作为美联储2014年首场表演，黄金价格将何去何从？显然若美联储剪刀手再度开闸，对黄金价格会成为致命的打击，无疑会破坏自1月份建立起来的反弹，但即便如此预计金价若下跌，在1200美元/盎司仍能获得较好的支持。而若美联储意外采取按兵不动的举措，黄金将很有可能瞬间收复本周以来的跌幅重回1272美元/盎司上方，并有机会测试1300美元/盎司整数关口。资料则关注：德国2月Gfk消费者信心指数、英国1月Nationwide房价指数、欧元区12月货币供应M3。

　　今天波幅预计为1235美元/盎司 至1265美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1265(美元)做空，止赚设在1245(美元)；如金价再上调至1275(美元)再加第二注，止赚设在1255(美元)，止损设在1285(美元)。

　　计划二：第一注在1235(美元)做多，止赚设在1255(美元)；如金价再下调至1225(美元)再加第二注，止赚设在1245(美元)，止损设在1215(美元)。