刘海霖：美国两党罕有提早达成协议，金价顺势回吐

　　昨日回顾

　　现货金周三(12月11日)以1259.8美元/盎司开市，最高触及1264.1美元/盎司，最低下探至1251.4美元/盎司，收报1253.4美元/盎司，全日波幅12.7美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际金价周三(12月11日)走低。之前，金价曾受投资者空头回补的推动而连涨三日。然而，美国国会在周二(12月10日)达成临时性预算协议，并支持了美国联邦美联储可能提前开始缩减量化宽松(QE)刺激措施规模的预期，这使得黄金价格在此后再度承压。美国国会周二宣布两党达成预算协议，虽然削减支出的幅度较为温和，但协议将结束共和党与民主党之间将近三年来的僵持局面。这一僵局在10月达到高潮，导致美国政府部分停摆。协议发布后，黄金价格此前的涨幅即难以继续维持。现货金回落0.6%，报每盎司1253.4美元，此前在周二曾触及1267.9美元的三周最高。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，上周五(12月6日)公布的就业报告曾一度点燃美联储将很快开始缩减对金市有利的购债计划的预期。但部分分析师表示，市场对美联储开始行动的时机和步伐的臆测已不太敏感。这使得金价在本周初一度逆势反弹走强。美联储将于12月17-18日举行政策会议。业内多数经济学家预计，美联储将从明年3月起缩减购债规模，但在近期强劲的经济资料出炉后，部分经济学家对美联储可能提前行动的预期升温。其他贵金属多数走低，与金价走势一致。现货银下跌0.4%，报每盎司20.26美元。

　　周三(12月11日)美国时段，传奥巴马将提名以色列央行前行长为美联储下一任副主席，值得留意的是，持各派立场的费希尔曾是伯南克和德拉基的导师。有机构称，失业金申领期不再延长或迫使美联储下调政策门坎。美联储缩减QE可能变更大，美股大跌，美元指数仍然跌跌不休，未来上涨前景远水难解近渴。据多家外媒周三(12月11日)报导，白宫正接近任命70岁的以色列央行前行长费希尔(Stanley Fischer)为美联储(FED)副主席。此前，费希尔在以色列央行的第二个五年任期中途退出，于2013年6月份提前两年辞职。

　　曾供职于美联储的彼德森研究所(Peterson Institute)职员加尼翁(Joseph Gagnon)指出，费希尔乃是主流宏观经济学家的领导者，还是各大央行行长的导师；费希尔对经济的思考模式更接近于鸽派立场(倾向于放宽货币政策)。在加尼翁看来，费希尔的政策立场与即将于2014年1月底卸任的美联储现任主席伯南克和现任副主席耶伦(Janet Yellen)非常接近。美联储内部持鹰派立场(倾向于收紧货币政策)的官员们则倾向于认为，超额提供货币流动性会推高通胀；而鸽派阵营则倾向于相信，将失业率压制得过低才会推高物价。

　　在美国经济决策圈，费希尔享有非常好的声誉。费希尔曾执教于麻省理工学院(MIT)，并以博士生导师身份点拨国伯南克和欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)，并与经济学家多恩布什(Rudiger Dornbusch)合撰半年度经济学教材《宏观经济学》。费希尔在1988年结束学术工作，转而与政治结缘——在世界银行(World Bank)担任首席经济学家。随后加入货币基金组织(IMF)，担任第一副主席，并在墨西哥、亚洲和俄罗斯被卷入危机期间，费希尔还曾与美国官方有过非常密切的合作。费希尔随后在2001年离开IMF，进而加盟花旗集团(Citigroup)，并担任花旗国际总裁。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，当耶伦在2014年1月底顶替伯南克之后，费希尔可能就会取代耶伦现在副主席的执委，而在那之前，耶伦的候任主席提名还需获得国会参议院全体投票确认。参议院数名助理曾指出，参议院可能会在下周(12月21日当周)就确认耶伦的提名进行投票。值得一提的是，美国联邦公开市场委员会(FOMC)年内最后一次货币政策会议定于下周三(12月18日)结束，这将是伯南克履历上所主持的倒数第二次利率决议。在美国第三季度国内生产总值(GDP)年化季率增速上修0.8个百分点至3.6%、且11月非农就业人口增幅较之前一个月扩大0.3万人至20.3万的情况下，市场目前对美联储在12月份宣布开始缩减当前每个月850亿美元量化宽松(QE)政策的预期有所升温。

　　美国预算协议方面，惠誉看好美国预算协议，重申明年初处理其AAA评级负面展望，传标普可能会依据预算协议上调美国2014年GDP增长预期0.2个百分点至2.8%。与此同时，美国国会众议院议长博纳称白宫有关延长失业救济金的提议不可接受。国际评级机构惠誉(Fitch)周三(12月11日)表示，美国国会参众两院周二(12月10日)所达成的两党间预算协议表明，该国预算决策制定功能出现改善迹象，这可能会降低该国在预算决策上再次采取冒险主义并导致联邦政府再次关门或发生债务上限危机的风险。

