叶大干：美联储年底FOMC会议不会缩减QE！

　　美联储年度最后一次FOMC会议将会在12月17日-18日举行，而公布的最后结果的时间是19日凌晨三点，在美国联邦公开市场委员会举行为期两天的议息会议后，美联储主席伯南克举行媒体发布会。美联储究竟会不会在年内缩减QE？此前两次美联储决议，无论是缩减还是不缩减，市场预期几乎都一边倒。很多分析师认为美联储会立即行动的也不在少数。美联储无论如何抉择，无疑都将掀起年末汇市的滔天巨浪。

　　不过我依然还是认为美联储在今年年底的FOMC会议中不会缩减QE,这个时间点应该要去到明年的3月份以后的事情。这一点我在十一月份的文章中(叶大干：美联储将会扩大QE的规模？)早就阐明了我的观点。况且目前耶伦还没有正式上台，现在来说退出QE未必是太早了。

　　高盛分析师David Mericle认为，美联储在12月18日FOMC会议上不会缩减QE，他给出了三大理由：

　　1. 自10月以来美国经济数据好坏参半。其中最强劲的要数每月非农就业增长人数在20万以上这一趋势。不过预计美联储官员将明显增加通胀的考量，通胀数据近几个月进一步回落。

　　2. 该行继续认为增强的前瞻指引将抵消缩减QE的影响，但该行怀疑FOMC已准备采取该举措。尽管目前市场普遍预期美联储最终会加强，或澄明前瞻指引，但10月会议纪要和近期美联储的评论表明，在应该采取何种形式上，美联储几乎没有达成共识。

　　3. 共识预期美联储12月缩减QE的可能性增大，但这依然是少数人的观点。但因为美联储官员不愿给市场带来“鹰派的”意外，这可能收紧金融环境，引发市场对美联储通胀目标承诺的怀疑，因此该行认为美联储12月行动的可能性很低。

　　从整体上来看，美联储此次会议主要可能是根据近期的美国数据进行小幅度上调明年的经济预期，下降通胀预期和失业率预期。美联储对利率的决议也是会一如既往的无新意，纯属就是发布一些温和的言论。不过我们要重点关注一下伯南克的讲话，伯南克还是会给平静的市场引起波澜的。不过我们也要防范部分基金公司提前解读这一消息，提前调整仓位，这样的大量抛仓还是能短期影响汇市的走势的，特别是贵金属的走势。

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