金价逆境逢生 后续黄金是否大闹QE大戏？

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　　中国黄金市场周报：疲软非农助力金价

　　上周(10月21日-10月25日当周)，上海黄金交易所黄金T+d周线收盘上涨1.48%，至263.55元/克；上海黄金交易所白银T+d周线收盘上涨2.80%，至4510元/千克；上海期货交易所黄金主力期货沪金1306周线收盘上涨2.50%，至265.9元/克；上海期货交易所白银主力期货沪银1306周线收盘上涨2.28%，至4526元/千克；天津交易所现货白银周线上涨2.85%，至4445元/千克。

　　国际现货黄金上周收盘上涨2.62%，至1350.48美元/盎司；国际现货白银上周上涨2.83%，至22.51美元/盎司。由于美国方面周二补发的9月份的非农就业数据报告表现异常疲软，令市场对美联储年内缩减QE的预期大减，金价受此利好消息影响获得提振。本周市场焦点将继续聚焦于美国，美联储10月货币政策会议即将召开，贵金属市场显然又将面临新一轮的惊涛骇浪。

　　9月就业形势相当糟糕，支持美联储推迟缩减QE

　　周二(10月22日)公布的数据显示，美国9月季调后非农就业人口仅仅增加14.8万，增幅远逊于市场预期，但9月失业率降至7.2%，创2008年11月份以来最低。研究机构SouthBay Research曾在周一(10月21日)预计，美国9月非农就业人口增幅可能只有微不足道的14.5万。

　　美元因此承压并不让人觉得意外，因为市场已经将美联储(FED)开始缩减每个月850亿美元量化宽松(QE)政策的时间预期推迟至2014年，在2013年年内，美联储几乎已经没有机会在收紧其货币政策上采取行动。

　　分析人士称，就业增长疲软意味着美联储(Fed)在9月份的会议上维持量化宽松政策不变是正确的。劳动力市场仍在苦苦挣扎。

　　证券经纪商Rockwell Securities首席市场分析师考夫曼(Wayne Kaufman)周二(10月22日)表示，美国9月非农就业报告令人失望，即便是修正后的数据意义也不是很大。该分析师指出，债券收益率走势表明，市场并不喜欢美国9月就业数据；但由于尚不能就美国联邦政府10月1-16日关门问题所造成的影响作出比较详尽的评估，因而，也就很难说明哪方面的数据会在政府关门期间真正有意义。

　　基本面前景光明，金价向多头看齐

　　美国方面周四发布多项经济数据，其中最受关注的是截止至10月19日当周的失业金初请人数，和10月份Markit制造业采购经理人(PMI)数据，因为这两项数据所反映出的是美国最近的经济走势状况，也就是说，能够在很大程度上反映出美国本月初政府停摆状况的实际影响后果。

　　但数据的表现显然不尽如人意，美国劳工部(Department of Labor)周四公布的数据显示，美国10月19日当周初请失业金人数减少1.2万人，至35.0万人，预期为降至34万人，前值修正为36.2万人，初值为35.8万人。虽然，在政府停摆结束的影响下，上周失业金初请人数有所减少，但仍然高出了市场各界的预期，并大幅高于上月美国政府未停摆前30万人以下的数据，这表明政府停摆状况切切实实对就业市场构成了负面影响。

　　此后，数据编撰机构Markit公布的调查显示，10月美国制造业扩张速度录得一年来最慢，产出则出现2009年底以来的首次萎缩。数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至51.1，创2012年10月以来最低，预期为52.5，9月终值为52.8。

　　由于美国数据表现不佳，令美联储年内缩减QE的预期继续降温，现货黄金白银多头隔夜再度发力。而疲软的美元和三个月来最低的美国债券收益率也均推动金价。另有交易员认为，中国良好的制造数据也是金价的推动力。

　　投行上修黄金预期价格

　　美林美银(Bank of America Merrill Lynch)分析师MacNeil Curry周三(10月23日)发表评论称，改变对黄金走势观点，从看跌转为看涨。黄金自10月15日低点1251美元/盎司上冲打破了两个月来的下行趋势(有效突破1330美元/盎司)，因此中期底部确立，黄金将展开上涨行情。该行称，预计黄金最终有望突破8月28日高点1433美元/盎司，并有可能进一步上攻长期阻力区间1500-1533美元/盎司。

　　Curry表示，未来几个交易日投资者可以在1309美元/盎司逢低买入，不过他同时警告称，如果黄金跌破1251美元/盎司则看涨观点就是“错误的”。在进一步确立黄金涨势方面，Curry表示，黄金必须先上破9月19日高点1375美元/盎司，该价位是数月来头肩顶形态的右肩。

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)周三(10月23日)将2013年全年黄金均价预期从此前的1360美元/盎司上调至1425美元/盎司，称黄金价格的跌势并不像预期的那样猛烈。该行全球市场分析师Robert Sedran发表评论称，黄金价格三季度较二季度下滑了大约6%，较其预期的要少。

　　Robert Sedran表示，当前黄金价位水平预计已经是投资者将美联储(Fed)于年末缩减量化宽松(QE)政策规模计入其中的，而债务上限的结果推迟了市场对美联储缩减宽松的预期，因此黄金在四季度获得了上行支撑。

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