　　惠誉指出，尽管驴象两党提前一个月就预算问题达成为期两年的初步妥协，但这样的预算提案并不包含上调联邦政府债务上限的内容。根据参众两院在2013年10月16日最后一刻所达成的暂时性仓促协议，债务上限要到2014年2月7日才会失效。惠誉认为，参议院预算委员会主席穆雷(Patty Murray)和众议院预算委员会主席莱恩(Paul Ryan)之间所达成的两年期预算提案比较适度，双方预计会在未来10年的预算赤字中减支200-230亿美元，占美国国内生产总值(GDP)比重仅仅0.1%。上述预算提案将在周五(12月13日)面临自我接受的截止日期，还得获得国会批准。惠誉就此表示，如果这份提案获得国会拨款委员会批准，接下来还得在2014年1月15日之前达成开支协定，进而避免2013年10月1-16日联邦政府部分机构关门这样的风险事件重演。惠誉承认，国会预算委员会两党间协议的确意味着，驴象两党之间你来我往的相互否决对方提案的频率可能降低，两党间紧张关系可能也因此得到缓和，甚至表明，一定程度的潜在政治能力、以及就税收和政府开支达成长期性协议变得更加实在。

　　惠誉重申，就像该机构之前所表明的立场那样，在实施审核之后，可能会在2014年第一季度末之前处理美国AAA顶级信用评级被置于负面展望的问题，尽管时间点会折射出2014财年预算讨论和未来债务上限的发展方向；相关审核将集中于两个方面，对美国公共财政的评估，以及该机构在美国债务上限危机对美国信誉所造成的影响的评估上。根据两党间上述预算协议，无差别的自动减支(sequester)力度将在未来两年缩减630亿美元，并用税收收入增额和目的性更强的约850亿美元减支措施来取而代之。

　　经济数据方面，美国11月政府预算赤字规模较2012年同期大幅收窄21%；美国财政部周三(12月11日)公布的数据显示，美国11月政府预算赤字规模较2012年同期大幅收窄，在国会参众两院酝酿削减2014财年(至2014年9月底的一年)联邦政府开支之际，这可能会进一步降低华盛顿方面在财政紧缩上的努力程度。具体数据显示，美国11月政府预算赤字规模超预期收窄至1350亿美元，较2012年同期1720亿美元赤字规模收窄21%，预期赤字规模会收窄至1500亿美元。与此同时，美国联邦政府11月开支为3180亿美元，较2012年同期下滑5%；11月财政收入为1820亿美元，较2012年同期上升13%。

　　美国公共财政领域出现戏剧性改善迹象，这主要归功于联邦政府的增税减支措施和就业增速加快。值得一提的是，美国国会参众两院已于日前宣布一份两党间预算协议，这可能会结束持续三年之久的国会僵局和华盛顿财政基础薄弱问题。根据这一为期两年的预算协议，未来一年的既定减支计划将在一定程度上被延迟，并被未来数年所实施的减支措施取而代之。由于美国经济增速放缓，美国联邦政府已经在最近数年大幅放缓缩减预算赤字的力度。美国12月7日当周EIA原油库存骤降1060万桶，创一年最大降幅，但由于原油库存降幅不敌汽油库存跳升，美国NYMEX 1月原油期货价格大跌逾1%。美国能源信息署(EIA)周三(12月4日)公布的数据显示，美国原油库存在过去一周里的降幅意外扩大，并创一年来最大降幅。具体数据显示，美国12月7日当周EIA原油库存大幅回落1060万桶至3.7525亿桶，创2012年12月份以来最大降幅，预期会减少270万桶，前值减少560万桶至3.8583亿桶，为连续11周增加之后的首次减少。

　　与此同时，美国12月7日当周EIA汽油库存增加670万桶至2.1915亿桶，预期会增加170万桶，前值增加180万桶至2.1243亿桶；12月7日当周EIA精炼油库存增加450万桶至1.1807亿桶，预期会增加150万桶，前值增加260万桶至1.1352亿桶；12月7日当周EIA精炼厂设备利用率上升0.2个百分点至92.6%，预期会上升0.3个百分点至92.7%，前值为92.4%。EIA指出，美国过去四周的汽油需求为876万桶，较一年之前上升2.6%；过去四周的精炼油需求为380万桶，较一年之前上升0.9%。EIA原油库存资料公布之后，美国NYMEX 1月原油期货价格降幅收窄，布伦特油价与NYMEX油价之间的风险溢价收窄逾0.50美元/桶。而美国石油协会(API)于周三稍早公布的数据显示，美国12月6日当周API原油库存减少750万桶至3.703亿桶，预期会减少300万桶，前值骤减1240万桶至3.778亿桶；API汽油库存增加630万桶，预期会增加180万桶；API精炼油库存增加120万桶，预期会增加90万桶；API精炼厂产能利用率上升1.2个百分点至92.7%。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，本周前半段数据和消息清淡，黄金价格在走势上也显得不按理出牌。引发市场迷惑的是，尽管近期公布的美国经济资料强劲，且多为美联储官员呼吁开始削减QE，QE预期升温，但黄金迟迟未能打开进一步下行空间，反而出现反弹。而随着年底的到来，各大投行纷纷发布2014年展望报告，对于黄金的前景，大部分投行因美国经济复苏强劲、美联储削减QE以及各大央行政策背离而普遍唱空黄金的前景。由于美国利率可能进一步走高，黄金价格在2014年或继续承压。该行预计黄金2014年均价为1294美元/盎司，一季度均价预计为1250美元/盎司，四季度将上升至1350美元/盎司。白银均价预计为23.13美元/盎司，和黄金的趋势相似，预计白银一季度均价为20美元/盎司，第三、四季度将上升至25美元/盎司。

