甲第：非农数据借势，金银多头火力全开

　　10月23日黄金白银行情分析

　　基本面：

　　美国劳工部(Labor Department)周二发布的数据显示9月份非农就业人数增加14.8万人，失业率小幅降至7.2%。华尔街日报(WSJ)经济学家在研读后，总结了本次报告的五大要点：

　　1、核心没变：9月份新增就业人数没有达到经济学家预期，但与上个月相比变化不大。令人沮丧的就业低增长趋势没有改变。过去一年美国平均每月新增就业人数185,000人，9月份数据基本符合这一水平。7月份新增就业数据被向下修正，8月份数据被向上修正。但总的来看，几乎没有证据能证明招聘放缓或是加速。

　　2、求职者信心不足：失业率降至经济复苏以来的最低水平，原因也很正常：就业人数增加，失业人数减少。衡量失业和不充分就业的其他指标均有所改善。但这并没有增强求职者的信心。劳动力增长速度甚至没有赶上人口增速，进入就业市场寻找工作的人数实际上减少(重返就业市场寻找工作的人数增加，但增幅较小)。那些因不相信存在工作机会而放弃找工作的人，即所谓“灰心丧气”的工人人数同比上升。9月份失业人口中离开劳动力市场的人数多过找到工作的人数，这是连续第41个月出现这样的情况。事实上，找到工作的求职者比例在9月份出现下降。

　　3、企业信心不足：当月不仅招聘活动疲弱，报告基本上也没有显示企业将继续扩大招聘的迹象。企业没有要求现有雇员延长工作时间或进行更多加班，以上两项指标都可能是雇主需要在未来数月扩大招聘的迹象。临时员工增加了20,000名，这可能是需求增长的迹象，但也可能体现了企业不愿招募正式员工的谨慎情绪。

　　4、就业质量似乎有所改善：近年新增就业岗位集中在低薪行业，令人们担忧美国不仅新增就业数量太少，而且增长出现在了错误的领域。9月份数据基本没有扭转这一趋势，但有一些令人鼓舞的迹象。9月份平均时薪较8月份增加3美分，较上年同期增加49美分。虽然算不上强劲增长，但比复苏早些时候的情况要好。全职就业人数连续第三个月增加，兼职就业人数下降。新增就业岗位更加平均地分布在各个行业，薪酬通常较高的建筑业、耐用品制造业、专业和商业服务业均出现就业增长。

　　5、最后一份不受干扰的报告：9月份非农就业报告虽然喜忧参半，但它却是今后几个月所能得到的最纯粹的就业报告。政府关门对10月就业数据收集造成影响，其可靠性或将降低。此外，政府关门还迫使数十万员工临时离开工作岗位，这可能导致10月份数据看上去不如基本面，而11月的数据会强于基本面。也就是说，可能直到明年1月份我们才能看到一份不受干扰的就业报告。

　　机构一致预期美联储推迟缩减QE，首次窗口至明年3月

　　早在美国9月非农数据公布前，市场便在上周末纷纷猜测，美联储可能会将首次缩减QE的时间推迟至明年3月。而隔夜糟糕的9月非农数据表现，无疑更进一步增添了美联储放缓行动的可能性。

　　业内机构周二公布的调查结果显示，多数美国一级交易商已预计美联储将会在2014年3月才开始缩减购债规模。调查还发现，多数分析师表示，此前的预算及债务上限僵局状况，已对美联储缩减购债的时机造成“重大”影响。

　　此外，隔夜华尔街投行在对9月非农数据的点评中，也几乎无一例外地将美联储可能推迟缩减QE的字眼放在最后，进一步昭示着市场预期已经今非昔比。

　　高频经济首席美国经济学家Jim O’Sullivan周二表示：“虽然美国前月就业数据上修幅度较大，但9月非农就业数据低于预期仍是事实。近来，首次公布的数据倾向于偏低。在截至8月的12个月中，首次公布的非农就业增长平均为16.1万，而修正后的平均数据为18.5万。与此同时，失业率持续下行。但即便如此，这个数据可能还是会让市场对美联储放缓QE时间的预期推迟，至少还需要等待更多的信息来做出判断。”

　　道明证券美国研究与策略主管Millan Mulraine称：“整体来看，9月的报告是一份非常疲弱的报告，反映出了在政府关门前和债务上限僵局之前的这个月中，就业市场急剧走弱。对于美联储来讲，这份报告很可能传递了经济还不足以支持缩减宽松规模的信息。而考虑到政府关门对于经济所造成的不确定性冲击，要看清楚就业市场清晰的状况可能还需要一段时间。因此，我们认为缩减QE的行动会有所推迟，目前我们预计美联储会在2014年第一季度缩减QE，3月的可能性最大。”

