刘海霖：金市还以美国数据作主导 耶伦今晚助兴

　　昨日回顾

　　现货金周四(5月21日)以1210.8美元/盎司开市，最高触及1212.5美元/盎司，最低下探至1201.4美元/盎司，收报1205.7美元/盎司，全日波幅11.1元。日K线图显示，现货金周四收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1211.9，5.8，0.48%)周四(5月21日)小幅下跌至1200关口，主要受到技术面看跌因素打压。不过美国经济资料总体表现不及预期限制了金价的跌幅。目前市场认为，美联储不太可能在6月升息的迹象可能支撑金市。美国上周初请失业金人口增幅略超预期，但基本趋势仍直指就业市场供应收紧。劳工部周四公布，截至5月16日当周，初请失业金人口增加1万人，经季节性调整后为27.4万。四周移动均值降至15年新低。黄金支持上市交易基金SPDR的黄金持仓量持续减少，拖累市场人气。其黄金持仓量在周三减少0.41%，至715.26吨，为四个月来最低。现货金下滑0.3%，至每盎司1205.7美元。现货银涨0.2%，报每盎司17.12美元。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(5月21日)市场继续对美联储会议纪要做进一步的解读，美联储6月加息的可能性被基本排除，但日内美国公布的一系列疲软的数据使得投资者对美国经济的担忧重燃，并质疑美联储能否在年内升息。美元指数在疲软的资料打压下，结束三日连升小幅收低。周四市场的另一热点在原油(60.57，-0.12，-0.20%)价格的走势，日内油价大幅飙升逾2%，库存减少、伊拉克战事以及中国宽松预期等多重刺激因素均支撑油价。其它市场方面，欧元(1.1166，0.006，0.54%)兑美元日内冲高回落，资料向好而欧银纪要称坚定实施QE；现货金价小幅走低至1200关口，FED纪要后投资者揣测加息时机，技术面看空的因素也施压金价。

　　美元指数小幅走软结束三日连升，美国经济资料总体表现疲软。美元指数走软，主要因为日内美国公布的一系列经济数据整体表现略差预期。投资者对美国经济的担忧重燃，进一步质疑是否美联储会在今年稍晚升息。美联储周三发布的4月会议记录显示，多数决策者认为6月升息的几率不大。决策制定者们对于当前加息预期缺乏透明度，是美元在周四转弱的一个原因。坦率来说，在我看来真正导致美元涨势变弱的是这份记录没有就加息时机给出什么暗示，我觉得这是告诉我们，联邦公开市场委员会内部就何时提高利率其实也是完全没有方向的。分析师表示疲软的数据使得人们不愿建立美元看涨头寸。

　　初请失业金人口的趋势值远低于衰退前触及的低谷，仍与我们作出的未来劳动力闲置将继续减少的预期一致，就业市场表现稳健使美联储仍有望在今年晚些时候升息。由于长期失业率呈下降趋势，如果5月失业率降至5.3%我们不会感到意外。其中，4月美国非农就业岗位增加22.3万，失业率降至近七年低位5.4%。美国公布的一系列数据显示，当周初请失业金数据、Markit制造业PMI、费城联储制造业指数以及成屋签约销售表现均不及预期，只有咨商会领先指标表现好于预期。

　　具体显示，美国5月16日当周首次申请失业救济人数27.4万人，预期27万人，前值26.4万人。评论指出，此次美国当周初请资料然较预期上升，主要是由于消费者支出、企业投资和制造业活动疲软导致美国近来经济增速放缓，但整体趋势显示美国就业市场表现良好，四周均值创自2000年4月以来最低，表明下月非农仍可能录得20万人以上的就业增速。美国5月Markit制造业PMI初值53.8，创2014年1月来最低，预期54.5，前值54.1。Markit首席经济学家威廉姆森认为，美国此次制造业PMI已经连续两个月放缓，其中新订单指数也创自2014年1月来最低增速。

