曹阳：投行行行夯，金银印银阴

　　国际现货黄金白银周三(12月11日)在市场中经历之前三天的反弹之后出现调整，相对来说黄金调整的比白银多一些，但调整的幅度均不大。美国两党就预算达成协议，使美联储在下周的货币政策会议上退出量化宽松的预期进一步升温，为美联储退出QE铺路；各大投行看空2014年黄金白银的走势；印度11月进口黄金白银暴跌80%，这均使黄金白银承受压力。国际现货黄金周三开盘1260.93美元／盎司，最高1263.31，最低1250.80，收盘1251.95美元／盎司,下跌0.78％；国际现货白银周三开盘20.38美元／盎司，最高20.47，最低20.20，收盘20.28美元／盎司,下跌0.49％，国内天通银周三开盘4008元／千克，最高4025，最低3975，收盘3984元／千克，下跌0.20％.

　　基本面：

　　12月11日早间美国民主党和共和党就财政预算和债务达成协会，公布的预算协议中，两党确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模，将2014财年自主性支出设定为1.012万亿美元，2014财年国防预算设定为5205亿美元，非国防自主性支出为4918亿美元。

　　尽管协议不会让美国政府债务的增长速度放慢，不会上调债务上限，更不会完全取代自动减支，但它可以让一两年内自动减支的规模减少1000亿美元至2000亿美元。

　　达成协议最为直接的结果是，美国政府将成功避免在明年1月15日再现停摆的局面，从而消除美国在明年年初财政与债务方面的不确定性。

　　共和党控制的众议院会在12月13日对该协议进行投票，如果协议获得通过，民主党控制的参议院很可能会在晚些时候进行投票。

　　美联储公开市场委员会也在10月底公开宣布财政政策对经济的制约；上周，曾有机构将预算协议达成列为与失业率、就业人数、通胀率具有同等重要的影响QE的指标。

　　美国国会两党达成一个政府预算相关的协议，将避免美国联邦政府在2014年初因为开支授权到期而再次关门的尴尬局面，这一发展也强化了美联储可能很快采取行动缩减其海量资产采购项目的市场预期。

　　美联储原本承诺，会在失业率降低到6.5%以下之前维持当前的超宽松利率政策措施不变，当前各界普遍预计，美联储在此后首度宣布缩减QE规模时，会把承诺不加息的失业率下限下调到6.0%或者更低的水平。所以一边是美联储不断为缩减QE“打气”，另一边却是外汇市场美元一路走软。

　　由于美国经济复苏渐渐步入正规，美联储也暗示未来将逐步收紧货币政策，导致黄金市场出现12年来的首次年度下跌。同时，金价接连走低也令多家投行及投资机构纷纷看跌2014年的黄金价格，其中普遍的预期集中在1000-1200美元间。

　　美银美林，美银美林预计2014年全年黄金均价在1294美元/盎司，其中一季度均价1250美元/盎司，四季度均价在1350美元/盎司。

　　加拿大帝国商业银行预计2014年末黄金将跌至1000美元/盎司，因美联储将逐步缩减QE规模致美元走强，同时全球央行的净黄金储备购买速度下降。

　　花旗银行，花旗银行近期公布的研究报告显示，预计2014年黄金均价在1255美元/盎司，因美联储即将开始缩减QE。

　　德国商业银行，德国商业银行在近期报告中将2014年黄金均价预估定在1300美元/盎司，不过其预计明年年底金价将回升至1400美元/盎司。

　　高盛预计2014年黄金将从11月中旬，约1275美元/盎司的价格水平下跌超过15%，意味着2014年末金价将跌至1050美元/盎司。

　　瑞银集团最近调降了2014年黄金平均价格至1200美元/盎司，调降幅度为9%。因市场情绪偏向卖出，以及鲜有支撑推高金价，黄金走势将受损。

　　德意志银行周二指出，原油价格下跌将有助拉动全球经济增长，这将令黄金价格进一步承压，，未来金价需要跌至725美元/盎司。曹阳

　　印度贸易部本周三公布数据显示， 11月贸易账赤字由10月的105.6亿美元收窄至92.2亿美元，而11月黄金白银进口较去年同期暴跌80.49%，至10.5亿美元。

　　各大投行均下调黄金白银未来的预期：投行行行夯；印度11月进口黄金白暴跌80.49%，使本就弱势的黄金白银继续阴雨天：金银印银阴。投行行行夯，金银印银阴。

　　技术：

　　国际现货黄金日内的压力首先在1257附近，其次压力在1263附近；支撑首先在1250附近，其次支撑在1240附近。

　　国际现货白银日内支的撑首先在20.15附近，其次支撑在19.80附近; 压力首先在20.35附近，其次压力在20.50附近。

　　国内天通银日内的支撑首先在3970附近，其次支撑在3890；压力首先在4000附近，其次压力在4030附近。天通银日内谨慎逢高压力位置轻仓做空，设20个点止损，支撑位置止盈。 (注意控制风险，仅供参考。)

　　曹阳

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