修成才：避险保值需求锐减，金银低迷整固

　　黄金和白银作为最具代表性的贵金属商品，其特有的避险保值功能一直是投资者评估其市场价格的主要参考依据。而近期国际经济、政治局势的稳步复苏与矛盾缓和，反而让投资者的避险保值需求锐减，成为造成金银价格持续低迷的主要因素。

　　伊朗核问题“6+1谈判”虽然只是签署了一份为期6个月的阶段性协议，但却被市场认为是打破了过去十年来有关伊朗核问题谈判的僵局，为这一问题的最终解决提供了可能。伊朗与西方世界重建信任的努力最终得到一份历史性协议的奖赏，更让笼罩在资本市场上的“地缘政治危机”暂时得到缓和。原油价格应声回落，美国股市再创新高，美元也因避险情绪消散而一度回落。而金银价格更是出现了少有的在调整低位的与美元“并肩而行”，纷纷出现小幅回调。

　　另外欧洲经济的稳步复苏，也在一定程度上减少了投资者对全球经济不稳定的担忧。据路透报道， 德国财长 Wolfgang Schaeuble周六表示， 欧元 区已不存在系统性风险，希腊总理Antonis Samaras强调，希腊不需要进一步的救助。这会激励国际投资者增加风险偏好，减少对避险保值类资产的配置比例。世界黄金协会也有统计数据显示，欧洲市场2013年的黄金实际需求大幅减少。而黄金ETF基金在过去几个月里的持续减仓也是一个有利证明。

　　避险保值需求的大幅减少，严重的影响了投资者的参与热情。由于市场中暂时缺少持续看涨黄金白银的主要资金力量，造成了金银价格呈现出缺少力量指引的低迷整固走势，即金银价格维持相对低迷的缓慢震荡下行，但整体跌幅空间依然保持在大的底部箱体区间之内。这种缺少投资热情指引的金银价格还将保持一段时间，且短期内难以因外汇市场上的激烈变化而呈现出新的方向性选择。

　　从金银的技术图表分析来看，金银价格自10月下旬开始出现的这一轮持续下行趋势运行了20个交易日，短期的各类技术指标多呈现超卖信号，技术上有反弹的要求。因此，我们认为本周金银价格将在技术层面上出现“极端多空争执”之后，价格出现触底反弹。

　　预测：现货黄金价格的主要波动区间在1230美元——1290美元之间；现货白银价格的主要波动区间在19.50美元——21美元之间。

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