　　美国4月成屋销售总数年化504万户，预期523万户，前值521万户。评论指出，因库存收紧、成屋供应不足，推升房价使得成屋销售数量减少，本次数据因此表现不及预期，或表明美国房屋市场仍然存在疲弱之处；因房屋销售数据是美国GDP数据的重要组成部分，此次资料或反映美国经济复苏力度有待加强。美国4月咨商会领先指标月率0.7%，预期0.3%，前值0.4%。经济咨商局的经济学家Ataman Ozyildirim表示，4月份领先经济指标的增长帮助稳定了其放缓中的趋势，表明第一季度极低的经济增长可能只是暂时的。但是，目前而言领先经济指标的增长并未对经济前景的增强形成支持。

　　另外，美联储副主席费希尔和欧洲央行行长德拉基晚间还发表了讲话，但他们并未在讲话中谈及经济和货币政策，他们的讲话对市场的影响有限。欧元兑美元日内冲高回落，资料向好而欧银纪要称坚定实施QE。良好的制造业PMI数据曾支撑汇价升至日高，但欧洲央行纪要称坚定实施QE，再度打压欧元下行。日内欧元区资料总体表现良好，这对支撑欧元升至日高。数据显示，法国5月制造业PMI初值49.3，创近12个月最高水平，预期48.5，前值48；德国5月制造业PMI初值51.4，预期52，前值52.1。

　　对此，市场研究机构Markit指出，德国5月私营企业产出速度进一步放缓，综合PMI初值更是今年最差表现。尽管建筑业和内需虽有推动，但德国私营新企业分项上涨趋势同样疲弱。德国产出成本连续三个月增加，膨胀速度创两年半新高。Markit经济学家奥利弗认为，德国PMI总体符合GDP朝向年中的增长趋势，但未来数月德国经济或将持续疲软。虽然增长速度有所放缓，但就业增长略有抬头，就业市场也未受产出增速疲弱影响。欧元区5月制造业PMI初值52.3，创2014年4月来最高，预期51.8，前值52。

　　对于这份数据，Markit首席经济学家威廉姆森评论称，欧元区5月PMI初值本次数据好于预期，其中新出口订单指数为53，创下2014年4月来最高；但是我们应该看到本次新企业增速有所放缓，服务业部门信心指数也显示出令人担忧的景象，表明欧元区经济复苏丧失部分动能。另外一项数据显示，欧元区5月消费者信心指数-5.5，预期-4.8，前值-4.6。日内欧洲央行还公布了4月14日到15日的会议纪要，纪要显示，委员会认为有需要坚定实施QE，这再度施压欧元。纪要称，欧洲央行需要灵活的实施QE，没有必要考虑改变货币政策立场。市场对可购债券不足的担忧是过虑的，需要政府发出改革的“强烈信号”。欧洲央行还看到了政府有过度放松财政纪律的风险。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，来自希腊方面的忧虑对市场影响有限。目前希腊仍然和国际金主讨价还价，德国财长认为，对希腊的乐观情绪与当前谈判进程不匹配。欧盟委员会副主席Dombrovskis日内表示，希腊问题上仍有大量工作要做，重要的是加快希腊谈判。希腊重新恢复到快速增长是可能可能的，流动性问题相当复杂。现货金价小幅走低至1200关口，FED纪要后投资者揣测加息时机。现货金价小幅下跌至1200关口，主要受到技术面看跌因素打压，同时在美联储纪要公布后，投资者揣测美联储加息的时机，这让金价小幅承压。然而，日内美国经济资料总体表现不及预期限制了金价的跌幅。

　　美联储不太可能在6月升息，但年内非常可能加息。根据周三公布的4月会议的会议纪要，仅有 少数 联储官员认为经济数据将会在未来一段时间有改善，足以在6月会议中做出加息的决定。策略师说，其实并没有那么多经济学家真的还认为加息时机会是在6月，但是 联邦公开市场委员会会议纪要带来的总体影响是，美国基准利率的提升可能性还是存在，这就足够对黄金造成一点打击了。另有机构分析师说，更长期来说，黄金的前景还是积极的。2015年还剩很多时间，即使不被延迟到2016年，他也不认为会在第四季度之前加息。虽然如此，还是存在四个变量，他认为可能成为黄金长期上行趋势的催化：通货膨胀，美元汇率，股市崩盘，以及欧元区的未来。

