吴量：金银跌势远未结束，周内将决定12月主基调

　　上周可谓是好戏连台，先是美联储上周三(11月20日)公布的10月会议纪要暗示美联储可能很快就会做出缩减QE的决定，令美元多头受到鼓舞，带动美元指数上扬。英国央行同日也公布会议纪要称英国经济可能加速增长，但仍有不确定性。而后澳洲联储主席史蒂文斯周四讲话称澳洲联储对于干预澳元汇价维持“开放”态度，令澳元承压大跌。欧洲央行行长德拉基在周四则将话称，近期没有负利率消息，助推欧元快速走高。

　　从经济数据来看，本周最为引人注目的是上周四公布的欧元区各国PMI，结果除了德国制造业PMI好于预期外，法国服务业PMI和欧元区综合PMI均不及预期，其中法国的经济状况令人担忧。多位欧盟官员也表示，法国应采取改革措施以增强竞争力。

　　伊朗与六大国周日(11月24日)达成“历史性的”协议，伊朗将削减其核计划以换取初步减轻制裁。这标志着双方重大和解的开始，由此将减少全面中东战争爆发的风险。受该消息影响，国际油价周一亚市早盘大幅下滑，而黄金、白银也受到牵连纷纷走低。

　　伊朗与美国、法国、德国、英国、中国和俄罗斯达成的这份初步协议旨在缓解长期恶化的僵局，已获得伊朗最高领导人哈梅内伊的支持。但伊朗的头号敌人同时也是美国的盟友--以色列，却抨击该协议为“历史性错误”。

　　双方经过漫长而曲折的谈判，在日内瓦半夜时间宣布了这项协议。美国总统奥巴马称该协议切断了伊朗制造核弹的可能途径。奥巴马在2008年首次参选美国总统之前就寻求与伊朗改善关系。

　　该协议将令伊朗停止最为敏感的核活动，包含多项重建信心的举措，以缓和数十年来的紧张形势，并最终缔造更加稳定、安全的中东。

　　伊朗制裁放宽对金价影响有限。尽管制裁放宽后，伊朗将能进行黄金交易，但金价总体来说受到别的更大的因素影响。

　　本周汇市展望

　　美国方面，越拉越多的迹象显示美国经济的良好复苏势头可能将使得美联储提前削减量化宽松规模，而美联储内部对于这一问题的分歧或将是未来一周市场关注的焦点。上周，圣路易斯联储主席布拉德一改往日的鸽派形象，称若11月非农数据较好，12月缩减购债可能性增加。作为刺激政策的强力支持者，布拉德的“倒戈”无疑令市场大跌眼镜，这也表明了美联储内部对于削减QE问题可谓是暗潮涌动。

　　由此看来，在11月非农就业数据公布前，美联储鸽派与鹰派之间的角力还将继续，而这些官员们的讲话无疑将成为市场的风向标，投资者可给予关注。

　　欧洲方面，上周欧洲央行官员轮番讲话，德拉基的“近期无负存款利率消息”的讲话基本否定了央行在近期采取负存款利率的可能，这在一定程度上起到了稳定欧元军心的作用。但是本周公布的欧元区各国PMI指数总体不如预期，令市场对于欧洲经济复苏的前景存疑。而法国经济的疲软也是当前的关注热点，一些经济学家指出法国经济萎靡可能拖累整个欧元区经济，近期可关注法国是否会采取措施改善经济。

　　本周经济数据方面，有诸如英国第三季度GDP修正值和瑞士第三季度国内生产总值等经济数据值得关注，此外，日本央行还将在本周二公布会议纪要。

　　持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust上周五个交易日，连续减仓，截至11月22日黄金持仓量报852.21吨，较上一个交易日再度减仓4.5吨；与之相反的是，全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量一直表现的非常的平静，上周前四个交易日，保持不变，仅在上周五减仓44.93吨，目标白银持仓量报10359.94吨。

　　技术角度分析，黄金方面, 月线整体金价出在下跌中继整理平台中，冲高至顾比均线组附近时遭遇强租回落，连续3个月周线收阴，多头再度陷入岌岌可危的局面，加之macd彻底跌穿零轴进入弱势区域，随机震荡指标在50强弱分水岭下方附近死叉，金价只有在本月剩下的5个交易日内强势反抽，才有可能免遭空头12月份的轰炸，当然强势反抽甚至反转的可能性绝对不容乐观。

　　周线显示，上周金价跌穿了10月份低点1251后继续扩大跌幅，刷新低点至1236，创下近2个半月以来的新低。而周K线则是一根结结实实的中阴线，金价整体处于强势冷空气带的包围之中。由于MACD在反抽至零轴附近时遇阻粘合，使得金价下周进一步扩大跌幅的概率很大，下跌的目标区域将会是年底低点区域，也即1180-1200区域，当然，1215-1207一带支撑需要适当关注。需要注意的是，在日线的随机指标逐步进入超卖区域的时候，应当谨防金价的适度反弹，而反弹的关键压力位于1270水平带，这里是10月份低点周线的实体低点区域。日线显示金价处于1433高点以来的下跌趋势中，当前下跌趋势并未出现比较可靠的反弹及反转信号，那么继续顺势观察，金价进一步下跌回落至通道支撑线1200附近的概率较大。4小时方面，金价在短期下跌趋势线的压制下，呈现阶梯式下行趋势，在1236-1250之间反复震荡之后，MACD开始弱势金叉试图反弹，反弹的关键阻力位在于压力线附近。另外下周需要关注最后一波下跌之前的高点1294。

　　综上所述，金价处于空头笼罩的弱势下跌环境中，下周金价延续本周后半段的弱势窄幅整理走势，或者继续扩大跌幅的概率都比较大。操作上可延续高空为主的策略。

　　白银方面，显然上周主导白银价格走势的主要因素美联储方面消息。技术面呈现一片慢跌下行格局，银价犹如温水煮青蛙，即便白盘时段内保持窄幅交投，也不敌空头最终打压。就周线级别分析，中期银价若未能站稳MA5均线4200位，将持续弱势发展，而且有望测试今年6月低点3620位。附图指标MACD金价动能未能带动银价实现技术反抽，相反渐行衰减有望转为死叉开口。而日线白银空头排列越发明显。RSI强弱指标已进入超卖区域，再次背景下盲目猜底操底的动作都显得过于激进和危险。预计本周银价恐将延续空头势能进一步测试下档低点如3820/3750区域，当周银价若未突破并站稳4020-4030之前，建议始终保持逢高沽空为主。

　　综上所述：白银主线趋势依然表现疲软，在基本面利空情绪未见明显好转之前，白银难以反弹概率，建议当周围绕4020-3750区域保持逢高沽空为主。短线不言底，保持顺势操作。

　　[具体关键点位]

　　黄金方面：

　　阻力点：1250 1261 1272

　　支撑点：1240 1220 1200

　　白银方面：

　　阻力点：3980 4020 4080

　　支撑点：3900 3820 3740

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