王杨：短线不排除反弹 长线黄金四大皆空(图)
影响黄金的四大因素：美元，美股，黄金ETF和油价。今日头条将一一解析四大因素对黄金的多空影响。
(11.20，周三财经日历)
今日影响黄金的风险较少，预料日内以震荡为主。黄金行情从明日晚间8点的伯南克讲话开始会有较大波动，尤其是随后公布的美国通胀数据。伯南克和耶伦不缩减QE的一个重要因素就是美国通胀太低。
1.缩减QE和美元加息预期是黄金的致命伤
今年大部分时间，黄金市场都将注意力集中在美联储缩减刺激规模的时间安排上。美联储现行每月850亿美元债券购买计划等措施可以吸引投资者买入黄金，对冲通胀风险。但由于美国经济运行平稳，越来越多的投资者预计美联储可能很快开始缩减刺激规模，这一预期令黄金今年年初以来累计下跌23%。
因为一旦美联储最终缩减刺激规模，利率将上升。这样一来，作为零息资产的黄金很难与付息资产竞争。
2013年11月20日(周三)21:30将公布美国10月CPI, 市场预期为1.0%；符合或低于预期的结果可能对美元构成下行风险，那么CPI将是连续3个月回落。若10月CPI意外高于预期，美联储有望加快缩减QE的步伐，利好美元，利空黄金。
此前，美国劳工部公布，经季节调整后，美国9月消费者物价指数(CPI)按月升幅略加快至0.2%；按年升幅却进一步放缓至1.2%，为今年4月以来最慢，低于8月升1.5%。
黄金短线不排除反弹，因候选美联储主席耶伦强调了2%通胀目标的重要性，虽然她也提到量化宽松结束过迟会存在风险，但是她并不认为目前存在资产价格泡沫，言下之意自然是继续目前的资产购买规模。她的证词为市场注入了继续宽松的信心。
11月21日(周四)美联储将公布10月决议会议纪要，预计纪要内容仍以为宽松政策辩护为主，也可能对美元形成短期利空。不仅短期基本面对美元不利，技术走势同样不容乐观。
美元日图：短线略偏空 长线做多
美元指数日图在突破下行通道上轨后，价格持续受阻200日均线，持续破败暗示大幅回落风险。笔者认为美元短线或继续回落，考虑到美元和黄金短期高度负相关，若美元回落，黄金仍有短线反弹的动能。
美元指数是决定黄金短期走势的主要因素，美元指数与Comex黄金近月期货合约价格30天相关性进一步升至-0.8。
不过要提醒投资者的是，美元短线有回落的可能，但是长线做多美元不变，黄金依然长线做空。基本面上，美国三季度强劲的GDP和10月非农数据，技术面上美元仍处于2011年7月以来的上行趋势中。
2．美股累创历史新高，资金由收益较低的金市流向收益更高的股市
黄金期货周一回落，因美国股市创历史新高，且市场担忧美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)缩减刺激规模冲击市场对黄金这一避险资产的需求。
纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货结算价跌15.10美元，至每盎司1,272.30美元，跌幅1.2%。
黄金在亚洲和欧洲交易时段走低，并在美国股市开盘且主要股指触历史新高后跌至新低。道琼斯工业股票平均价格指数历史上首次突破16000点，标准普尔500指数触及纪录高位1800点。
一些投资者在其他市场动荡时买入黄金避险。但随着美国股市连续创下历史新高，且一些市场观察人士称全球正走出经济危机，很多投资者套现黄金资产。
3.黄金ETF减仓再创新低，机构投资者逃离黄金
从上图黄金ETF持仓曲线可以看出，截止至11月18号SPDR黄金ETF持仓量减少至864.51吨，持仓再创新低，意味着中长期投资者不看好黄金后市。
4.油价产量过剩，油价回落限制黄金反弹高度
(美国原油周图)
据华尔街日报报道，伊朗和五个常任理事国加德国间的谈判将于周三重启。
谈判可能达成的协议或将对伊朗核计划施加部分限制，以换取西方国家解除部分对伊经济制裁。原油市场投资者主要担心，协议可能令超过100万桶原油重返已经供应过剩的全球市场。
过去八周，美国原油库存增加3,250万桶，增幅9.1%，受美国原油产量达到20多年高位提振。分析师预计11月15日当周美国原油供应将继续增加。
此外联合组织数据倡议(Joint Organisations Data Initiative)的数据显示，沙特阿拉伯9月份日均原油出口量为780万桶，创2005年11月以来最高水平。彭博新闻(Bloomberg News)报道称，该国并未计划对11月和12月的原油产量进行大规模削减。
从上面分析可以看出，影响黄金的四大因素：美元，美股，黄金ETF和油价，四大皆空。黄金短线或因QE延迟有反弹机会，但是反弹的高度越来越小，倾向于逢高布局长线黄金空。