　　年底最重要的风险事件是12月17、18日举行的美联储利率决议。路透调查显示近一半的分析师认为美联储或在12月或1月开始削减QE，而另一项基金经理人调查显示，近50%的经理人认为3月份削减QE的几率较大。对于该事件的预测是十分困难的，交易者更需要关注的是美联储官员的观点。近期有多位官员认为是时候开始削减QE规模的，表明美联储内部支持QE削减的呼声越来越高。当然就近期而言，黄金隔夜的上行可能更多的仅仅是技术上修正。短线下方初步支持关注1250美元/盎司，若回落能在该水平获得支持，将暗示上行动能较为强劲；若再度跌破了该水平，则黄金短线走势可能会是低位震荡，那就需要相对谨慎操作。

　　印度贸易部周三(12月11日)表示，因出口的上升，11月贸易帐赤字收窄。同时在来自海外的黄金装船量大幅下滑之后，进口已经触及逾两年半来的新低。贸易部表示，11月贸易帐赤字由10月的105.6亿美元收窄至92.2亿美元。11月商品出口较去年同期上升5.86%，至246亿美元。而目前印度正处在传统的黄金买需季节。数据显示，11月进口年率下降16.37%，至338.3亿美元。11月黄金白银进口较去年同期暴跌80.49%，至10.5亿美元。印度黄金买需今年持续受到打击，印度政府不断采取措施打压黄金进口，包括将黄金进口税上调至10%，进口黄金的20%必须再出口等等。

　　图表分析

　　周线在经历了六周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及下行通道位1265强压位，行情后市若能有效的站稳1265，那么后市的反弹要将更为明显或将试探1272和1285关键点位。日线同样在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1210附近出现了较为强势的空头回补。日线昨日晚间收线确认突破长期制约的MA10日均线，切均线死叉粘合转拐头向上发散，K线大阳柱贯穿BOLL中轨1252一线。灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，短期上方强压依旧为前期联排底部支撑1272附近，该位置站稳MACD金叉才能有效撕开张口，从而扩大涨势，目前日线的支撑是在1250及1245。四小时方面，四小时目前的阻力位较为明显的是1262，支撑是在1252。

　　今日支持位：1250，1232；

　　今日阻力位：1265，1272。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周三(12月11日)走低。之前，金价曾受投资者空头回补的推动而连涨三日。然而，美国国会在周二(12月10日)达成临时性预算协议，并支持了美国联邦美联储可能提前开始缩减量化宽松(QE)刺激措施规模的预期，这使得黄金价格在此后再度承压。美国国会周二宣布两党达成预算协议，虽然削减支出的幅度较为温和，但协议将结束共和党与民主党之间将近三年来的僵持局面。这一僵局在10月达到高潮，导致美国政府部分停摆。协议发布后，黄金价格此前的涨幅即难以继续维持。现货金回落0.6%，报每盎司1253.4美元，此前在周二曾触及1267.9美元的三周最高。现货银下跌0.4%，报每盎司20.26美元。

　　本周前半段数据和消息清淡，黄金价格在走势上也显得不按理出牌。引发市场迷惑的是，尽管近期公布的美国经济资料强劲，且多为美联储官员呼吁开始削减QE，但黄金迟迟未能打开进一步下行空间，反而出现反弹。年底最重要的风险事件是12月17、18日举行的美联储利率决议。路透调查显示近一半的分析师认为美联储或在12月或1月开始削减QE，而另一项基金经理人调查显示，近50%的经理人认为3月份削减QE的几率较大。当然就近期而言，黄金周二的上行可能更多的仅仅是技术上修正。短线下方初步支持关注1250美元/盎司，若回落能在该水平获得支持，将暗示上行动能较为强劲；若再度跌破了该水平，则黄金短线走势可能会是低位震荡，那就需要相对谨慎操作。

　　今天波幅预计为1245美元/盎司－1275美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1275(美元)做空，止赚设在1255(美元)；如金价再上调至1285(美元)再加第二注，止赚设在1265(美元)，止损设在1295(美元)。

　　计划二：第一注在1245(美元)做多，止赚设在1265(美元)；如金价再下调至1235(美元)再加第二注，止赚设在1255(美元)，止损设在1225(美元)。

字号：