国鑫黄金：会议纪要与非农来袭 贵金属再迎超级周

　　一、基本面

　　上周现货白银整体走势先扬后抑，属于下跌趋势中区间震荡，从可操作的角度看，由于白银整体为趋势性下跌，顺势做空的策略会有非常好的收益。我们也一直强调，贵金属市场，白银从趋势上是下跌趋势，一旦给出反弹高点，我们就要立即顺势做空。

　　上周美国公布了一些影响美元走势的重量数据，白银的区间震荡行情和美国公布的数据相关性很大，而本周最引发市场关注的基本面就是美联储的会议纪要和2014年12月份的失业率与非农就业数据。

　　会议纪要是判断美联储何时加息的重要判断依据，而非农就业数据对美联储未来货币政策提供重要的决策依据，所以对贵金属现货白银和有色金属的影响巨大，也是研判未来趋势行情走势的关键点。

　　我们首先把上周对行情影响比较重要的数据进行一下解读，为我们把握本周的行情，能提供更好的指导意义。

　　上周公布的具体数据如下：

　　美国12月达拉斯联储商业活动指数4.1，预期9.0，前值10.5。

　　美国12月谘商会消费者信心指数78.1，预期76.0，前值由70.4修正至72.0。

　　美国12月芝加哥PMI终值59.1，预期60.8，前值63.0；

　　美国12月Markit制造业PMI终值53.9，预期54.0，初值53.7。

　　美国12月ISM制造业PMI终值55.5，创2014年6月份以来新低，预期57.5，前值58.7。就业指数56.8，创2014年8月份以来新高，预期54.7，前值54.9。

　　从上周公布的整体数据来分析，谘商会消费者信心指数和ISM就业指数数据利好美元，其它公布的数据解读都是利空美元。美元的走势是影响贵金属现货白银走势最重要的一个影响因素之一，整体上对于贵金属走势的影响为先扬后抑，为下跌趋势中的区间震荡。

　　从公布的消费者信心指数上看，美国的消费信心数据持续得到改善，而ISM的就业指数创2014年8月份以来的新高，与美国11月非农就业大幅超预期，达32.1万人，创近三年新高，并且失业率5.8%结合看，美国的就业状况持续改善，这是我们判断本周的美国非农就业数据和失业率数据一个重要的参考点。

　　本周的具体风险事件：

　　2015年1月6日周二23:00公布12月ISM非制造业PMI；

　　2015年1月7日周三21:15公布12月ADP就业人数(小非农)；

　　2015年1月9日周五21:30公布美国12月份失业率月非农就业人数；

　　2015年1月8日周四凌晨3:00(北京时间)美联储公布12月16-17日会议纪要。

　　我们首先看一下利率决议的具体内容，从中我们可以看到会议纪要公布的要点，12月份的议息会议内容如下：

　　美联储(FED)(12月17日)决议声明维持0.00-0.25%联邦基金利率不变，在前瞻指引中保留"相当长一段时期"表述的同时，称需在货币政策开始正常化问题上保持"耐心"。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)重申会在经济进度好于预期情况下提前加息的立场，但也会因为进度放缓而推迟加息；重申美联储上调联邦基金利率的时间将取决于未来与朝着实现FOMC目标发展的信息。

　　对于美国通胀形势，美联储认为，通胀率继续在FOMC的长期目标下方低位运行，部分源于能源价格下跌，FOMC继续密切关注通胀率走势；基于市场预期的通胀率已经在某种程度上进一步下滑，但基于调查的更长周期通胀率预期仍然保持稳定，预计通胀率会朝着2%通胀目标逐步回升，因为就业市场改善、能源价格下跌和其他因素的消退。

　　对于美国就业市场，美联储表示，就业市场指标的区间意味着，就业资源未充分利用率继续消退。美联储还仍然预计美国经济会温和扩张，称经济和就业前景所面临的风险"大致平衡"。

　　通过对利率决议的具体内容的解读，我们可以预判会议纪要公布的要点应该不会有太大的变动，依然是维持低利率不变，关于是否还保留"相当长一段时期"维持低利率的表述，重点要关注通胀和就业两个关键点。

　　而根据数据分析，国际油价下跌，通胀短时间不会向2%回升，而就业市场持续改善，11月份的数据达到30万以上，如果通胀一直在低位，并且就业市场保持稳定，不排除美联储提前加息，只有在就业市场出现连续下滑的状态下，美联储才会对加息进行延后，进一步观察就业数据，所以重点是市场对货币政策开始正常化问题上保持"耐心"的解读上。

　　而对于美国12月份非农就业人数，增幅预估为24.0万，这要显著低于11月份超过30万的巨大增幅，但仍将高于2014年初以来月均增长22.8万人的平均值。美国三季度GDP同比增速被上修到惊人的5%之后，对于美国经济过热的担忧可能会推动美联储更快地采取政策紧缩行动。

　　所以本周的操作一定要关注基本面数据的公布以及会议纪要的解读，不同的内容和数据，市场会给出不同的解读方式，走预期行情是大概率事件，数据和会议纪要公布后，走相反行情，所以本周面临风险事件，一定要注重控制仓位与风险管理，以博弈策略进行交易为上策。

　　下面我们用技术分析的方法，来来探讨一下美元、黄金与白银的具体走势。

　　二、技术面

　　美元

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　　美元历史周线走势图(图一)

　　


　　从图一我们可以看到，美元指数有11年圆弧底的走势周期图，而美元近期的走势正好在右边圆弧底右侧获得支撑，走出独立的行情，而笔者在之前的分析研究文章中已经对美元指数的走势成功的做出预判，从周线级别上看，美元强势依然不改，已经突破了10年的下降趋势线的压制，并且突破90的整数关口，下一个趋势目标会在历史大下降趋势线94-95区间为上行目标位，图中绿色横线处，对贵金属依然承压。

　　黄金

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　　黄金日线价格走势图(图二)

　　


　　从图二的黄金日线价格走势图上，我们分析黄金的走势，黄金在下跌趋势中经过收敛三角形后向下破位，走势在新的下降通道内运行(图中的绿色下降通道)，绿色下降通道的下轨是通过画的反压线，而上轨是做下轨反压线的平行线，黄金在下降通道内运行，在美元趋势走强的背景下，黄金横盘后，还是会选择向下运行，趋势目标依然会向1130位置靠近。

　　白银

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　　白银日线价格走势图(图三)

　　


　　从图三中我们可以看到，白银(15.98，0.22，1.40%)和黄金(1192.91，4.99，0.42%)从趋势上走势相同，在经历过收敛三角形后向下破位，说明下跌趋势依旧，收敛三角形只是下跌的中继，通过反压线，做绿色下降通道的下轨，通过反弹高点做反压线的平行线，得到一个新的下降通道。

　　白银和黄金一样，在美元走强的背景下，横盘或者横盘震荡后，依然是下跌趋势，会继续向下运行，在大趋势未改变之前，依然以高位做空为主，趋势目标破掉3000短线，可以看到2890-2900位置区域。

　　综上所述，本周的重点是会议纪要与非农数据，整体上看，贵金属的下跌趋势并没有改变，依然在下降通道内运行，在美元走强的大背景下，很难出现趋势性的反转，以高点做空为主。本周不确定性较大，操作上建议以轻仓参与，控制整体仓位，掌握操作的主动权。

责任编辑：夏柠