何光镨：【周评】伯南克最后的雄风，交接棒即将递出

　　【基本面分析】

　　本周国际贵金属市场仍围绕原先的几个主题展开，美国经济数据表现平稳，国会预算之争出现破冰曙光，美联储退出货币刺激的预期也因此随之升温.

　　美预算协议达成政府停摆不会重现

　　美国今年10月期间的政府停摆局面令许多投资者仍“心有余悸”，而有关明年初政府将再度关门的担忧此前也一直没有消散。但美国国会助理当地时间周二(12月10日)晚间表示，国会预算谈判人员达成两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。这也令市场上一大不确定因素得以消除。

　　美国参议院民主党的一位资深助理表示，美国预算协议将在两年内把自动减支规模削减630亿美元，并额外提供230亿美元用于未来10年的赤字削减。尽管协议内容并没有涉及大幅削减预算赤字的内容，但相关举措的颁布能够避免数年来多次上演的两党对峙局面，政治僵局威胁到美国的经济复苏并打击了支持者对于两党的信心。协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在1月15日再现停摆的局面。由于就奥巴马医疗改革乃至政府举债的问题争执不下，美国政府在今年10月1日至10月16日期间被迫部分关门。随着未来预算计划内容的逐渐明朗，政府保守派警告称，他们会反对预算条款，原因在于该计划可能弱化自动减支的贯彻过程。

　　正如世人所见，为期两年的预算协议终告达成，这将有助国会预算进程正常化。自2010年以来，国会两党每每会在预算问题上面“谈崩”。

　　美数据延续稳定表现

　　美元指数周四(12月12日)上涨，并再次站上80关口，因11月零售销售数据走强增加了美联储下周缩减购债的可能性。虽然同日公布的初请失业金人数表现不佳，不过零售销售对于美联储缩减购债的决定构成的影响更大，而且初请失业金数据可能受到季节性因素影响。

　　美国商务部(CommerceDepartment)周四公布的数据显示，美国11月零售销售月率增长0.7%，创今年6月以来的最大增幅，预期增长0.6%，前值修正为增长0.6%；11月扣除汽车之外的核心零售月率增长0.4%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.5%。

　　距离年内最后一次议息会议还不到一周时间，而且到那时只有一个数据可能会影响到美联储官员的决策，那就是零售销售。因此此次数据的强劲增大了美联储缩减QE的概率。

　　下周市场展望

　　随着年终临近，贵金属市场风险事件也是风云际会。下周多个发达国家经济体将公布GDP、CPI和及产业PMI等主要宏观经济数据，与此同时，多家主要经济体央行将发表重要官员讲话，美联储、日本央行将发布最新的利率决议，澳洲联储和英国央行则即将发布会议纪要。

　　除了数据面和央行立场，部分市场变数也可能影响金融市场格局：美国参议院对预算协议的表决结果、对耶伦提名的最终表决、欧盟峰会能否敲定银行业联盟及清算机制框架等。

　　作为市场主线，美联储12月利率决议始终牵动了神经。美联储将于12月17日-18日举行FOMC会议，市场高度关注此次会议，该会议的各种结果将影响市场的不同走向。在美国数据表现平稳，暗示美国经济复苏提速的预期背景下，市场不排除美联储在这次会议上就开始缩减量化宽松政策(QE)的可能。

　　而在美联储主席伯南克明年1月底卸任前，这最后两次货币政策决定是否会受主席更替因素的影响，也值得市场留意。与此同时，此次会议市场还将关注美联储是否会改变政策前瞻性指导的条件，包括降低失业率门槛以调节缺乏劳动参与率的机制等。

　　另外，本周坊间传前以色列央行行长StanleyFischer可能被提名为美联储副主席，该事件的后续进展和真实性也值得投资者加以留意。

　　【技术面分析】

　　盛世银：

　　上周银价继续维持低位宽幅震荡走势，在走出一波过山车行情之后，最终基本回归到周初的原点位置，周线在相对低位区域录得一根带有较长上影线的小阳线，整体技术面继续偏空震荡。

　　本周开盘银价延续本月非农走势，震荡拉升至4025高点后，遇阻回调震荡，并在周四跌穿关键性的技术支撑位置后，快速下行测试3791周线低点，使得日线在反弹趋势中录得强势黄昏星看跌形态，这也基本上奠定了后市将会继续震荡下跌的格局。周五反弹修复，最终受阻于3880一带(斐波拉契回调位0.382位置)。