　　Janney资本市场固定收益部门总经理Guy LeBas则指出：“虽然9月的就业数据跟政府关门没有太多关系，但也还是证明了一点：美联储的宽松政策是如今的财政环境中唯一有意义的政策工具。更低的就业增长意味着美联储维持QE3的几率更大。政府关门事件已经让我们对于美联储放缓QE的时间点预期推迟至明年1月份，而3月份才采取行动的可能性更高。”

　　巴克莱银行经济学家Dean Maki和Michael Gapen同样表示：“9月非农报告显示就业增长缓慢，因此我们将对美联储缩减QE最早时间点的预期由今年12月推迟至明年3月。现在，我们预计美联储将在2014年9月完全结束QE3，较此前预期的2014年6月也有所推迟。但我们仍维持美联储首次上调利率的时间预期在2015年6月不变。”

　　此外，高盛、瑞信、法国巴黎银行、德意志银行和资本经济公司的经济学家一致预计，2014年之前美联储不会缩减QE规模。

　　技术面：

　　现货黄金：

　　昨日受非农数据影响，金银借势上冲。日线图上延续了V形探底回抽的势能，昨日长阳竖起，刷新了十月新高1344.60一线。主图上金价呈明显的多头格局排列，短线关注1338-1340这一线的有效企稳，日内金价若能收阳向上续攻，晚间或将在刷新高。反之如若今日收阴向下，黄金将面子冲高后的持续回落调整，下行下行关注1330/1325/1316。

　　4小时图上，黄金呈明显的阶梯式上涨行情，在经过昨日数据的利好后，目前技术面上延续了昨日晚间冲高后的再次搭平台整理修复。短线上行关注MA5日均线1339与布林上轨1342承压，下行关注MA220日均线1330与布林中轨1323支撑。

　　甲第综述：主线上虽呈明显的多头格局排列，但请投资者勿盲目追涨，日内以小区间1342-1322操作，中间点位1330为多空分水岭，晚间上下突破都可顺势跟单。

　　黄金操作策略：

　　1.回落1330做多，止损3美金，目标上看1335-1338-1342

　　2.初见1345可空，止损3美金，目标下看1342-1338-1335

　　3.日内如见1323-1325大胆做多，止损1320下，目标上看1330-1340-1345

　　4.晚间美盘若企稳于1340之上可轻仓做多，止损3-5美金，目标上看1345-1350-1355

　　白银：

　　受非农数据影响，银价昨日随黄金大涨，日线图上，短线承压于布林上轨4500-4510一线，日内若无法再次企稳于4500之上，将会伴随回落风险。下行关注MA5日均线4410一线支撑，上行关注MA200日均线4630强阻力承压。

　　4小时图金价连续在4500一线承压受阻，短线上有很明显的回落需求。短线下行关注MA250日均线4450支撑，预计晚间银价将处于这一线做持续性的整理修复。周内4400-4450这一线将成为银价能否蓄势后再次冲高的关键支撑位，笔者建议各投资者重点关注这一线技术强支撑。回落不破这一线支撑，逢低做多思路不改。

　　甲第综述：日内建议投资者围绕4550-4450此区间高估低渣，中间点位以4500为银价短线多空分水岭，企稳于此之上，顺势跟多，上行阻力于4530/4550/4580/4630 再此之下，预计银价会持续性向下回落。下行支撑4450/4400/4380/4350

　　白银操作策略：

　　1.回落4400做多，止损4350下，目标上看4450-4500-4550

　　2.晚间美盘企稳于4500之上可轻仓追多，止损30个点，目标上看4550-4580-4600

　　3.日内冲高4580-4600做空，止损4630上，目标下看4550-4520-4500

　　今日消息：

　　14:45法国10月份自有企业生产前景指数前值13

　　14:45法国10月份INSEE产出前景指数前值-10市场影响★

　　14:45法国10月份INSEE商业信心指数前值97

　　16:00意大利8月份非欧盟贸易收支前值28.0亿欧元

　　17:00欧元区二季度政府债务

　　19:00美国10月18日当周MBA抵押贷款申请

　　20:30美国9月份进口物价指数前值0.0%/月,-0.4%/年预测0.2%/月,-1.0%/年

　　21:00美国8月份FHFA房价指数前值1.0%/月

　　22:00欧元区10月份消费者信心指数前值-14.9预测-14.5市场影响★

　　22:30美国10月17日当周EIA原油库存变化市场影响★★★

　　(若读者对本人操作思路有异议，请勿效仿操作，甲第温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，据此操作风险自担)

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