卢君：年底黄金价格宽幅震荡

　　黄金在1251美元附近，完美上演了一次攻坚战。最终收复了1300失地。国际金价在美国政府停摆期间出现下跌行情，似乎有点不合乎情理，黄金的避险功能殆尽。非美货币方面却一直处于强势上涨行情。这个笔者在之前文章中好像有提到过。黄金走势其有自身的规律存在，如果说你无法去把握其规律，那么势必你讲在黄金市场跌宕起伏。我们记得在2012年之前，确切的说是在1920美元/盎司之前。国际金价一直处于长期上涨趋势。当国际金价处于完全牛市的情况下，任何的风吹草动都将对国际金价造成较大影响，当然是利好的因素更多一些。而相反的是利空金价的因素会在短时间对金价构成较大压力，不过那是非常短暂的。但是到了1920美元/盎司之后，2012年金价步入了下行趋势，到2013年金价完全跌破了长期上涨的大趋势线，因此金价步入了新一轮下跌行情走势。在这样的背景前提下，没有特别重大利好的消息，那么对金价走势不会构成太大影响，反而只要有一点利空的消息，金价就将快速下跌。甚至跌的一塌糊涂。我们还记得在2013年的4月12日，就是市场传出某机构抛出了几百吨黄金，国际金价出现报复性下跌行情。而美国政府停摆时间，甚至是债务上限问题，却没有给金价带来上涨的动力。记得2011年美国债务上限问题，导致金价从1478美元附近大幅度飙升至1920美元附近。此一时彼一时呀。所以当我们认清楚了黄金处于什么趋势的情况下，我们就不难去判断市场的消息对金价究竟能构成多大影响。

　　从目前的整体走势来看，金价至下破1520美元经线支撑后，金价就再也没有回踩1520美元关口。因此，市场一直预计国际金价年内可能会反弹至1520美元附近，当然这样的分析也是符合技术分析的。我们看看国际金价在2013年6月28日跌至1180美元之后，金价迅展开反弹。其主要原因是金价下破1200美元关口之后，市场一直在担心一个国际金价的成本问题，市场有不一样的计算方法，当然每个开矿企业的成本也是不一样的。有的给出1200美元/盎司，有的给出1100美元/盎司，有的给出1000美元/盎司，还有的给出800美元/盎司。这个无法很好的统计，根据每个开矿的难度和地区的物价成本来决定的，但是我们可以得知的是在下破1200美元之后，市场开始担心成本问题了，所以一时市场的焦点就聚向了金价成本，空头获利盘了结，导致金价快速回升。 同时市场炒作中国大妈集体购买实物黄金，支撑了金价上涨。当然，中国大妈大量购买黄金的行为是有的，但是说中国大妈购买了大量黄金，推升了金价回升，确实这个理由有些牵强。在此我们不过多去解读。

　　其实我们从世界黄金协会的二季度黄金报告中也得知，中国黄金需求消费已经大幅提升，且这一的需求还在不断的上升，甚至已经超出了印度。世界黄金协会预计中国2013年度黄金需求总量将超出1000吨。而印度方面消费主要是受到印度政府提高黄金进口关税影响，导致黄金需求可能减缓，但是也无法抑制印度市场对黄金的需求。我们从世界黄金协会的报告中可以发现，最近十几年黄金上涨的主要因素是因为投资需求上升，以及全球央行对黄金的增持所导致的。而下一次黄金上升是不是有消费需求所带动，现在我们还无法给出一个合适的结论。但是我们可以预计，随着黄金消费需求的不断攀升，这样的趋势发展下去，多少会对金价构成一定影响。

　　国际金价在步入7月之后引来了一波上涨的行情，进入8月份金价同样出现了上涨的行情。但是在市场预期的金九银十的季节里，金价在9月份却出现了大幅下跌行情。而10月份的走势相对好于9月份行情。之所以说好于9月份是因为10月份金价处于上涨的行情，而9月是全月下跌行情。而2013年余下的时间久剩下11月、12月两个月。国际金价是上涨还是下跌。我们很难给出准确的结论，但是我们作为分析师也要去讨论研究下这个问题。

　　就目前金价走势来看，上涨的动力是缺乏的。而美国政府停摆问题结束，债务上限问题靠一段落。市场的焦点重新聚焦在了美联储宽松政策上。

　　美联储是否像市场预期的哪有，在12月份开始收紧QE呢？我们看看之前市场的预期，之前在6月份美联储主席伯南克言论谈及将可能年内收紧QE政策，且谈到在2014年将结束QE宽松货币政策。因此，市场开始预测美联储可能在2013年9月份开始收紧QE货币政策，但是最终9月份美联储放弃了收紧QE的行动。此后市场再次预测美联储可能将在12月份采取行动收紧QE。那么这次是真的吗？我们可以回忆下美联储主席伯南克所将的话，似乎我们还隐隐约约记得伯南克谈到美国失业率问题，也谈到了美国CPI 问题。整体意识就是失业率以及通胀问题是决定货币政策的主要标准。目前我们看到美国失业率好像是在持续走低，而通胀问题没有发生太大变化。但是最近两个月美国非农就业报告出现了严重超预期值的情况，而反应出来的信息是美国就业市场综合就业率下降了。那么是否再后面的一段时间改变失业率下降的这种趋势呢？这个问题我们要警惕。此前接到问题采访，笔者的观点是，在美联储伯南克后时代，美联储货币政策不会发生多大变化。美联储主席伯南克在危机时刻拯救了美国经济，这一点想必不可能否认。虽然大家冠名美联储主席是座在直升飞机上撒钱的，但是毕竟美国经济得到复苏，失业率快速回落。这一点就可能为伯南克的货币政策打上好分。而接任美联储主席伯南克位置的是美联储副主席耶伦，耶伦是伯南克的下属，也是伯南克货币政策的坚定拥护者，因此耶伦这些年多半受到了伯南克的影响，下一步耶伦是否延续伯南克的货币政策，这一点我们可以期待。最终我的结论是，美联储在12月收紧QE的可能性是极低的，笔者是不会对此抱以过高的期盼。

　　余下的时间，金价将如何走呢？从1180美元开始出现反弹行情，最触及1433美元。那么现在金价在1350附近。之前笔者也常常强调，1350将是金价下半年的分水岭。如果金价能够站上1350美元，那么金价可能再次向1450—1500发起冲击，当然如果金价受阻于1350美元，那么金价将继续在1350—1200区间震荡。所以，余下的最后两个月，我们交易就按照1350作为分水岭操作。1350之上，我们采取逢低买入为主。而1350之下，我们选择逢高卖出为主。

　　综合上述，笔者预计2013年余下的时间，金价整体在1250—1450 区间宽幅震荡为主。

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