　　美国上周初请失业金人口增幅略超预期，但基本趋势仍直指就业市场供应收紧。劳工部周四公布，截至5月16日当周，初请失业金人口增加1万人，经季节性调整后为27.4万。四周移动均值降至15年新低。市场静待美联储主席耶伦周五发表讲话。美联储主席耶伦定于北京时间5月23日凌晨1点在罗得岛州首府普罗维登斯发表演讲，不过演讲结束后将不接受记者提问。黄金支持上市交易基金SPDR的黄金持仓量持续减少，拖累市场人气。其黄金持仓量在周三减少0.41%，至715.26吨，为四个月来最低。

　　油价大涨逾2%，因库存减少、伊拉克战事以及中国刺激预期。油价周四跳升逾2%，布伦特原油期货创逾一周最大单日升幅，因美国原油交割地库欣库存再度减少，带动了对供应过剩的情况正在缓和的乐观情绪，同时中国宽松预期也支撑油价。消息人士援引市场情报公司Genscape的报告，在上周五至周二库欣库存又减少了约74万桶。周三美国政府数据显示，美国原油库存连续第三周下降。伊拉克的战事令投资人担心中东原油运输的安全，也提振油市。周日伊斯兰国攻下伊拉克拉马迪，为近一年来伊拉克安全部队最大挫败。周四中国有令人失望的制造业数据出炉，这使得中国启动新的经济刺激措施的市场预期大大加强，对能源产品的需求前景有极大的促进，同样支撑油价。

　　汇丰银行的中国采购经理人指数5月初值是49.1点，但是未能突破标识行业扩张或者萎缩的50点阈值。欧洲方面，Markit的综合采购经理人指数也显示欧元区经济在5月出现了连续第二个月的放缓。随着美联储看起来要因为经济的疲软而延迟加息，中国的制造业再次出现了萎缩势头，还有欧元区经济在制造业和服务业这两个方面的放缓，原油以坏消息能带来好结果加以响应，价格出现了大幅的上涨。之前提到的加息时机延迟的判断也弱化了美元汇率，中国会有新的刺激措施的前景，还有欧元区的量化宽松将被强化的判断都在鼓励原油市场继续向上。与此同时，贸易商和船运公司都在密切关注伊朗军舰和美国以及沙特阿拉伯海军在也门海岸的对峙。联合国表示，围绕也门战乱外交解决方案的谈判将于5月28日在日内瓦开始。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美联储加息预期依然是黄金市场的关键主导因素，因而，今晚市场焦点将在两方面：耶伦讲话、美国4月CPI资料。不过两者都未必能对金价力挽狂澜，助跌概率比助涨概率高。美国CPI若与市场预期大致相符，料对金价的指引有限。市场将更关注技术面信号，并等待耶伦讲话有何新指示。而耶伦讲话方面，只要耶伦重申此前数据是受临时因素影响，并稍稍表露对经济的信心，金价都将承压。北京时间今晚20:30，美国将公布4月CPI，料此次通胀有所回落，预期中值显示，季调后月率升幅料由前值的0.2%回落至0.1%，未季调年率料仍为下降0.1%；核心CPI方面，料未季调月率升幅维稳0.2%，未季调年率升幅料由1.8%回落至1.7%。

　　耶伦讲话在CPI数据后，具体在北京时间周六(5月23日)凌晨01:00。投资者将聚焦耶伦对经济及加息前景方面的言论/暗示。在当前美联储认得第一季度数据是受天气等临时因素影响的情况下，等待后市经济数据仍将是其核心立场，而且，耶伦此次可能和此前多次一样，没有给出任何新的信号，而是老调重弹打太极。从耶伦的个人立场来看，耶伦近年来表现为鸽派立场，但其近年来的鸽派可能只是比鹰派代表更准确地评估了经济形势而已，据此前资料披露，耶伦是美联储官员中预测经济最准确的，而其丈夫更是诺贝尔经济学家得主。