　　从整体价格走势上来看，金价周中时段冲高遇阻明显，且临盘下跌处于明显的技术性破位走法，使得后市银价面临较大的回落需求。虽然周五时段收复一小部分失地，但是目前只能看做是反弹修复，大方向上的下跌格局是银价在短线内难以攻破的一到魔障。下周操作上可逢高沽空为主，关键压力为主3880，3900-10,3930-3970-4020等。支撑方面适当关注3780-3800,3720-30,3620等。

　　伦敦金：

　　上周金价震荡冲高至1267高点后，受阻快速回落，最低回探1220，周五反弹修复，最终收到1238.周线录得一根较长下影线的小阳线。整体上技术面偏空气氛浓厚，均线系统继续空头排列对多头反弹形成惯压，布林带开口下行，macd在零轴下方附近粘合后缓慢死叉。

　　日线上同样显示金价面临极大的震荡回落风险，在本周周中金价反弹测试1267高点之后，震荡修复的过程中强势跌穿重要技术支撑位1251后快速回落，日线级别形成黄昏星看跌形态，使得下周震荡下行的格局基本上被奠定。周五虽然一度震荡反弹修复，但是奈何上方压力巨大，因此在调整修复结束后，金价或将面临新一轮的跌势。

　　从近期的4小时周期走势可以看出，金价的靠近年内低点区域的走势异常反复，短线的多空转换异常频繁，单从4小时周期上分析判断，目前低位震荡格局比较明显，这使得金价的有效跌穿年内低点区域之前，在空头占优的情况下，多头都始终保留一定的反弹修复的可能性。

　　具体到1小时周期方面，金价在周五欧美盘时段震荡反弹，在触及0.382的斐波拉契回调位之后小幅修整，而最终的收盘价也定格在这一位置。由于大方向上金价下跌的需求还是比较旺盛，那么金价在反弹的话过程中遭遇关键阻力位置时，都随时有可能触发反弹调整结束的开关。

　　综合来看，整体趋势处于偏空震荡的环境中，下周金价继续面临震荡下跌的风险，操作上逢高做空为主；小周期呈现反弹修复格局，短线关键压力在1238-1244-1249-1267等位置，支撑方面则适当关注1223-20,1212-10,1200-1190-1180等。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　07:50 日本 第四季度短观大型制造业景气判断指数

　　08:01 英国 12月Rightmove平均房屋要价指数

　　09:45 中国 12月汇丰制造业采购经理人指数预览值

　　16:58 欧元区 12月Markit综合采购经理人指数初值

　　18:00 欧元区 10月季调后贸易帐

　　21:30 美国 12月纽约联储制造业指数

　　欧洲央行行长德拉基在欧洲议会经济与货币事务委员会参加季度例行听证会

　　周二

　　17:30 英国 11月核心消费者物价指数

　　18:00 德国 12月ZEW经济景气指数

　　18:00 欧元区 11月消费者物价指数终值

　　19:00 英国 12月CBI工业产出预期差值

　　20:30 美国 第三季度经常帐

　　21:30 美国 11月季调后消费者物价指数

　　瑞士央行理事祖布鲁克就该央行的资产管理操作发表讲话

　　澳洲联储公布12月货币政策会议纪录

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议

　　周三

　　07:50 日本 11月未季调商品贸易帐

　　17:00 德国 12月IFO商业景气指数

　　17:30 英国 11月失业率

　　18:00 瑞士 12月ZEW投资者信心指数

　　19:00 英国 12月CBI零售销售差值

　　21:30 美国 10月新屋开工

　　21:30 加拿大 10月批发销售

　　澳洲联储主席史蒂文斯出席众议院经济事务常务委员会会议

　　英国央行公布12月4-5日货币政策委员会会议纪录

　　欧洲央行管委会会议.无利率决议

　　周四

　　15:00 瑞士 11月贸易帐

　　17:00 欧元区 10月季调后经常帐

　　17:30 英国 11月季调后零售销售

　　21:30 美国 上周季调后续请失业金人数

　　23:00 美国 11月NAR季调后成屋销售

　　23:00 美国 12月费城联储制造业指数

　　03:00 美国 华盛顿美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布利率决定,发表政策政策声明/03:30随后美联储主席伯南克主持媒体简会

　　欧洲央行总理事会会议举行

　　周五

　　15:00 德国 1月GfK消费者信心指数

　　17:30 英国 第三季度GDP终值

　　21:30 加拿大 10月零售销售

　　21:30 美国 第三季度实际GDP终值

　　22:00 欧元区 8月消费者信心指数初值

　　日本央行货币政策会议,公布利率的决定(最后一日)/14:30日本央行行长黑田东彦将举行记者会

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