兴业投资：黄金连挫五周 但忌过分看空

　　上周大宗商品市场惨遭抛售，黄金也未能幸免在上周一亚市早盘毫无征兆的情况下自1133美元/盎司附近上演垂直落体，几分钟内便暴跌超过60美元，并刷新1172.50美元/盎司的逾五年低位。在随后的几个交易日虽试图反弹，但反复受1100美元/盎司关口的打压。当周金价累计下跌逾3%，收报1099.05美元/盎司。

　　有市场人士认为，止损盘被触发以及当日日本市场休市造成的交易清淡可能是造成此次金价暴跌的主要原因。而澳新银行认为，中国上海黄金交易所(SGC)在开盘后有约5吨黄金在两分钟内抛售，造成了金价的闪崩，并非因为交易员操作失误。而在此之前，美国公布的6月通胀数据回升且耶伦在国会发表证词支持年内加息的预期，而中国央行也时隔数年宣布增持黄金储备规模至1658.1吨，但远不及市场预期，未给金价带来支撑。

　　上周市场消息面较为稀疏，美国方面经济数据普遍向好，但美元表现并不理想，金价大跌后的反弹也显得疑虑重重。其中6月成屋销售年化总数大超预期940万户，至549万户，加上之前强劲的新屋开工和营建许可，表明美国住宅当地产市场加速复苏。美国劳动力市场稳健增长，上周初请失业金人数降至25.5万，创1973年11月以来最低水平。美国7月Markit制造业PMI初值小幅升至53.8，但6月新屋销售不及预期，年化总数仅录得48.2万，不及预期和前值。

　　持仓方面，据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五数据显示，在7月15日-21日的一周内，对冲基金等投机者在黄金期货和期权上的净多头头寸减少15978手合约，净空仓量达11345手合约，创2006年CFTC有记录数据以来首次。另外，截至7月25日当周，全球最大的黄金ETF-SPDR黄金持仓量累计流出16.1吨，至680.15吨，也显示出黄金市场情绪已似乎达到一蹶不振的地步。

　　随着金价跌至逾五年低点，高盛、巴克莱、法巴、花旗、瑞银等等投行已经转向集体看空黄金。自从上周初金价在前期关键支持1130附近破位后，整个技术形态已经十分悲观，短线虽有望在1100附近整理，但不会扭转整体空头趋势。本周数据方面，重点关注美国6月耐用品订单/第二季度GDP和个人消费与支出初值/7月密歇根大学消费者信心指数初值等；事件方面，美联储将公布最新利率决议，本次决议后没有耶伦新闻发布会，投资者焦点更多集中于利率声明是否会传递9月加息信号，将主导本周金价走势。

　　技术分析，周图金价五连阴下探长期下行通道底部后收窄跌幅，不破该位下行空间或有限。日图在1170获得支持震荡反弹，但下行的均线系统料限制反弹力度。短线操作上建议1070-1130区间内高抛低吸，及时锁定盈利。


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