　　近期美联储研究甚至表明，美国第一季糟糕的数据，更多是经济测量方式的结果，较少是真正疲弱的迹象。迄今为止，多数决策者仍把那句口头禅挂在嘴边，称美联储将关注即将公布的资料，并 逐次会议 评估是否升息。他们已流露出9月首次升息的意思。同时，路透调查访问的62名分析师中，多达50人预期美联储将在第三季升息。芝加哥联储主席埃文斯是为数不多的提议维持宽松政策更长时间的官员之一，他5月18日称，美联储不只应等到至少明年初再加息，且应设定更积极的通胀标准。旧金山联储主席威廉姆斯则针锋相对地称，即便经济疲弱，但也许是时候加息了，只有这样未来升息才能够更缓慢进行。

　　图表分析

　　周线目前的阻力依然是在30周期均线的1250附近，支撑则是在1185附近，目前的周线的布尔带已经缩口而且逐步放平，这样的形态未来一段时间就是要玩出跌势的修复，然后震荡一段时间，所以周线目前的趋势依然是弱势震荡不变。日线方面，日线MACD较为明显，死叉继续放量下行，目前的阻力是在日线布尔带中轨的1224附近，KD目前勾头向上而且是从20下方向上勾头，这表明多头的反扑还是有的，而且是会以迅雷不及掩耳之势，日线需关注1218及1224这两个位置，这两个位置都是比较好的做空点位，下方的支持1192是极限，1200是驿站，在此位置可展开中、长线的多仓。四小时方面，四小时向下跌突破1218，四小时布尔带目前依然是急剧的缩口，暂时还未走出大跌趋势，目前的阻力是在1212，支撑是在1206。

　　今日支持位：1200，1192；

　　今日阻力位：1218，1224。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周四(5月21日)小幅下跌至1200关口，主要受到技术面看跌因素打压。不过美国经济资料总体表现不及预期限制了金价的跌幅。目前市场认为，美联储不太可能在6月升息的迹象可能支撑金市。美国上周初请失业金人口增幅略超预期，但基本趋势仍直指就业市场供应收紧。劳工部周四公布，截至5月16日当周，初请失业金人口增加1万人，经季节性调整后为27.4万。四周移动均值降至15年新低。黄金支持上市交易基金SPDR的黄金持仓量持续减少，拖累市场人气。其黄金持仓量在周三减少0.41%，至715.26吨，为四个月来最低。现货金下滑0.3%，至每盎司1205.7美元。现货银涨0.2%，报每盎司17.12美元。

　　美联储加息预期依然是黄金市场的关键主导因素，因而，今晚市场焦点将在两方面：耶伦讲话、美国4月CPI资料。不过两者都未必能对金价力挽狂澜，助跌概率比助涨概率高。美国CPI若与市场预期大致相符，料对金价的指引有限。市场将更关注技术面信号，并等待耶伦讲话有何新指示。而耶伦讲话方面，只要耶伦重申此前数据是受临时因素影响，并稍稍表露对经济的信心，金价都将承压。金价连续三个交易日纠缠于1210.0美元/盎司和1206.0美元/盎司(1月22日高位附近，表明上周四至本周一(5月14-18日)测试1225.7美元/盎司(50.0%回调位，攸关黄金市场能否进一步收复年初以来失地前景的分水岭)的趋势不可持续，使得黄金多头倍感挫折，甚至连200日均线(切入位在1219.7美元/盎司)都让多头感到窒息。

　　今天波幅预计为1196美元/盎司 至1216美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1216(美元)做空，止赚设在1200(美元)；如金价再上调至1224(美元)再加第二注，止赚设在1204(美元)，止损设在1234(美元)。

　　计划二：第一注在1196(美元)做多，止赚设在1208(美元)；如金价再下调至1186(美元)再加第二注，止赚设在1200(美元)，止损设在1176(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold