曹阳:黄金白银空方高空减持空头

　　国际现货黄金白银周一出现了低位的反弹，而且反弹的力度还不弱，即使是这样，目前的位置想继续反弹，相对还是比较难的，技术上经过一段时间的下跌之后有反弹的需要，但是上方压力重重，基本面未来美联储主席耶伦的上位对黄金白银昨天的反弹提供了支撑，但是在操作上来看周一世界最在ETF白银的持仓没有变化而世界最大黄金ETF基金的仍然是在减仓的，黄金这样连续6个交易减仓在过去10多年当中是没有出现过的。

　　国际现货黄金周一开盘1241.77美元/盎司，最高1253.72，最低1227.56，收盘1251.29美元/盎司，上涨0.64%；国际现货白银周一开盘19.84美元/盎司，最高20.31，最低19.56，收盘20.24美元/盎司，上涨1.96；国内天通银周一开盘3892元/千克，最高3967，最低3865，收盘3959元/千克，上涨1.07%。

　　基本面：

　　日前美国参议院银行委员会近日通过了对耶伦出任美联储下任主席的提名，同时还简化了一项关键投票确认程序，这几乎是将耶伦“保送”上了联储主席的宝座。

　　按照程序，接下来美国参议院全体将对耶伦的提名进行投票。参院消息人士透露，正式投票可能最早在12月9日当周进行。

　　值得一提的是，在确认耶伦的提名当天，由民主党人控制的美国参议院还推动修改了一项规定，后者几乎将耶伦保送上了历史上首位美联储女主席的宝座。

　　修订后的参议院规则规定，耶伦的提名确认只需要多数票支持即可即51票，而修改前需要60票支持。

　　从最近伯南克 、耶伦等美联储重量级成员的讲话来看，美国已经定下了“后QE宽松时代”的未来货币政策基调。不管在耶伦上任前还是上任后美国开始启动量化宽松(QE)退出，美联储仍将在相当长时间内保持超低的利率水平。

　　如果耶伦的提名不出意外获得确认，她作为美联储主席的任期于2014年2月1日开始，上任后的首次政策会议将在明年3月18日至19日召开，后者也是当前市场上普遍预期的QE缩减首次启动的时间。

　　自伯南克5月份首次抛出可能在未来几次会议上考虑缩减购债规模之后，QE退出的担忧就持续困扰美国乃至全球市场。不过，在那之后，伯南克、耶伦等决策者不断在例会以及公开讲话中向市场喊话，试图打消投资人对于退出的过度恐慌。过去一周里，伯南克和耶伦也不止一次在传递这种信息。

　　美国利率期货的最新走势显示，交易商目前预计，美联储至少要到2015年7月才可能提高短期借贷成本。

　　数据编撰机构ＭＡＲＫＩＴ11月25日周一公布的数据显示，美国11月综合采购经理人指数(PMI)初值升至57.1,10月终值为49.6。其中，11月综合PMI新订单指数升至57.9，创2012年4月份以来最高水平，10月终值为53.9。若PMI数据高于50水平，表明相关领域处于扩张状态，反之，则处于萎缩状态。

　　美国达拉斯联储11月25日周一公布的数据显示，美国11月达拉斯联储制造业产出指数升至16.9，前值为13.3.达拉斯联储每月一次对德克萨斯地区制造商的数据进行统计，以反映该地区的制造业表现。

　　在就业市场数据利好推动下，道指与标普上周和本周一再创历史新高，多机构坚定看好美股前景。

　　黄金周期性对应的价格上升期已过，经过10余年牛市后的黄金，在今年4月和6月以及近期出现大幅下跌。之后，伴随美QE退出预期的干扰，金价在1300美元/盎司附近疲弱振荡半年有余。目前在1250附近。

　　一时间，金价泡沫破灭之说甚嚣尘上。金价是否有泡沫？若有泡沫，何时破灭？美林认为黄金牛市并结束。　　　

　　对冲基金对黄金的乐观情绪转淡，削减净多仓至四个月低位。截至上 11月19日，美国商品期货期权净多仓减少20%，至44,291张合约，降至自7月9日以来低位。投资者押注空仓增多16%，为自8月6日以来高位，多仓押注下滑2.5%。18种美国商品的净多仓的押注下跌12%。

　　投机客在截至11月19日三周内削减了黄金56%的净多头寸，创自2007年6月以来的最大削减幅度。押注空头的仓位数量连升三周，多头合约降至106,800张，创2012年7月以来最低。白银方面，多仓合约减少了52%至4,657张。

　　美元多仓创下逾两个月以来高点。至11月19日当周，投机客持有的美元净多头仓位增至171亿美元，为9月10日以来最高。此前一周美元净多仓为144.6亿美元, 投机客大幅削减欧元多仓合约，由此前一周的16,826张降至8,911张。欧元空仓则由95,107张增至112,216张。增持美元多头对黄金白银都是不利的。

　　著名对冲基金大佬鲍尔森表示，他自己因为目前不能确定通胀的恢复速度，将不会再投资更多黄金。鲍尔森带头看空黄金的作用可想而知，黄金ETＰ持仓降至2010年4月以来最低点，自2012年高点以来投资者已经从自己的资产组合中减持了730亿美元的黄金ETP。

　　投资大师索罗斯在今年第二季度就已售出手中全部SPDR黄金ETF。高盛在之前的一份报告中预测黄金将在明年年底跌至1,050美元/盎司。曹阳

　　在上周的五个交易日里国际最大的黄金ETF对连续减仓:周一减仓1.2吨、周二减仓1.5吨、周三减仓2.7吨、周四减仓3.6吨、周五减仓4.5吨,减仓幅度每一天都在加大,本周一国际黄金在上涨的被后继续减仓3.3吨,这样连续6天减仓的情况,在过去的10年当中是很少见;国际最大白银ETF周一维持不变.上面的这些数据都是利空黄金白银的,所以黄金白银调整,周一黄金是涨的,但是世界最大ETF仍然是减仓的,这说明只是表面的上涨,实则是没有能量支撑的,所以黄金白银日内冲高回落的可能性非常大。黄金白银空方高空减持空头加,低位的反抗可能是徒劳无功的.

　　技术：

　　国际现货黄金日内的压力首先在1258附近，其次压力在1265附近;支撑首先在1250附近，其次支撑在1240附近。

　　国际现货白银日内的压力首先在20.30附近，其次压力在20.50附近;支撑首先在20.0附近，其次支撑在19.75附近。

　　国内天通银日内的压力首先在4005附近，其次压力在4030附近;支撑首先在3960附近，其次支撑在3915附近。黄金在昨天上涨的被后世界最大ETF仍然是流出的,黄金白银昨天的上涨是没有资金支撑的,所以日内天通银压力(4005)位置做空,设20个点止损,支撑位置止盈,注意控制风险.(仅供参考)

　　曹阳

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