杜颖：金银上涨乏力 恐有回风险

　　行情回顾：

　　上个交易日(10月28日)国际现货黄金价格：开盘价1349.00，最高1361.70，最低1346.20，收盘1353.10 天图收阳

　　上个交易日(10月28日)国际现货白银价格：开盘价22.53，最高22.69，最低22.35，收盘22.48， 天图收阴

　　基本面：

　　国际现货黄金价格周一(10月28日)一度触及五周高位，因市场对美联储将在本周举行的政策会议上保持刺激规模不变的信心日益增强。但美联储会期临近之际市场谨慎情绪抬头的状况，则遏制了金价进一步走高。

　　美联储将从周二(10月29日)开始举行为期两天的政策会议，市场广泛预期联储将保持每月购买850亿美元债券的刺激规模不变。多数人士预计，美联储将推迟开始缩减购债的时间至明年3月。但美联储决议的具体措辞如何，目前却仍存不确定性。金价在周一纽约时段盘中一度触及9月20日以来最高1361.60美元，但此后有所回落。美国12月期金微幅收涨0.30美元，或0.01%，报每盎司1352.20美元。如果美联储本周保持现有购债规模不变，金价可能测试1,400美元的关键心理位。

　　周一早些时候公布的数据显示，美国9月制造业产出基本持稳，成屋待完成销售降至近三年半最低。数据状况整体来看仍不尽如人意，这巩固了美联储将在明年一段时间内保持刺激规模不变的预期。美元指数持于九个月低位之上，美国公债收益率小涨，但仍远低于9月初触及的峰值3.0%，当时市场曾一度认为美联储将开始调整政策规模。

　　周二(10月29日)亚市早盘，美元指数继续低位整理，现交投于79.30附近。隔夜汇市总体波动有限，市场消息面较为清淡。投资者正等待北京时间周四凌晨将公布的美联储10月货币政策会议结果给出指引。而目前，多家机构纷纷对美联储决议可能发生的情景作出预测。不过有了9月决议的前车之鉴，目前市场对于这些论调均保持较为审慎的态度。

　　本周市场的焦点事件无疑是北京时间周四凌晨美联储利率决议，从目前的市场情绪来看，由于经济不确定性，以及近期经济数据持续走弱，市场普遍预期美联储不会在本次利率决议中缩减购债规模，此前彭博社的调查报告显示，目前经济学界主流观点是购债规模缩减会推迟至明年3月份，而在明年年底结束。

　　此前美国政府结束部分关停状态以来公布的经济数据意外地疲弱。9月就业增长放缓，企业投资计划也有所萎缩。更糟糕的是，10月政府停摆打乱了数据公布日程，妨碍美联储决策者清晰了解经济状况。除了经济不确定性之外，考虑到美联储即将更换主席，决策者们可能不愿意做出任何重大政策调整。总统奥巴马本月稍早提名美联储现任副主席耶伦接替伯南克担任主席一职。伯南克的任期将于明年1月届满。

　　在本周美联储极有可能不会开启缩减QE计划的背景下，市场对于此次美联储决议的关注点，显然也更多地集中到了其他细节方面。首当其冲的无疑将是届时美联储决议中对年末是否还会缩减QE的具体措辞，以及对目前经济下行风险是否增加的评判。当然，除了以上这些，有关QE“退出规则”的讨论也可能将是此次会议新增的一大话题。

　　据美国媒体10月28日报道，美联储在清晰阐述有关削减每月850亿美元债券购买规模的计划方面遇到了不少困难。一些美联储官员认为，如果制定一条有关何时以及如何削减债券购买规模的规则，美联储就会感觉轻松一些。　

　　有分析认为，美联储不太可能在10月29日至30日的政策会议上调整刺激措施，届时讨论的内容可能侧重于制定上述这样一条规则等问题。一些政策委员希望能清晰界定何时开始削减债券购买措施，比如失业率达到某一水平的时候。

　　但目前也有其他人担心，在美联储摸着石头过河之际，硬性规定可能会限制它的选择，或者在形势发生变化的情况下很难遵循。因此，可以预见，在本周决议上有关这方面讨论很可能难以达成一个相对一致的意见。

　　全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Shares GLD 的黄金持仓量周五下降4.5吨，至872.02吨。根据商品期货交易委员会(CFTC)的报告，截至10月1日当周，对冲基金和货币基金经理减少对黄金期货和期权的多头押注。交易商还密切关注亚洲的实货需求，上周印度实货黄金溢价跳升至创纪录的130美元，因政府对黄金进口的限制挤压了节日需求高峰期的供应。中国上海黄金期货交易所黄金现货溢价跌至负值区域。4-5月间溢价高至30美元。

　　技术面：

　　黄金/白银：四小时图价格形成上升楔形，macd价格显著背离，均暗示短期上行动能放缓，隔夜金价未能突破1365一线阻力 ，上破则有望打开进一步反弹空间，持续受阻则面临严峻的回落风险。银价仍在50日均线附近窄幅整理，日图价格受阻22.8一线，持续破败倾向逢高做空，下方支持关注22.10/21.5 。

　　操作建议：

　　黄金

　　阻力位：1365 1373 1381

　　支撑位：1343 1327 1320

　　1, 激进1341-43轻仓做多，止损1336下方，目标1351-57破位持有;

　　2, 见1365-67轻仓做空,止损1371上方,目标1357-51;稳健1381做空,止损1386上方,目标1375/1370

　　白银

　　阻力位：22.6 22.8 23.1

　　支撑位: 22.1 21.8 21.5

　　1,见22-22.1做多,止损21.8下方,目标22.4/22.6;

　　2,见22.6-22.7轻仓做空,止损22.8上方,目标22.3-22.2破位持有;

　　今日关注:

　　2013-10-29 20:30 美国9月零售销售月率 前值0.2% 市场预测0.0%

　　2013-10-29 20:30 美国9月生产者物价指数年率 前值1.4% 市场预测0.6%

　　2013-10-29 20:30 美国9月核心生产者物价指数年率 前值1.1% 市场预测1.2%

　　2013-10-29 22:00 美国10月咨商会消费者信心指数 前值79.7 市场预测75.0

　　2013-10-29 22:00 美国8月商业库存月率 前值0.4% 市场预测0.3%

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