真金评论：短线反弹不改中期跌势

　　金银2014年首个交易日大幅上扬，美国股市下跌且追踪大宗商品指数的基金调整资产组合令资金重新涌入贵金属市场。2014年开年第一天，北京各大金店就出现消费者提前囤金迎新春的火爆场景。据此，市场将近期金银价格的反弹涨势解读为中国农历新年临近促发的买盘支撑了目前的涨势。实际上，我们认为这种解读过于表面，首先回顾金银多年的走势，亚洲市场对金银价格的影响主要表现在实物需求方面，实物市场对现货价格的影响实际上是短中期影响，不会很快的表现在短线波动上；另外国际金银价格的变动主要跟随国际期货市场，期货市场的短线波动则主要受投机资金驱动。所以，近期的短线反弹实为投机机构的多头建仓行为。

　　在经历了长达12年的牛市后，金价在刚刚过去的2013年重挫28%，为自1981年以来32年最大跌幅。但于此同时，2013年俄罗斯各银行总计购入181.4吨黄金，约583.4万盎司，规模为2013年俄罗斯黄金产量的90%。其中俄罗斯央行购入248.5万盎司，占俄罗斯所有银行黄金购入量的接近一半。央行购金行为是对金银货币属性和硬通货特性的充分认可，属于长线投资行为，而且往往是出于国家经济战略考虑。投资者，需要注意的是央行长线投资行为和我们自身短线投资的差别，切勿对央行行为盲目参考甚至跟风操作。

　　技术上，从黄金周图上看，短、中、长期均线都空头排列，并呈死亡发散，前低1180防线没有明显技术抵抗实力，终将告破，近期虽然反弹明显，但仍为构成中期反弹的实力。形态上，市场多头的唯一希望想必是寄托于1180上方能够形成双底，从目前的弱势来看，在中长期买盘不济，短线抛压持续的情况下，双底希望堪比白日梦，必将落空。

　　黄金告破1180后，白银无疑也将被拖下水，再度走低。但要注意的是，在长期走势中，白银经历了三次重要转变；对目前行情而言，在周期延长之后中期震荡将持续很久；在之后幅度转深之后，说明的趋势意义是2010年8月强势趋势力量启动并经2013年6月确认而守稳，但未能扭转2011年4年30日后跌势的重压格局，显然这次守稳的力量还不足以改变目前的大跌势，但在周期延长的大级别力量左右下，这次守稳后的上攻弱势表现是输了幅度却赢得了时间，赢得了蓄势再攻的决定性力量。同时，白银见顶后的大跌既是2010年来涨幅过大形成的投机泡沫被挤出的过程，也是全球经济转好避险烧退的过程，又是危机后全球宽松预期由高涨到缩减的过程，如今，这些因素的利空都已经基本出尽了，这是决定白银后期跌无可跌的重要因素，同时也是支持中期即将见底的重要依据。因此，在黄金跌破1180后，白银也会走低，但幅度有限，最终将守稳于15上方。

　　日内行情而言，上周二黄金于1180上方上演V型逆转，从而再掀起一波短线反弹浪潮。此次反弹主要是投机机构多头建仓行为下导致的短线走势，同时也可能是前低1180一线多头的最后一次抵抗行为。因此本次仅视短线反弹看待，暂不做为中期底部依据看待。今日行情黄金继续看反弹涨势，白银市场的盘面多头相比黄金市场较为弱势，后市仍需关注4070关口，不破继续看空，上破后再行看多。

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